安利股份机构调研纪要

安利股份机构调研报告 调研日期:2024-09-06 安徽安利材料科技股份有限公司成立于1994年,主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料,是全球著名的聚氨酯材料生产商之一。该公司旗下有三家控股子公司,分别为合肥安利聚氨酯新材料有限公司、安利俄罗斯公司、安利越南公司。安利股份于2011年5月18日在深交所公开上市,并连续多年蝉联“中国轻工业塑料行业(人造革合成革)十强企业”且综合排序第一名。公司拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备,产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、体育装备、工程装饰、汽车内饰、手袋箱包等领域。安利材料以其高品质的产品和良好的信誉在全球市场享有盛誉,是用途广泛的高新美好材料。 2024-09-07 董事会秘书、副总经理刘松霞,证券事务代表陈丽婷,证券助理高杰晶 2024-09-062024-09-06 2024年半年报业绩交流会议(线上)线上交流会议 海金(大连)投资管理有限公司 投资公司 蔡荣转 民生证券 证券公司 李金凤 招商化工 - 连莹 上海涌津投资管理有限公司 投资公司 林然,赵梓峰 民生证券研究院 其它 刘海荣 招商基金管理有限公司 基金管理公司 马思瑶 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 钱大千 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 钱晓杰 广发自营 - 石颖 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 唐靓 中信建投证券 证券公司 陶爱普 上海通晟资产管理有限公司 资产管理公司 陈丰 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 田垒 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 王雨丝 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 叶繁 上海云门投资管理有限公司 投资公司 俞忠华 西藏东财基金管理有限公司 基金管理公司 周威 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 朱梦天 乾璐投资 - 陈少楠 鑫元 - 陈宇翔 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 高观朋 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 何雄 华创证券 证券公司 侯星宇 上海保银私募基金管理有限公司 基金管理公司 金伟伟 浙商证券研究所 证券研究所 李陈佳,汤永俊 一、董事会秘书、副总经理刘松霞简要介绍公司基本情况,以及2024年上半年经营业绩;二、主要问题及回答: 1、2024年上半年公司各个品类营收占比? 答:2024年上半年公司各品类营收占比,较一季度大体相当。功能鞋材、沙发家居两大优势品类合计占比约70%左右,其中,功能鞋 材整体呈现“高基数、高增长”的发展态势,沙发家居品类略有下降、总体稳定;汽车内饰、电子产品、体育装备等新兴品类增势良好,合计占比约30%左右,销售基本符合预期。 2、功能鞋材、汽车内饰领域市场开拓情况? 答:功能鞋材是公司优势品类之一,公司已基本覆盖安踏、李宁、特步、361度、鸿星尔克、中乔和匹克等国内主要运动品牌,积累了良好的客户资源与渠道关系,口碑、声誉良好;公司是彪马、亚瑟士重要供应商,合作态势良好;与耐克合作有序推进,符合计划预期,目前处于逐步放量阶段,开发项目增多,安利股份本部订单增加,未来动能强劲;2024年上半年,公司成为阿迪达斯、安德玛装备部供应商,培 育新动能;公司正积极联系包括NB、HOKA、昂跑等在内的国际品牌客户,努力为其服务。同时,TPU等高端运动鞋材的销售增加,以及增量大客户拓展成效初显,公司功能鞋材品类优势明显。 汽车内饰是公司重点开拓的新兴品类之一,目前服务的汽车品牌逐渐增多,公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪等主流汽车品牌的部分车型实现应用,主要应用于汽车档位扶手、座椅、仪表盘、门护板等位置,部分产品已拓展至汽车顶棚等区域,未来应用场景将 有可能进一步拓展。公司正积极充实汽车团队营销力量,拓展和整合渠道关系,努力提升公司在汽车内饰领域的口碑和影响力,以获得更多汽车品牌的认可。 3、公司电子产品类主要客户合作情况? 答:电子产品是公司新兴品类之一,是公司未来重要的增长动力和增量机会。目前覆盖了国内外众多知名消费电子品牌客户部分终端产品及配件,与苹果、三星、Beats合作稳定,有新项目处于开发和量产阶段。 2024年上半年,电子产品品类较上年同期实现增长,未来增长动能强劲,公司将努力提升现有客户中的内部份额,积极联系和接洽摩托罗拉、联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌企业,努力提高市场占有率,实现更显著的经济效益。 4、车用聚氨酯合成革的国际竞争格局?公司的竞争优势体现在哪方面? 答:公司在汽车内饰品类竞争对手主要是日本世联、苏州瑞高等,专注于汽车革生产和销售,有先发优势。 与竞争对手相比,公司是后进入者,但公司是全球聚氨酯复合材料行业的龙头企业,构建了2+4全品类、梯队式的客户群体,行业地位突出 ,综合竞争优势显现。目前,公司在技术和服务上积累了优势,与丰田、比亚迪、长城、小鹏、赛力斯、江淮、奇瑞等一些车企品牌逐步合作,口碑和影响力提升。 5、公司天然气使用量及价格变动情况? 答:公司目前每年天然气使用量约4000万立方米,近年来价格总体高位运行。6、公司二季度所得税费用下降原因? 答:一是研发费用加计扣除政策抵扣因素;二是时间性差异因素。7、超细纤维PU合成革和生态功能性PU合成革的区别? 答:超细纤维聚氨酯合成革本质上是聚氨酯合成革的一种,其优点是具有类似于天然皮革的外观,具有卓越的力学性能,抗张强度和撕裂强 度高,切口类似真皮,但价格总体较高,大多数采用苯减量工艺,易残留甲苯等有害物质。 生态功能性聚氨酯合成革,主要以无纺布、机织布、针织弹力布、TPU膜、超纤基布等为基材,以聚氨酯树脂涂覆表层,以湿法、干法或湿法加干法等工艺制成的一种多功能、高性能的生态复合高新材料,具有颜值美丽、时尚流行、质感优良、功能出众、生态环保等特点,应用领域拓宽,空间广阔。 8、TPU下半年销售预期? 答:TPU是行业发展新动能,可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域,是公司今年及未来重要增长点之一。 目前公司重点拓展TPU产品在功能鞋材品类的应用,安踏、特步TPU用量上升;与耐克、彪马、迪卡侬、361度、中乔等处于起步和项目开发阶段;李宁、匹克等,正在推进协调中。 TPU市场有空间,公司有能力,在2024年下半年继续提高TPU产品销售额及占比。9、公司水性、无溶剂产品收入占比? 答:当前公司水性、无溶剂产品收入占比约20%-25%左右,未来趋势向好,预计收入将有一定提升。根据产品品类和应用领域不同, 水性、无溶剂产品在汽车内饰、电子产品、部分中高端运动休闲鞋材,以及体育装备、沙发家居等品类,以及国内外品牌客户中实现应用。 10、安利越南上半年经营情况及未来规划?剩余2条线投产时间? 答:安利越南定位于中高端市场,主要立足于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户。截止到2024年上半年,安利越南2条生产线已投产 ,产量约20-30万米/月。由于前期折旧、员工薪酬、产品和市场开发投入较大,且品牌客户对安利越南验厂认证周期等原因,尚未达到盈亏平衡点,经营有一定亏损。 目前,安利越南加大市场开拓,积极加强与国际品牌合作与接洽,推进验厂审核工作,成为耐克、阿迪达斯和乐至宝合格供应商,通过耐克实验室认证,为未来发展带来更多机遇。公司期望安利越南2024年下半年止亏、停亏,2024年较上年实现减亏。 安利越南积极推进剩余2条线建设,计划于2024年年底调试,2025年上半年投产。 11、2024年三季度下游各领域的订单情况如何? 答:从七八月份来看,公司经营延续了2024年一二季度以来的良好态势,运动体育、电子产品和汽车内饰等品类订单实现增长。12、公司如何从一个聚氨酯合成革企业转型成一个新材料平台型企业?公司的战略发展路径思考? 答:随着新工艺、新技术、新材料的发展变化,公司开发经营的产品,已不再是传统意义上的聚氨酯合成革,逐步从过去单纯的PU聚氨酯合成革业务,扩展TPU、TPO、TPE、回收再生、硅基、生物基等新材料领域,公司正转型升级为全球领先的聚氨酯复合材料企业。 未来,公司仍将集聚资源,聚焦主业,坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略,把“专业化”放在发展战略的第一位,努力成为全球聚氨酯复合材料这个细分领域的领军企业。