铁矿周报：港口库存增加 铁矿承压运行

2024年9月9日 港口库存增加 铁矿承压运行 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 需求端：上周高炉复产数多于检修座数，铁水产量企稳回升。上周247家钢厂高炉开工率77.63%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年减少6.76个百分点，日均铁水产量222.61万吨，环比增加1.72万吨，同比减少25.63万吨。 供应端：上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量环比回落，供应总体偏强。上周澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为16078.95，环比增46.57；日均疏港量317.94增1.95。 总体上，贸易商情绪不佳，成交量有所回落。上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量环比回落，供应总体偏强。高炉复产数多于检修座数，铁水产量企稳回升。铁矿供需宽松，库存压力较大，预计期价承压运行，参考区间600-700元/吨。 操作建议：逢高做空为主 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3051 -171 -5.31 14712489 3061252 元/吨 SHFE热卷 3096 -243 -7.28 4704580 1233244 元/吨 DCE铁矿石 684.0 -70.0 -9.28 2931662 563346 元/吨 DCE焦煤 1231.5 -139.0 -10.14 679163 206708 元/吨 DCE焦炭 1797.5 -199.0 -9.97 126316 33638 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货下跌，五连阴，悲观情绪主导。现货市场，日照港PB粉报价788元/吨，环比下跌58，超特粉572元/吨，环比下跌54，现货高低品PB粉-超特粉价差116元/吨。 需求端，上周高炉复产数多于检修座数，铁水产量企稳回升。上周247家钢厂高炉开工率77.63%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年减少6.76个百分点；高炉炼铁产能利用率83.6%，环比增加0.64个百分点，同比减少9.16个百分点；钢厂盈利率4.33%，环比增加0.43个百分点，同比减少40.69个百分点；日均铁水产量222.61万吨，环比增加1.72万 吨，同比减少25.63万吨。 供应端，上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量环比回落，供应总体偏强。上周澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。澳洲发 运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比减少99.6 万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比增加297.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3448.9万吨，环比增加227.7万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为16078.95，环比增46.57；日均疏港量317.94增1.95。 现货市场，贸易商情绪不佳，成交量有所回落。上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量环比回落，供应总体偏强。高炉复产数多于检修座数，铁水产量企稳回升。铁矿供需宽松，库存压力较大，预计期价承压运行，参考区间600-700元/吨。 三、行业要闻 1.美国8月非农就业人数增加14.2万人，预估为增加16.5万人，前值为增加11.4万 人。其他就业数据如下：①劳动力参与率为62.7%，与前一个月持平；②平均每小时工资较前一个月增加0.4%，预估为增加0.3%，前一个月为增加0.2%；较上年同期增加3.8%,前一个月为增加3.6%，预估为增加3.7%；③私营部门非农就业人数增加11.8万人，前一个月为增加7.4万人，预估为增加14万人；④制造业非农就业 人数减少2.4万人，前一个月为增加0.6万人，预估为减少0.2万人；⑤失业率为 4.2%，前一个月为4.3%，符合预期。 2.8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。 3.机构数据显示，2024年1-8月，各地合计发行新增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。 4.中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。受银行存款向资管产品分流的速度，银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行也还面临一定的约束。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 200 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 500 40000 3500 -200 40000 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -400 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 -500 图表3螺纹钢基差走势 200现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 100300 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 200 100 -200 -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-072022-012022-072023-012023-072024-01 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年10月6日2024年1月6日2024年4月6日2024年7月6日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年3月20日2023年9月20日2024年3月20日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-07-202023-11-202024-03-202024-07- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-10-242018-10-242022-10-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-09-292024-03-29 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2023-01-202023-06-202023-11-202024-04-20 500 0 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 350 300 250 200 150 100 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 图表20上海线材螺纹终端采购量 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-052023-082023-112024-022024-05 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-08-072022-08-072024-0 图表22全国生铁粗钢当旬量 日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 500 400 300 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 26000000 产量:生铁:当旬值 日均产量:生铁:全国:估计值 24000000 22000000 20000000 18000000 16000000 14000000 12000000 2021-06-302023-06-30 270 250 230 210 190 170 150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值