【粕类日报】加菜籽进口继续发酵菜粕维持走强

2024-09-04 陈界正银河期货「若久」

市场走势：美豆市场呈现冲高回落，当前价格运行至1000美分/蒲式耳附近。
产区天气：美豆产区天气状况良好，近期降雨量处于合理区间；巴西受干旱影响，初期播种可能受限，但正常播种需至9月中旬。
采购表现：美豆采购良好，受巴西贴水上涨影响，巴西压榨利润表现良好。
重要数据：
- 美国大豆优良率：65%（前一周67%，去年同期53%），市场已部分消化利多影响。
- 出口检验：截止8月29日当周，出口量49.69万吨（去年同期32.61万吨），年度出口同比下降14.42%，较此前收窄。
- 豆粕压榨：7月大豆压榨量526.5万吨，同比增加4.67%，累积同比增加4.2%，市场交易积极性不高。
宏观影响：中国对加拿大菜籽的反倾销调查对菜籽市场造成压力，外溢影响需关注。
核心观点：24/25年度国际大豆产地库存高位，缺乏利多驱动，价格易下行。前期反弹持续性有限。

市场走势：豆粕单边回调，国内现货预计维持稳定，基差反弹，成交一般。
库存压力：
- 豆粕库存：138.58万吨（上周149.86万吨），同比增加77.85%。
- 大豆库存：708.45万吨（上周721.93万吨），同比增加25.48%。
- 油厂大豆压榨量：205.18万吨（开机率58%，预估低4.56万吨）。
核心观点：库存压力较大，现货短期难缓解。美豆转弱迹象显现，豆粕可能阶段性遇阻，短期回调压力。