高速互联系列之五：GSE生态逐渐成熟，推动国产算力国产化

证券研究报告|行业点评报告 2024年09月08日 高速互联系列之五：GSE生态逐渐成熟，推动国产算力 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%-2%-7%-13%-18% -24% 2023/092023/122024/032024/062024/09 通信沪深300 分析师：马军邮箱：majun@hx168.com.cnSACNO：51120523090003联系电话：分析师：宋辉邮箱：songhui@hx168.com.cnSACNO：S1120519080003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSACNO：S1120520040002联系电话： 通信行业 1、中国移动招募GSE芯片合作伙伴，推动国产AI网络芯片升级近日，中国移动研究院企业联合实验室合作伙伴招募公告发 布。本次招募主要围绕6G超高速射频芯片方向、6G天地一体星载设备方向以及智算网络GSE交换芯片3大方向。 其中在智算网络领域，GSE交换芯片方向计划投入上亿资金，与合作伙伴共同开发一款高规格的（51.2T以上），适用于智算、通算、超算等场景的芯片产品。 2、GSE生态逐渐成熟，国产AI算力推广有望加速 GSE是中国移动联合多家合作伙伴推出的面向未来AIGC算力需求打造的造无阻塞、高带宽及超低时延的新型智算中心网络。 其关键技术特征包含兼容以太网、无阻赛网络、提高有效带宽、优化长尾时延。基于此，GSE主要对标海外UEC联盟，旨在搭建开放、透明、兼容的高性能算力生态。 3、投资机会逻辑 1）大模型和AIGC推动HPC、异构计算等市场的爆发，对于不同芯片间的IO吞吐的要求也会提高，催生了C2C等高速互联接口IP的市场需求高速发展。2）国产算力端生态建设对产业接下来的路径与技术方向指引，有益于相关上游设备厂商订单量提升。3）根据两份白皮书，梳理目前GSE生态相关厂商，主要包括腾讯、华为、中兴通讯、烽火通信，紫光股份（新华三）、锐 捷网络、盛科通信、英特尔等，以及光模块厂商中际旭创（苏州旭创）、索尔思光电、光迅科技等，此外还包括默升科技、橙科微电子、云合智网、楠菲微电子、篆芯半导体等。 4、风险提示 人工智能底层相关技术滞缓影响行业应用落地；相关AIGC法律法规落地滞后。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.中国移动招募GSE芯片合作伙伴，推动国产AI网络芯片升级 近日，中国移动研究院企业联合实验室合作伙伴招募公告发布。本次招募主要围绕6G超高速射频芯片方向、6G天地一体星载设备方向以及智算网络GSE交换芯片3大方向。 其中在智算网络领域，GSE交换芯片方向计划投入上亿资金，与合作伙伴共同开发一款高规格的（51.2T以上），适用于智算、通算、超算等场景的芯片产品。 当前，受AI智算驱动，51.2Tb/s正逐渐成为主流的以太网交换机芯片，博通、思科、NVIDIA都已推出51.2T交换芯片产品，102.4T交换芯片也已亮相，而国内芯片厂商仍处于25.6T阶段，51.2Tb/s产品仍处于在研阶段。 2.GSE生态逐渐成熟，国产AI算力推广有望加速 全调度以太网技术方案（GSE）是中国移动联合多家合作伙伴推出的面向未来AIGC算力需求打造的造无阻塞、高带宽及超低时延的新型智算中心网络。 生态定位：面向AI、HPC等高性能计算场景设计，主要有三大原则： （1）建开放透明标准化的技术体系：供所有高性能计算生态涉及到的芯片 （GPU、DPU、CPU等）、设备（服务器、交换机、网卡等）、仪表、操作系统等上下游产业共同使用。 （2）适应多种高性能计算场景：凡是涉及到无损、高带宽利用率、超低时延需求的业务场景均可通用。 （3）将高性能计算需求融入以太网：最大限度重用以太网物理层，兼容以太网生态链，如光模块、PHY层芯片等。 其关键技术特征包含兼容以太网、无阻赛网络、提高有效带宽、优化长尾时延。基于此，GSE主要对标海外UEC联盟，旨在搭建开放、透明、兼容的高性能算力生态。 推动进展：根据C114咨询，2023年5月份，中国移动联合10余家中国企业率先发布全调度以太网技术架构（GSE）白皮书，在过去的一年中，GSE取得重大进展： 2023年8月，于中国算力大会期间正式启动GSE推进计划； 2023年9月，在中国网络大会期间，发布业界首款GSE原型系统； 2023年11月，ODCC冬季全会GSE特设组成立及第一次工作会议； 2024年2月，完成锐捷、中兴通讯GSE设备互联互通测试； 2024年4月，中国移动研究院对外发布了《新型智算中心以太网物理层安全 （PHYSec）架构白皮书》； 截至9月4日，已经有将近50家成员单位在快速推动GSE发展，其中包括全球主流运营商、云服务提供商、芯片商、设备商、测试仪表商、软件集成商等，成为与UEC（超级以太网联盟）平齐的智算中心解决方案推进组织。 在今年“中国移动算力网络大会”上，中国移动副总经理高同庆宣布，今年将开展GSE中试。 图1GSE技术分层架构 资料来源：中国移动通信研究院,华西证券研究所 产业落地：在哈尔滨万卡集群首次正式应用GSE1.0，在现有以太网转发机制上优化负载均衡和拥塞授权控制机制，从而大幅提升GPU节点间通信效率，将通信占比缩短20%。 3.高速接口IP投资机会逻辑 1）大模型和AIGC推动HPC、异构计算等市场的爆发，对于不同芯片间的IO吞吐的要求也会提高，催生了C2C等高速互联接口IP的市场需求高速发展。 2）国产算力端生态建设对产业接下来的路径与技术方向指引，有益于相关上游设备厂商订单量提升。 3）根据两份白皮书，梳理目前GSE生态相关厂商，主要包括腾讯、华为、中兴通讯、烽火通信，紫光股份（新华三）、锐捷网络、盛科通信、英特尔等，以及光模块厂商中际旭创（苏州旭创）、索尔思光电、光迅科技等，此外还包括默升科技、橙科微电子、云合智网、楠菲微电子、篆芯半导体等。 4.风险提示 人工智能底层相关技术滞缓影响行业应用落地；相关AIGC法律法规落地滞后。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。