【粕类日报】加菜籽进口继续发酵 菜粕维持走强

粕类日报 2024年9月4日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】加菜籽进口继续发酵菜粕维持走强 粕类价格日报2024/9/4 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3036 -34 天津 30 30 0 豆粕 05 2842 -41 东莞 -20 -20 0 09 3015 -35 张家港 -40 -40 0 日照 -20 -20 0 01 2418 43 南通 -10 -10 0 菜粕 05 2458 15 广东 -90 -90 0 09 2260 27 广西 -160 -160 0 豆粕 月差 菜粕 91价差15价差 今日 -21194 昨日 -20187 涨跌-1 7 91价差15价差 今日 -158 -40 昨日 -142 -68 涨跌 -16 28 跨品种期货价差 豆菜01豆菜09油粕比01 今日618 昨日695 今日755 昨日817 今日2.530 昨日2.540 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日645 860 昨日567 845 涨跌78 15 菜粕-葵粕 今日178 昨日115 涨跌63 国际大豆：美豆市场继续冲高回落，截止当前重新运行至1000美分/蒲式耳附近。当前美豆产区天气状况基本维持良好，虽然市场一度给出天气升水，但近期降雨量水平整体处在相对合理区间；巴西近期受到干旱天气影响，对初期播种可能会有一些影响，但历史正常播种基本要到9月中旬期间。近期美豆采购表现良好，主要受到近期巴西贴水上涨带来的影响， 巴西压榨利润状况整体表现良好。昨日晚间至凌晨期间发布了几份重要数据，首先，截止9月1日当周，美国大豆优良率65%，此前一周为67%，去年同期为53%，这份数据虽然偏利多，但其实在盘面的涨幅中已经消化比较多；其次，出口检验数据显示，截止8月29日当 周，大豆出口检验量为49.69万吨，去年同期为32.61万吨，截止当前出口同比下降14.42%， 较此前一段时间收窄，年度出口状况基本维持良好；大豆压榨方面，7月大豆压榨量为526.5万吨，同比增加4.67%，累积同比增加4.2%，增速方面表现偏强，不过可以看到，市场一直对此交易积极性不高。宏观方面，中国对进口加拿大菜籽进行反倾销调查对菜籽压力较大，其外溢影响需要进一步关注。总体来看，24/25年度国际大豆产地库存维持高位，难以支撑大豆价格出现太大幅度上涨，缺少利多驱动支撑情况下，价格容易偏于下行。前期反弹主要受到少量的利多信息和节奏的调整，其持续性会比较有限。 豆粕：今天豆粕单边明显回调，国内现货预计整体维持稳定，由于近期价格上涨较快，现货跟涨比较乏力，基差预计有所反弹，现货市场成交预计表现比较一般。整体来看，当前库存压力仍然较大，现货短期仍然不太容易缓解，过去一周中，豆粕库存继续维持高位，大豆在短暂去库后库存也重新出现上涨，数据显示，截止8月30日当周，油厂大豆压榨量205.18 万吨，开机率58%，较预估低4.56万吨。同时，国内大豆库存708.45万吨，较上周下跌13.48万吨，减幅1.87%，同比去年增加143.87万吨，增幅25.48%。豆粕库存138.58万吨，较上周下降11.28万吨，降幅7.53%，同比去年增加60.66万吨，增幅77.85%。短期豆粕市场仍然主要跟踪美豆，贴水上涨影响相对一般，随着美豆开始有一定转弱迹象，预计豆粕可能阶段性会遇到阻力，短期会有回调压力，后续继续关注美豆市场的驱动变化以及国内豆粕的去库预期。 菜粕：宏观事件影响仍在发酵，菜粕今日继续大幅上涨。国内现货方面继续看不到太多报价，市场整体维持谨慎。总体基本面上看，供应本身比较宽裕，菜籽、菜粕、颗粒粕以及杂粕库存压力较大，数据显示，截止8月23日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存46.85万吨， 环比上周减少2.55万吨；菜粕库存3.3万吨，环比上周增加0.95万吨。当前市场关注重点在于加拿大菜粕是否会列入反倾销调查名单，如果进口维持正常，则后续供应方面风险不大，关注未来事件发展情况。 交易策略 单边：豆粕短期可能会有回调压力，菜粕预期体现比较足，观望为主套利：M15正套 期权：卖出宽跨式策略(观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1：M91价差单位：元/吨图2：RM91价差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：MRM09价差 单位：元/吨 图4：MRM01价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：M15价差 单位：元/吨 图6：RM15价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799