聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-本周聚酯开工平稳聚酯加权利润走强 本周除长丝开工小幅走弱以外，直纺短纤和瓶片开工环比抬升，聚酯周开工在87.9%，环比持平同比下降4,8%。 本周聚酯原料重心下滑，聚酯产品价格跌幅有限，聚酯利润环比走强。但由于聚酯原料库存贬值接货意愿不强，聚酯产销偏弱。 聚酯加权利润聚酯开工率8月聚酯新增投产131万吨，其中扬州优聚5万吨，配套生产聚酯切片；恒力石化（大连）新材料30万吨，配套生产聚酯切片；新凤鸣新拓36万吨，配套生产涤纶长丝；海南逸盛60万吨，配套生产聚酯瓶片。 2.1聚酯-织机加弹印染开工环比走强 本周织造加弹印染开工分别为76%、91%、80%，周环比提升1%，继PTAMEG原料价格下跌后，布厂订单趋缓。 2.1聚酯-瓶片开工提升加工费走强 近期三房巷重启，万凯提负，远纺和逸盛检修，瓶片周内开工环比小幅抬升0.3%至71%。8月底海南逸盛60万吨瓶片新装置投产，瓶片产能升至2003万吨。 周内部分饮料大厂存在招标现象，招标周期为四季度及明年一季度，瓶片加工费重心走强。 2.1聚酯-长丝开工小幅走弱库存环比上升 截至本周五，据CCF讯，涤纶长丝平均开工率89.2%，环比持平，长丝平均库存天数24.2天，环比上升2.8天。其中POY库存环比上升3.9天至22.1天，FDY库存环比下降2.7天至19.8天，DTY库存环比上升1.7天至30.6天。 2.1聚酯-短纤供需双增库存环比抬升 据CCF讯，短纤工厂开工率环比提升0.8%至80.6%，下游纯涤纱开工率环比提升2.9%至60.6%。短纤工厂库存环比上升0.5天至18.8天。 2.1聚酯-1-7月纺织服装出口不及去年同期 截至据中国海关总署最新数据显示，2024年7月，我国纺织品服装出口额为267.99亿美元，同比下降1.17%其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为115.44亿美元，同比增长3.50%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为152.55亿美元，同比下降4.42%。 中国纺织品进出口商会，2024年1-7月，中国纺织服装累计出口1698.4亿美元，比去年同期(下同)增长1.1%，其中纺织品出口808.6亿美元，增长3.3%，服装出口889.8亿美元，下降0.8%。对美国出口增长5.1%，对东盟出口增长9.5%。 2.2 PX-开工率下降PXN继续压缩 本周浙石化、威联石化装置检修，盛虹降负，PX开工率环比下降5.6%，下旬浙石化、威联石化计划重启，盛虹9月中上负荷恢复正常，PX检修损失有限。 本周PX中长流程装置利润继续走弱，PXN周均加工费下降29美元/吨至229美元/吨，PX短流程装置利润维持良好，亚洲PX-MX价差维持在98美元/吨。 2.2 PX-调油需求低迷歧化相对价值良好 在调油需求低迷的影响下，歧化相对调油具备更高的价值，甲苯、二甲苯东西方价差均不及去年同期。 二甲苯美亚价差 亚洲歧化-调油价差 2.3 PTA-社会库存继续上升 PTA社会库存自7月上旬以来持续上升，本周PTA社会库存主要体现在聚酯工厂和码头库存增加。 2.3 PTA-基差走强月差走弱 本周PTA基差周环比走强，截止周五PTA01合约现货基差-85元/吨，周环比走强5元/吨，15月差-56元/吨，周环比走弱12元/吨。 2.3 PTA-开工提升加工费重心小幅下降 据CCF讯，本周台化120万吨停车，逸盛大化、威联PTA装置降负运行，个别装置近期重启，其他个别装置负荷零星有调整，PTA周开工环比提升0.4%至82.6%。 PTA周内现货加工费重心回落，现货周均加工费环比下降20元/吨至300元/吨,PTA01合约盘面加工费环比下降15元/吨至320元/吨。 2.4 MEG-基差走强月差走弱 到港较少，现货偏紧，乙二醇基差走强。截止本周五MEG2501合约现货基差30元/吨，周环比走强27元/吨。MEG01-05合约月差周环比走弱32元/吨至-34元/吨。 下周随着进口货源陆续抵港，乙二醇港口库存预期上升。 2.4MEG-中下旬多套装置计划重启 本周浙石化短停，广汇临时停车，建元检修，乙二醇开工率环比回落。9月5日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在64.33%（环比上期下降4.63%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.36%（环比上期下降5.11%）。 河南煤业（濮阳）预计9月下旬重启，河南煤业（永城）和河南煤业（永城二期）计划9.10重启，阳煤寿阳近日重启，上周广汇短停预计9月中旬重启，MEG开工率预计抬升。 2.4MEG-主港库存有回升预期 据隆众资讯，截至2024年9月11日，国内乙二醇华东总到港量预计在11.5万吨，较上一期增加7.2万吨，环比降提升167.44个百分点。。 近期港口发货有所下滑，同时部分进口货集中到港，乙二醇港口库存预期上升。 3.1 PX-价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-供应 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn