云南铜业机构调研纪要

云南铜业机构调研报告 调研日期:2024-09-04 云南铜业股份有限公司是中国铝集团、中国铜业铜产业的唯一上市公司和核心平台。公司成立于1958年,主要生产阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜精矿 、铁精矿等产品,同时综合回收硒、碲、铂、钯、铟、铼等元素。公司的主要产品“铁峰”牌阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册,而“铁峰”牌金锭则在上海期货交易所、上海黄金交易所和伦敦金银市场协会注册。此外,公司还参控股6座铜冶炼厂和11座大中型铜矿山,保有铜资源储量达到481万吨,具备年产精矿含铜11万吨的产能规模。 2024-09-05 证券部负责人、证券事务代表孙萍 2024-09-042024-09-05 分析师会议,2024年半年度报告解读会系列二 ,线上电话交流,座谈交流电话会议、公司3307会议室 招商证券 证券公司 刘伟洁 中银基金 基金管理公司 罗庆 国金基金 基金管理公司 程子旭 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 东方基金 基金管理公司 房建威 华宝基金 基金管理公司 李孟恒 德邦证券 证券公司 高嘉麒 浙商基金 基金管理公司 平舒宇 一、公司2024年半年度经营情况 上半年,面对原料供应紧张、现货TC下降、项目建设工期紧等不利因素,公司牢固树立市场主体意识,聚焦年度工作重点,统筹发展建设、生产组织、指标优化、改革创新等各项工作,深度调动整体协作共赢潜力,实现生产经营稳中有进、发展建设加速推进、创新能力持续提升等目标。 上半年,公司生产铜精矿含铜3.17万吨同比增长1.6%,生产阴极铜50.87万吨同比下降22.77%,生产硫酸237.34万吨同比下降3.91%,生产黄金6.13吨同比下降37.42%,生产白银146.73吨同比下降63.46%,主要产品完成产量目标。 上半年,公司实现营业收入852.71亿元同比增长20.45%、利润总额18.41亿元同比增长15.48%、归母净利润10.59 亿元同比增长4.87%,每股收益0.5287元同比增加4.88%,ROE7.37%同比上升0.02个百分点。二、问答交流1.关注到公司半年报披露的硫酸毛利率有较好增长,请问公司今年硫酸的销售情况如何? 2024年上半年,国内硫酸市场整体呈现出1季度供大于求,2季度供求基本平衡,局部偏紧的状态,总体运行平稳。相对于2023年,硫酸市场价格整体呈现出逐步上涨的趋势。 2024年上半年,公司生产硫酸237.34万吨,同比下降3.91%。硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品,成本一般没有较大的波动 。上半年,公司积极抢抓市场机遇,实现了对业绩的正贡献。2.公司对铜价及冶炼加工费走势怎么看? 根据国家统计局数据、中国有色金属工业协会行业报告显示,2024年上半年,国内铜价总体呈现上涨走势,现货合约半年均价为74,531.75元/吨,较2023年同期均价67,878.58元/吨同比上涨9.8%。铜精矿现货TC下降幅度较大,甚至在5月中旬部分降 为负值,但是在国内部分企业有长单加工费,精铜现货、副产品价格高企以及废铜供应充足的情况下,上半年国内精铜产量并未完全受到TC影响;6月份铜精矿现货加工费仍处于不合理价位,但铜精矿现货TC报价下跌趋势已放缓,随着海外冶炼产能的释放铜精矿供应有进一步收紧的趋势,国内铜冶炼企业将继续承压。 3.公司的冶炼加工费是怎么确定的,如何应对今年的加工费波动? 公司加工费使用长单、现货等模式,其中进口铜精矿采取TC/RC结算,采取年度谈判、季度谈判等方式。公司作为国内较大的铜精矿采购商之一,长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系,并与铜精矿供应商积极谈判,努力稳定长单供应量,争取保障生产有序开展 。4.公司的冶炼企业有哪些,生产成本大概是什么情况? 公司经过多年的积淀,已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。其中东南铜业采用“双闪”工艺,滇中有色采用艾萨炉工艺,易门铜业采用底吹炉工艺,赤峰云铜、西南铜业(搬迁项目)采用侧吹熔炼炉工艺。近年来,公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力,目前冶炼加工成 本具有一定竞争优势。5.西南铜业分公司搬迁项目进展事项如何? 西南铜业搬迁项目通过制定挑战目标和细化里程碑节点,目前电解生产系统已全部成功送电,进入带负荷试车阶段,整体工程进度完成约84%,火法厂房、炉砖砌筑、阳极炉安装、顶吹炉烟道吊装皆已完成,烟道砌筑中,余热锅炉管路安装中,其余各子项正常推进。 6.公司后续在资源获取方面有何计划? 公司围绕“外抓资源、内降成本,调整存量、聚焦海外,全要素市场化对标,打造世界一流铜业公司”的发展思路,在经营好现有矿山、冶炼 厂的基础上,积极关注优质资源项目。 同时,公司持续加强资源管理工作,对重点矿集区进行资源潜力和产能的深入论证,同时加大对具备资源潜力矿山的深边部探矿力度,积极拓展资源获取渠道,确保公司资源储量的稳定增长。此外,公司还将加强资源综合利用和循环经济发展,提高资源利用效率,降低资源消耗成本 ,为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。7.公司将采取哪些措施保障后续的生产经营顺利进行? 公司将集中精力解决关键问题,重点推进以下几个方面的工作:首先,持续优化生产经营,应对市场挑战,确保原料供应和成本控制,同时加强安全环保措施和合规管理,提升风险防范能力。其次,深化改革创新,优化人力资源配置,提高生产效率,并加强科技创新和数字化转型。 第三,加速推进重点项目,如西南铜业搬迁项目,同时加大矿产勘探力度。最后,坚持党的领导,加强党建与业务融合,推动党风廉政建设,为公司高质量发展提供保障。