核心观点与关键数据
- 事件:美国8月非农就业人数增加142,000人,低于预期的161,000人,但失业率从4.3%降至4.2%,平均时薪同比增长3.8%。
- 劳动力市场信号:招聘速度放缓,但失业率下降,显示就业市场仍在扩展,但制造业就业减少,主要受高利率影响。
- 美联储官员表态:威廉姆斯和沃勒均支持9月降息25BP,但未明确降息节奏,市场认为25BP可能性较大,50BP缺乏数据支撑。
研究结论
- 降息可能性:9月降息25BP可能性较大,若后续数据较弱,美联储或选择降息50BP。
- 经济韧性:股市和房地产市场的财富效应仍强,支撑消费需求,美国经济韧性明显。
- 市场博弈:主要围绕美国大选和降息预期,短端美债收益率有进一步下行空间,长端美债短期下行空间有限,特朗普交易可能推高长端收益率。
- 美元指数:可能在100-102区间震荡偏弱,与大选走势高度相关,特朗普胜选概率较大或推高美元指数。
风险提示
- 8月美国通胀数据反弹。
- 美国商业地产市场风险。
- 美国大选不确定性。