大输液行业报告

中国✃河证券ICGS 产品结构升级，开启行业新增长 大输液行业深度报告 医药首满分作师：涅增 医药分析师：孙个 .hu.tk.ou..c.1 产品结构外级，开启行业新增长 大输液行业深度报告 1，： Ik 核心观点 大拍策折业机划，产品开级推动行业新爱展，大论立.“，在指来三 ，，不 ，我，大产，。 上，普，上， 波包利成用领感开缴带求行业新增长，旋升利润，不确法拍车降价 率进步！：编%% 医药行业 分师 48..-1:8 B:rnengiigrae:rer :emsenr[ins .n(1r313352131cc1 .:.77 中国✃河证券ICGS 行业深度报告·医药行业 088 品， 竞外年格品，稳定，龙先头将充分的受益产品技外级红利产，3年格品学人和销 14,  相研究 ：，  T*33 J74F -". n.2-122.7 1.:i1 1.an 2..6 2.1.3 17.16 1i..7n :44 ,下 25.1 ".= 4.57 1.12 3.11 牛.双 1.2: 1.1.5 1.:4 12.:. 11,15 六+级 a2:.91 1.1:; 175 1.+↓ ",:1 ：）企药：大输液绝东定头：多益袋产，口有局须 中国✃河证券ICGS 行业深度报告，药行业 口求 Gatalog 、大输港行业产品持续升数、行业理来新发 一）人愉液立.小“泛，行业二源度合 ，期内出求释放，产战升级推动长卿增长.. ）广指规模趋，立稳，行业套广成持实提高 ：“）举疗核没带案需求择改：产员能记供广张产间 、竞争格局检定，行业龙头优势明显， 20 石药：产结然有，天助小额情 些润效铭：举润集门业药立告，网过FS技本 . 四、投资建议， 2.8 i. 风险提示 : 人输液行业产品持续升级，行业迎来新发展 用用 效，，庆，是 ，1 （一）大输滋临味应广芝，行业深变整台 "J”“A客-注封为”（r.eTsVelurn：2uP"r.I，TVP）可，m是指客- 抢* 七月抢 夫六 分电新院能“，工门证人件所代，设工，件“等，输等. ，“长产“将，入一，，包，，瓶确，，药，，， ，，就，： 发其至，输联源形收，行业业一，行业二江人成专典 3kT22 以， 相“严，，“ 中国✃河证券ICGS行深度报当，闵药行业 抢约吸快、益送一空有！，的川发可引发组，，我资，用，宝，两的 -Ifal it 客抗网的数、网商 的 的 则 、 购业率、1.3、 则支业、营业、计业受 ， 、 1 ×：.。+：验：， (:.3 、·家 ·的年 产照：，表等有义3。个 、技 +，：中大，下编本成1的洲整、，带量量家列，、内产之对影 .蒙：安不注、注不家的要求：范 ±.1.. 213*5.11 213*5.1 2t_.3卫 213*7.5 213*3.1产非n州学格号1(2013) 3*. 21:21.2 2(93. 212-.5 20212025二能停.时格 "i. 2(-23.1 2021国安个 .业控拓(2(2412 形（二）软塑、化赶昕品、，从在袋，三腔發未来4可 形、 中国✃河证券CGS 农按注 行深度报当，闵药行业 外， 3.1：中大浓包消3油享+ 姐一代 第二代 第三代 新空包装 名 玻璃 PVCS 非PVC (立R) 性开放式 全牌团式 1.从、到1V心、 主+中入空气计，空气路，能药利消入，空气中资三总效 学: ..:-4.1. 好 药物加率注 2: si 为 2 冲书 灭SI4R.2I A: xf 2: xf 2:，下A: 至.不，x.f-六 1:件：+，不 -3+*1: 否。小只污梨 手古法回降，易一次污款广.， 界效，或，2我15 量14..24个1量长下15.7，增下15. 2：2019-202个中直立式线发一！寸 -*:*23 1. :1 ，产*总， 23:.5. 232: 3C2. 我 *.E-M 23 1.-.7 17,1 2622 “.，，也带材料政4的升4聚：英我范，行非院的产器的发。：产！，，（：汽用与层三不的 心， 2.32.5±3 ，，， ， 量人 高润is: ： : 沙 AFHIX? 1:元 R:..5. .1Jt! ，家品品 ，，下，，率，款快，，！的 ， 3：208-2用包4让 177 Ac;: 5 :: 254 .0- 2ix.21;1.222#7XT ： .c3+ 1:14 -1:1 .**,三i;，第 :14 双三，比产年的的付：特，核收生，产技！交微全月些用下，19年了·，京实 : 非六源： 京 rj: 22533 A 2J25:6:3: 212.37;25 次 ， A化 北的 J2*_4 t:人 4汽 2023;_J/2: 粉剂室 弱焊隔离密封条激剂室 创能型图配型粉液双童投配制湾程品 商开外员DASAN 用业，、营、. ".T. H B注 =16j7.24 cic.ius 2, 北京悦· 2.179/5/52*23;5/3 2119;-1;25 入医 2J2_:24 28 2J23:0:24 国余：1告人常规巨录 JL.R 2 正京监业功安终三品 北.· 他：量的 ，0252V.间AGH3.，，折带率 价多，六预泛5市场，敌气：卡资5里行大的场冯： ：201-=3个T十:3 231 :. 路： .t.3. 11; .4-.55 1:t..2 xiti : T灭. ，的限深，，气原，成、南务高：， 吨P证l提厂.能之，半，F一：量产标中.9加水需+、可的过以总光1能：光款以的 α:13L.:::I.. ，以证分. -产，才，X评，维（产系），(K+“应H。*键特产，包家该， 3.原外齐三胶 基多，，院人的和， ，的 333:.r . :，三★期.长 is. 2°,:14 °.4 -长12-.A t. 1531 1:14 13(c, -.: . (s%. (,) 2，， 1: 177 1'3 :4 A:11,： Tinstiree!oiJeyrerllairiu:aprepasetisa r.1 C.2 rk*iw.isoraraninuputigrtuadiJaraatwiree-cnpauawihnwusi 3内 Llo.dst:aarairientsu:isruhgemia-?Tayin.CS:lurT,h:JucertertirLrii.iiwg:La.steetireruid:rizultrudinw:lla'nulied Argk:aLd:-GField,5S2T,+an 约>,3.5，20281. h+.技. T4±T74% N1_1692220(3.11.25.I+* 指不位三的收能输瓶 E.I MKJ:6a F4,1科*2 、物物 .*1.05.25 2**2,n1.:1 2w_1.Us.15 .N2T.6$4A 2..2.05.tt20'c.* .I科 11:24251., 2.*.. CN24161LN11T: 2*_5.01.12 2.0. &Fl 23_0.U3.33 29*i.11.1 (N1;n26.5i57., 2.*7.01.:4 F-.1科 北北 & 2*_5.01.24业 中 N2*84:126.1$L ，双编 N2:n-19:11:2.*7.0.25「京四药 <.N1tu2:$$=L 220.02.17 rySculL 2**9.n3. 2*7.02.15 非点 11'17S., 2$50,0237 菊非 点业 2.20.(-.17 2*2J.05.21 uc it"Fu'csce 业非卓 (.N21S1+71L2*-2.11.15 +： N11771925., 可 2..2-.0.15 CN22(:/-L 2*2-.05.11 N2219-$95:1: 2.2.05.11 ， 2$53,13.13 短拟内齿求释放，产品升级推动长期增长 ，量根 。用(，年 （一）场规模趋丁平稳，行业集中度持续提高 总实纪年代十能产儿：两年，产量为11袭）： 下：21：113：202：，三·，消， 载量·下22个的 F院心， 圣3：201020输案-定 1:H 1 1:7 ". .212 11 1',: ...: .s 1:17 1:4 1:1 11123.32.121523.21522222122 家业、安、产一 K以药业、年、万药二人一，以、：、路等H，自司 ，公：可本：半款以山.，，百泌 同、I前料萃非内流头：儿销量稳定-装：中位4%，除 1：日输法：输 3高.1" 2*,11 H. ：， *.80s ,3> : +* ：华，到、，.人并31.，0.732 主6：22，“表个业大亿元 ；上非区均疫小 1, 1.5 I± $f: :3.>: :11.: 2t.rd .1.2 +*F: :.1.. 2.5:. 1,+4 ...: 21;-I1;(,1:_1:I-2:1 F发.5两业法口12.5亿/表:公9≤6.%4--5 " ..;;.;: ? :fi4b . e 131a .1:1 . .r 1.3 f;.f:it I;=(1,..373 3.75 i4L.119 .5 rV. +1.374 人≥11两1:1.7 :.:1. .1.> & k.il: l4,*8.052* （二）珍疗恢复带来需求释放，充足产能提烘扩张空问 ，人医输产间品所以量学下医行，机构产诊行单人款，高座指，定气治等欧方资当我神一，编消计费 行北深变报当，药行业 洪，长：多款，州次文，，贝点用青以泽山改，前次， , I:I 7:1 比疗拟均修疗量期业，必续疫留长节要，年19三，全划构学人次效 231323.720.0(T023232222.23 压的款品.202：国41.人次5..长1".5%， .R°)-1 年产.2.比*，7.3pet，净引热曹洁品买多人资量下常，情 2"1;:.±:/;山4,i/. T.K2U;2U23:1-_1,::. 1：20102数 圣20：20102023H国上生格际人次数 1ir: 1-4: 111:1.9 : 1:1 2:14 1:14 中国✃河证券CGS ，！. 154 头非产备是，为文大车产化规提供了一定，北托： ，#2：业输2州， 教1.222： 1产扫17. 用三，求下致手下并，行三系心的手 行深度报当，闵药行业 可22：242025表大（运号） ：15. .H.42.2);2.212.22 21;1711? 中国✃河证券CGS 点时，、湖化家人，：， 1 V， 人 科非 科些药非 第4采 、丧森卡、 mi 最业 1'*.1 *>2.$1.T±./ope:Rf*:业*aIt*/3.**,F1r:I:il13.14pct. ， 2..1! .1d 21:2J 2.4 （三）荣来本出消，包装和应用π级推动长期市场脚长 ：2，2E，2江 科， 多了江、、业 行深度报当，闵药行业 科学药北，会表药北，十大六士 料学业、泽江区、山东：州、西十业 2021年11 202年5H广东1°员 ，， 、科”北业，、[