传媒行业周报第36周：7月游戏大盘景气环比提升，关注厂商储备项目释放节奏；马斯克点赞《黑神话悟空》，关注国内游戏产业进展

第36周：7月游戏大盘景气环比提升，关注厂商储备项目释放节奏；马斯克点赞《黑神话悟空》，关注国内游戏产业进展 本周（2024年9月2日至9月6日）申万传媒指数下跌0.74%，位列所有板块第3位，同期上证指数下跌2.69%，创业板指下跌2.68%。分板块来看，本周游戏板块下跌0.59%、影视院线下跌2.98%、广告营销下跌0.7%、出版上涨2.02%、电视广播下跌2.33%。其中出版明显跑赢上证指数。 IP衍生品方面，根据灼识咨询报告，中国集换式卡牌行业的市场规模已由2017年的7亿元增加至2022年的122亿元，预计将以20.6%的复合年增长率快速增长到2027年的310亿元。在这一快速增长的市场中，2022年，卡游以71%的市场份额领先于其他公司。关注在IP卡牌等相关布局的公司。后续建议跟踪卡游公司港股上市的落地情况。建议关注：【上海电影、姚记科技（与纺织服装组联合覆盖）、奥飞娱乐】。 游戏方面，7月游戏大盘景气环比提升，关注厂商储备项目释放节奏。1）7月游戏大盘环比增长4%，长线产品、重量级新品均贡献增长。根据伽马数据，2024年7月游戏市场规模环比增长4%，同比下降3%，市场规模连续3个月保持环比增长。移动端、客户端等市场均呈现环比增长趋势，长线产品、新品均有增长贡献。其中7月移动游戏市场收入环比增长7%，同比下降4%。环比增长主要受产品表现驱动，一方面，长线运营的产品中，《王者荣耀》《逆水寒》等头部产品流水呈增势；另一方面，本月部分新品表现较优，《绝区零》《永劫无间》等产品流水超亿元。2）IOS游戏畅销榜中腾讯游戏占比增多。根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名，本周（2024/8/31-2024/9/6，下同）腾讯旗下的《王者荣耀》、《地下城与勇士》继续稳定在TOP 2。9/6日当日IOS游戏畅销榜TOP5全部为腾讯游戏。本周网易的《梦幻西游》排名在TOP 7-11区间。哔哩哔哩的《三国：谋定天下》排名开始逐步回落，截止9/6排名TOP20之外。点点互动旗下《无尽冬日》排名基本稳定在TOP 5-7。3）8月单月版号发放数量创2019年来新高，叠加近期现象级产品《黑神话悟空》获央媒认可，显示行业政策环境向好。目前A股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。我们预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。建议关注：【神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、恺英网络、姚记科技（与纺织服装组联合覆盖）、吉比特、巨人网络】。 出版方面，行业具较强防御属性，公司普遍具备较强的经营壁垒和持续稳定分红能力。全年维度持续看好高股息的出版行业，建议关注现金丰富、渠道深厚的优质地方国有企业，如【长江传媒】。以及具备较高的股息率和分红预期，同时积极拓展智慧教育、课后服务、研学等新业务的公司，如【山东出版】。 电影方面，截至9月7日，2024年中秋档共定档21部，包括《流浪地球2》（重映）《野孩子》《西游记之孙悟空三打白骨精》等，点映及预售总票房达2460万元。国庆档目前共定档7部影片，包括《危机航线》《浴火之路》《出入平安》等，涵盖喜剧片、灾难片、历史片、动画片、犯罪片等多种类型，影片供给比较充足，题材多元类型丰富，较好满足了观众多样化的观影需求。供给释放有望刺激市场潜在需求，带动整体票房大盘持续升温。建议关注：【猫眼娱乐】重点档期参与出品/发行多部影片，看好贡献弹性。国庆档公司参与影片定档3部，包括《危机航线》（主投主控+宣发，猫眼想看21.8万人）、《出入平安》（主投主控，猫眼想看4.9万人）、《只此青绿》（发行）。 【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 1市场复盘 1.1整体板块 本周（2024年9月2日至9月6日）申万传媒指数下跌0.74%，位列所有板块第3位，同期上证指数下跌2.69%，创业板指下跌2.68%。 图1：各行业板块涨跌幅（%）情况 1.2传媒板块 传媒具体细分板块来讲，本周游戏板块下跌0.59%、影视院线下跌2.98%、广告营销下跌0.7%、出版上涨2.02%、电视广播下跌2.33%；本月游戏板块下跌0.59%、影视院线下跌2.98%、广告营销下跌0.7%、出版上涨2.02%、电视广播下跌2.33%。 图2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 图3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 1.3个股表现 本周传媒 （申万） 成分股中，生意宝（11.48%）、*ST文投（10.34%） 、风语筑（8.85%）、凤凰传媒（8.65%）、国旅联合（7.32%）领涨。广西广电（-13.74%）、三六五网（-9.88%）、顺网科技（-9.64%）、星辉娱乐（-8.76%）、旗天科技（-8.39%）领跌。 图4：传媒（申万）成分股涨跌幅前十 2重要新闻 A I:曝ChatGPT要将订阅价格涨到2000美元每月 据外媒The Information报道，在OpenAI的早期内部讨论中，一位直接了解订阅情况的消息人士透露，曾有提议将订阅费用设定为每月高达2000美元，但目前还没有做出最终决定。 A I:马斯克发布悟空版AI照片，为《黑神话悟空》打call 9月7日，马斯克在社交媒体平台“X”发布了一张“悟空版”AI照片，发文称“来自中国的令人印象深刻的3A游戏！似乎莫名熟悉”。网友们纷纷在留言区为这款中国3A游戏大作点赞，甚至喊话马斯克直播打游戏。 A I:ChatGPT下一代模型官宣！比GPT-4强100倍 在最近举行的KDDI峰会上，OpenAI日本公司CEO Tadao Nagasaki透露代号为 「GPT-Next」的新一代模型性能预计将比现有的GPT-4模型强大100倍，AI技术将呈指数级增长，并计划在今年晚些时候发布。 英特尔发布新一代A IPC芯片 9月4日，英特尔正式发布了酷睿Ultra 200V系列处理器，首批搭载这款处理器的笔记本电脑在9月24日起发售，现在已经开启预售，包括宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、LG、微星和三星在内的80款PC产品。在相同性能表现下，Ultra 9 288V比高通X Elite的旗舰处理器X1E-80-100功耗低40%，甚至和苹果M3芯片旗鼓相当。 A I:清言App视频通话功能面向所有用户全面放开 9月6日，智谱AI宣布，清言App视频通话功能面向所有用户全面放开，限时免费。用 户在清言App点击首页右下方的打Call按钮，跳转视频通话后，把摄像头对准你希望让 其看到的物品，便可以开启视频通话。官方在推文中展示了视频通话功能的几种用法：1.速读文档、分析材料，有效提升职场办公效率;2.帮助用户解析题干;3.帮助视障人士导 航看路、餐厅点餐;4.随拍随翻，进行实时翻译。 3影视院线板块 3.1.票房大盘跟踪： 根据猫眼专业版，截至2024年9月7日17：00，今年电影市场大盘票房达336亿元，同比去年1-9月同期下降16%。 图5：2018-2024年月度票房（含服务费） 3.2.本周票房及影片表现： 本周（9月2日至9月7日）票房超2.03亿元。具体影片来看，《异形：夺命舰》处于领先地位，累计票房达7.01亿，其中本周票房超过0.4亿，占本周全国总票房为19.9%，上座率为1.1%；《重生》本周票房位居第二，累计票房达3.6亿，其中本周票房约0.4亿，占本周全国总票房19.8%，上座率2.1%；《姥姥的外孙》本周票房位居第3位。 图6：中国电影市场每周票房收入 图7：电影周票房（万）和周票房占比（%）（9.2-9.7） 4.游戏数据跟踪： 7月游戏大盘环比增长4%，长线产品、重量级新品均贡献增长。根据伽马数据，2024年7月游戏市场规模278亿元，环比增长4%，同比下降3%，市场规模连续3个月保持环比增长。移动端、客户端等市场均呈现环比增长趋势，长线产品、新品均有增长贡献。其中7月端游规模57亿元，环比上升1%，同比基本持平。从产品来看，《永劫无间》开启周年庆活动，在线人数环比增加，其他部分头部产品本月运营活动也有较佳表现，此外，新品《七日世界》热度较高、双端互通新产品《绝区零》也提供部分增量。7月移动游戏市场收入212亿元，环比增长7%，同比下降4%。环比增长主要受产品表现驱动，一方面，长线运营的产品中，《王者荣耀》《逆水寒》等头部产品流水呈增势； 另一方面，本月部分新品表现较优，《绝区零》《永劫无间》等产品流水超亿元。 IOS游戏畅销榜中腾讯游戏占比增多 。根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名 ，本周（2024/8/31-2024/9/6，下同）腾讯旗下的《王者荣耀》、《地下城与勇士》继续稳定在TOP 2。《和平精英》前6日排在TOP3，《金铲铲之战》排名稳定TOP 4-5区间。9/6日当日IOS游戏畅销榜TOP5全部为腾讯游戏。本周网易的《梦幻西游》排名在TOP 7-11区间。哔哩哔哩旗下的《三国：谋定天下》排名开始逐步回落，截止9/6排名TOP20之外。点点互动旗下《无尽冬日》排名基本稳定在TOP 5-7。 8月单月版号发放数量创2019年来新高，叠加近期现象级产品《黑神话悟空》获央媒认可，显示行业政策环境向好。目前A股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》、《纳萨力克：崛起》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。我们预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。 表9：IOS游戏畅销榜排名