聚丙烯市场周报
「2024.09.06」 聚丙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 价格：截至2024年9月6日收盘，PP2501合约报7341元/吨，较上周收盘-3.76%。本周国际油价大幅下跌，带动油化工商品价格走弱。 基本面：本周虽有部分装置重启，但中沙天津、浙江石化临时停车，叠加上周四停车的中景石化、东莞巨正源影响天数扩大，聚丙烯产量环比-2.66%至67.39万吨，产能利用率环比-2.03%至75.37%。需求端，本周PP下游开工率环比+0.55%至49.96%，其中塑编开工率受化肥袋、水泥袋需求增长环比+1.9%，PP无纺布受卫生用品需求增长环比+1.13%。库存方面，截至9月4日，中国聚丙烯商业库存总量环比+6.19%至72.18万吨。上游前期停车装置重启，生产企业库存增加；临近旺季，贸易商逢低补货，贸易商库存环比上升；海外需求仍偏弱，港口库存窄幅波动。利润偏低，临时停车装置增加，供应减量；下游需求持续恢复；库存压力偏高。成本方面，截至9月5日，油制成本在8136元/吨附近，煤制成本在7668元/吨附近。 展望：下周暂无计划停车装置，中韩石化、浙江石化、北方华锦等装置重启，本周重启的中景石化等装置影响扩大，预计产量、产能利用率环比上升。下游需求持续恢复，塑编订单受农业备肥影响上升，无纺布订单受秋季卫生用品需求提振，预计下周PP下游开工率环比提升。库存预计去化缓慢，库存压力预期中性偏高。上方7420附近存在压力，预计下周PP2501合约在7300-7420区间波动。 期价走弱、主力合约成交量处于同期低位 图1、聚丙烯主力合约收盘价 来源：同花顺瑞达期货研究院 图2、聚丙烯主力合约成交量 来源：同花顺瑞达期货研究院 「期货市场情况-净持仓、仓单」 主力持仓净空；本周有仓单注册 图3、聚丙烯期货前20名净持仓图4、聚丙烯期货仓单 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 9-1月差走强；1-5月差走强 图5、聚丙烯期货9月-1月合约价差图6、聚丙烯期货1月-5月合约价差 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 5-9月差走弱；L-PP价差走强 图7、聚丙烯期货5月-9月合约价差图8、PE-PP价差 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 国内PP华东价格下跌至7540 图9、国内聚丙烯市场价图10、海外聚丙烯价格 海外现货PP价格(美元/吨) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2020-04-022021-04-022022-04-022023-04-022024-04-02 远东:现货价(CFR,中间价):均聚聚丙烯(PP-H) 东南亚:现货价(CFR,中间价):聚丙烯(纤维/注塑) 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 PP现货升水，期价跌幅高于现价，基差走强 图11、聚丙烯基差 来源：同花顺瑞达期货研究院 原油价格下跌，煤炭价格稳定 图12、布伦特原油DTD现货价格图13、动力煤价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 丙烷到岸价报653美元/吨，丙烷山东现货价5440元/吨 图14、丙烷进口价格图15、丙烯山东价格 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 甲醇价格走弱，江苏报价2385元/吨 图16、甲醇价格 来源：同花顺瑞达期货研究院 石化企业PP装置开工率环比下降，同期偏低 图17、PP生产企业产能利用率 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 PP库存环比下降，库存压力中性偏高 图18、PP产量图19、PP库存 聚丙烯季节性产量(万吨) 285.57 268.50 280.99 289.94 282.10 279.26 270.12 300.00 280.00 260.00 240.00 220.00 200.00 180.00 160.00 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院 PP成本分化，煤制盈利，其他工艺亏损 图20、PP生产成本图21、PP生产利润 15000 13000 11000 9000 7000 5000 PP生产成本(元/吨) 5000 3000 1000 -1000 -3000 PP利润(元/吨) 3000 2020/4/22021/4/22022/4/22023/4/22024/4/2 PP成本:油制PP成本:煤制PP成本:丙烯制 PP成本:PDHPP成本:MTO制 -5000 2020/4/22021/4/22022/4/22023/4/22024/4/2 PP利润:油制PP利润:煤制PP利润:丙烯制PP利润:PDHPP利润:MTO制 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 PP进口利润持续负值，进口窗口关闭 图22、PP进出口量图23、PP进口利润 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 聚丙烯进�口量(吨) 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 PP利润:进口利润(元/吨) 2015-042016-082017-122019-042020-082021-122023-04 中国:进口数量:初级形状的聚丙烯(39021000):当月值（左）中国:�口数量:初级形状的聚丙烯(39021000):当月值（右） -1500 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：海关总署同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 PP下游开工持续上升 图24、聚丙烯下游产品价格图25、聚丙烯下游企业开工率 PP下游商品价格 17000.00 15000.00 13000.00 11000.00 9000.00 7000.00 2020-04-092021-04-092022-04-092023-04-092024-04-09 �厂价:胶带母卷(50μ):浙江奔多�厂价:流延聚丙烯薄膜料(复合膜):沈阳东海 �厂价:CPE(135A):盘锦瑞斯特�厂价:BOPP(厚光膜):安徽国风 �厂价:BOPET(12μ普通膜):安徽国风 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 图26、聚丙烯表观消费量图27、塑料制品产量 340 305.72 307.25 275.54281.62 288.45291.16 269.08 320 300 280 260 240 220 200 聚丙烯季节性表观消费量(万吨) 850 800 750 700 650 600 550 塑料制品季节性产量(万吨) 678.6 646 651.7 658.6 631.9 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日3月31日5月31日7月31日9月30日11月30日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「期权市场」 聚丙烯20日历史波动率报10.17%； 平值看涨期权隐含波动率看涨12.31%、看跌12.3% 图28、期权历史波动率图29、期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
