新北洋机构调研纪要

新北洋机构调研报告 调研日期:2024-09-05 山东新北洋信息技术股份有限公司成立于2002年,是深交所主板上市公司(证券代码:002376)。公司是专业的智能设备/装备解决方案提供商,主营业务覆盖智能金融、物流、新零售、医疗、交通及政务等领域,为全球客户提供具有竞争力的智能设备/装备、运营服务及场景化综合解决方案。新北洋以自主掌握的专用打印扫描核心技术为基础,致力于各行业信息化、自动化、智能化产品及解决方案的创新,多年来深度经营并服务行业客户,凭借积累的技术研发、智能制造、服务运维等核心优势,构建了从智能设备/装备关键基础零件、核心模块到整机、系统集成及运维服务的完整产业链。围绕主航道方向,新北洋战略聚焦智慧金融、智能物流、新零售等行业应用场景,以智能化、自动化推动行业的无人化、少人化发展,以科技赋能产业升级。在智慧金融领域 ,新北洋面向金融产品集成商和银行终端,提供从关键零件、核心模块到整机、系统集成和服务完整的智慧网点管理产品及解决方案。在智能物流领域,新北洋围绕物流信息化、自动化和末端配送各环节,提供相关智能物流设备、装备和解决方案。在了新零售领域,新北洋面向零售行业各类客户,提供线上线下深度融合的智能化、自助化零售设备及应用解决方案。新北洋以科技创新引领未来。 2024-09-06 董事长宋森,董事会秘书康志伟 2024-09-052024-09-05 特定对象调研,线上交流线上交流 万家基金基金管理公司周实,陈佳昀,王健,董一平 国元证券证券公司耿军军,孙乾乾 附件一:会谈纪要 一、董事长对公司的重大变化情况做详细介绍2024年半年度报告的披露,是新北洋发展过程中的一个重要里程碑。新北洋自2015年开始启动二次创业,经过9年多的探索和布局 ,现在的新北洋已经“脱胎换骨”,正在发展成为一个“全新”的新北洋,本次半年报作为“重要里程碑”,有两个重要标志。 标志一:新北洋“一体两翼、八大业务板块”战略布局,已经基本完成。 在“第三节管理层讨论与分析”这一章节中,公司“从事的主要业务”可以非常直观的感受到和以前定期报告的不同。 公司明确提出了“一体两翼、八大业务板块”的业务战略,重点对八个业务板块的情况做出详细说明。通过“图文并茂”的方式,以图片或者架构图的方式展现,方便资本市场投资者更为直观具体的了解新北洋。 标志二:新北洋基本面和成长逻辑都已经发生了重大变化。主要包括三个方面的重大变化: 1、公司的业务结构发生重大变化,彻底打开了成长的天花板 (1)过去:上市之初新北洋以专用打印机业务为主,后来又增加了智能物流柜类业务,客观来讲所布局的业务基本都属于比较细分的领域,尤其是智能物流柜类业务,更像是项目驱动型的业务,公司成长的天花板比较明显。 (2)现在:“一体”业务布局中的四大业务板块,未来每一个业务板块都有可能达到10亿元以上的收入规模;“两翼”中的服务运营业务,由三个业务板块构成,尤其是 其中的“新零售综合运营”业务板块,经过大概5年时间的培育,已经进入快速增长阶段,预计未来至少有十几亿甚至几十亿的成长空间;“两翼”中的关键基础零部件业务,虽然目前的业务规模还比较小,但随着机器人/自动化关键基础零部件相关产品的持续市场拓展,公司 未来的成长空间将更加广阔。 同时,从以下两方面,也可以看出公司未来成长空间广阔。 一方面,是金融机具行业的国内市场,从存取款一体机产品来看,据统计;各家银行的网点总数约20万家,存取款一体机存量规模约为50 -60万台,市场整体规模很大,且产品因受使用年限、金标升级等因素影响,已逐步进入批量迭代更新的周期。同时,基于国内银行网点转 型、机器换人等现状,其他类型金融机具产品的市场需求也在逐步释放。海外市场,基于东南亚、南美以及“一带一路”周边等国家和地区 ,仍处于大量使用现金的阶段,其相关金融机具产品的市场空间很大。公司作为国内行业头部的金融机具研发、生产制造商,可以有效的把握住业务机会,扩大公司金融机具业务的国内和海外市场占有率,持续稳步的提升收入水平。 另一方面,是新零售综合运营业务,从自动售货机的保有量来看,据统计:日本的市场保有量约400万台、每一万人保有量约300台,而中国的市场保有量约110万台、每一万人保有量约10台,中国的自动售货机的市场增长空间很大。同时,经过公司多年布局,以威海市为例,公司已在威海市布放了约1200台,预计未来将增长至2000台,甚至3000台以上。同时,公司坚持“城市聚焦”“公共点位 +商业点位”的业务拓展策略,公司运营的自动售货机台数,呈持续快速增长态势,若按年均每台收入约2万元测算,预计未来至少有十几亿甚至几十亿的成长空间。 因此,新北洋在未来的很长一段时间内,不会再有“成长天花板”的担心和困扰。2、公司的成长模式发生重大变化,未来的业绩增长可持续、可预期、有保障 (1)多业务板块布局,有效避免公司业绩的周期性波动。公司不同业务板块处于不同的市场拓展阶段,可以有效弥补个别业务板块因为行业周期性或大项目影响,可能造成的业绩下滑的压力。 例如:金融机具业务,公司已深耕金融机具行业8年,预计未来2至3年的盈利能力将持续稳步提升。截至2024年上半年,公司的金融 机具业务整体收入同比增幅达到59%,其中国内市场收入同比增幅更是达到175%。公司金融机具业务盈利能力的快速提升,可以有效的弥补公司其他业务板块因行业周期性波动影响造成的业绩下滑压力。 (2)服务运营业务占比持续增加,有效支撑公司业绩的持续稳定增长。公司已经由 过去单一的硬件产品制造,过渡到“硬件产品制造+服务运营”。相比硬件产品制造业务,服务运营业务只要服务运营的产品在不断增加、 服务运营的客户群体在持续成长,新北洋每一年服务运营的业务规模增长就一定是有保障、可持续的。 服务运营业务中的新零售综合运营业务,公司深耕该行业约有5年时间,其商业模式已经验证成功,同时,公司成立全资孙公司萤启科技,专注于开展新零售综合运营业务,并设立萤启学院进行业务人才的培养和储备。2023年公司该业务收入规模超过1亿元,截至2024年 上半年,该业务收入约0.7亿元,同比增幅达77%。预计后续几年的新零售综合运营业务收入规模,将呈可持续的、可预期的快速增长态势,甚至可能出现爆发性增长时期。从而支撑公司整体业绩的持续稳定增长。 (3)海外市场收入规模快速增加,有效支撑公司实现有质量的持续增长。国内市场与海外市场紧密协同拓展,部分重点产品在立项之初,公司就会同时兼顾国内市场和海外市场的共性市场需求;相关产品在国内市场拓展的同时,公司会有策略、有节奏的拓展海外市场,经过国内市场的全面主动竞争、充分打磨成熟的产品,在“出海”竞争中完全可以实现降维打击,既能快速形成规模化销售,又有较高的利润空间。 海外智能物流柜业务,公司于2016年开始重点拓展欧洲市场,经过3年时间,成功与欧洲头部的物流公司达成长期合作,并借助该物流公司在欧洲市场的影响力,加速拓展其他邮政、物流类公司,促使公司海外智能物流柜业务的市场占有率快速增长。 海外金融机具业务,聚焦“海外商业零售”场景,提供前端和后端,尤其是后端的大额现金存储解决方案,近几年该业务在东南亚、南美以及“一带一路”周边等国家和地区的增长势头强劲。 同时,海外市场的业务毛利率较国内市场高10%-15%左右,随着海外市场收入规模的持续快速增长,有效的支撑了公司整体业绩有质量的持续增长。 3、公司的发展阶段发生重大变化,最差、最困难的时期已经过去(1)二次创业前期比较集中的大规模投入阶段,已经基本过去。 公司从2015年开始启动二次创业,过去的9年公司主要处于新业务的探索和布局阶段,前期的各种投入规模大且相对集中,尤其是产品研发投入和市场拓展投入占比明显偏高。举例说明如下: 为推动业务的转型和升级,公司进行了比较集中的大规模研发投入。 在拓展金融机具业务板块的过程中,公司启动了技术难度极高的现金模块(TCR机芯)开发项目,历时3年左右的时间,投入的现金超过1.5 亿元,最终顺利完成这一款1.0基础版本的产品研发。2019年度是公司研发投入的最高峰,研发投入共计4.08亿元,占营业收入比重16.65%。 借助现金模块(TCR机芯)开发积累的共性技术经验,公司在开发存取款一体机机芯(CRS机芯)的时候,能够充分共用核心部件、设计甚至是模具,从而加快开发进度,节省开发费用,最终花费不超过2年的时间,投入金额约5,000万元就顺利完成了该项目的开发。 公司大规模的研发投入基本已经过去,未来相关产品有迭代开发的需要时,借助已有的项目技术储备,就可以花费更少的研发时间,投入更少的研发金额,总体的研发投入规模会保持相对稳定的状态。 为了顺利开拓新业务的市场,公司投入了大量资源与客户建立合作关系 拓展新客户,尤其是ToB大客户,存在拓展周期长、拓展投入大的特点。例如公司拓展国内市场某物流头部客户,不计成本进行投入,经历了样机、案例、厂验等环节,逐渐取得客户的信任,最终花费了3年左右的时间成功与客户建立稳定的合作关系。 未来各种相关费用的投入占比将保持在一个比较合理的水平,公司整体盈利能力预计会有明显改善。(2)公司对个别特定大客户严重的业绩依赖问题,已经基本解决。 二次创业前几年,公司业务规模的快速增长主要依赖于两个特定大客户的相关智能自助终端产品,高峰时期的年收入规模约为10亿元,目 前相应的年收入规模基本保持在2亿元左右,而公司整体的业务规模只是略有下滑,公司已经基本摆脱了对特定大客户的严重依赖问题。 未来,公司的业绩增长,不会过度依赖客户、产品、订单等,而是更多的关注业务在细分市场的占有率,争取做到“数一数二”,努力成为行业的头部企业。只要所布局的细分市场一直存在并保持一定规模,公司的收入增长一定是可持续、可预期、有保障。 因此,公司在2023年实现了扭亏为盈,公司发展的“拐点”已经出现;2024年,公司正在进入发展的“新起点”,公司最差、最困难的时期已经过去,“全新”的新北洋未来不仅要实现收入和利润的稳步增长,而且公司业绩增长完全有可能做到可持续、可预期。 二、董事会秘书对2024年半年度的经营业绩做简要介绍 上半年新北洋实现营业收入10.31亿元,同比增长7.23%,其中,国内市场实现营 业收入6.49亿元,海外市场实现营业收入3.82亿元;实现归属于上市公司股东的净利润1736.11万元,同比增长60.66%。相关业务的改善和提升有: (一)按产品划分 金融行业场景解决方案业务共实现收入2.17亿元,同比增长59.23%,其中,国内市场实现收入1.73亿元,同比增长174.88% 。 服务运营业务共实现收入1.65亿元,同比增长19.52%。其中的“新零售综合运营”业务实现运营业务收入0.68亿元,同比增长77.00%。 (二)按区域划分(出海业务) 海外业务收入占比达37.08%,同比提高2.2个百分点。公司早在2005年就在欧洲的荷兰拥有了自己的海外子公司,搭建直面海外 客户的桥梁。2024年上半年,公司又选定东南亚区域的泰国,筹建生产工厂,提升全球化的产品交付能力,公司业务出海的步伐显著加快 。(三)毛利率方面 公司毛利率水平得到进一步的提升,综合毛利率水平为32.81%,同比提高2.73个百分点。其中海外产品的毛利率为44.85%,同比提高5.68个百分点。 三、投资者问答环节1、投资者:从以往的经验判断,市场上存量的金融机具设备的更新换代的大概节奏是怎么样的?关于公司金融机具设备的未来展望?董事长:目前,银行网点使用的金融机具设备主要分为两类,分别是传统类设备和“机器换人”设备。 传统类设备,以CRS为代表,主要应用于银行网点24小时自助区,最近几年更新换代的规模相对较少,该类设备预计市场存量50-60万 台左右,目前普遍使用的时间已经超过5年,甚至是7年或者更长的时间,从去年开始,各大银行陆续开始启动旧有设备的替换,未来会逐