豆粕周度报告：关注9月供需报告

行情回顾

• 本周连粕受菜粕提振大幅上涨，01合约周度上涨约100点，涨幅3.14%。
• 商务部表态将对加拿大油菜籽发起反倾销调查，利好国内菜粕市场，但利多已基本反映。
• 美豆先扬后抑，受产区偏干和空头回补支撑，但出口数据不及预期导致价格回落。
• 现货报价跟随期货上涨，基差缓步走强，市场成交整体延续偏好势头。

产地基本面梳理

• 美国：大豆优良率65%，略有下滑但丰产预期稳固；干旱影响面积约19%；新作预售增量不及预期；关注9月供需报告。
• 巴西：大豆出口逐月放慢，对华出口占比76%；升贴水报价优势消失；产区干旱严重，播种或有推迟。
• 阿根廷：对我国出口放缓，农户销售大豆步伐加快；国内大豆进口旺盛，占压榨量20%。

国内豆粕供需情况

• 供给：9月起大豆到港量逐月下滑，国内供应压力缓解；盘面榨利不佳，买船进度缓慢；油厂库存出现拐头迹象，大豆和豆粕库存下降，未执行合同上升。
• 需求：补库需求有所增加，饲料企业豆粕库存天数增加；7月饲料中豆粕添加比继续下滑。

后市判断

• 下周关注9月供需报告对市场短期影响；美豆产区偏干和空头回补支撑价格，但丰产预期压制上方空间。
• 现货市场情绪好转，基差将先于库存去化时间点走强，预计10月全国油厂基差将逐渐转正。