通用设备：内需筑底，外需拉动，加快构建全球竞争力

通用设备行业整体情况

2024年上半年，通用设备板块整体营收增长7%，利润增长5.1%。营收端，国内复苏偏弱，通用自动化行业收入增速总体较慢，注塑机和工控逆势增长；利润端，经济及行业下行期，竞争加剧、价格承压，利润端表现弱于营收端，仅有叉车和注塑机毛利率同比提升。

分行业情况

• 制造业景气度偏低拖累各子板块
  • 工业机器人、减速机、机床、叉车、刀具：收入增速分别为-10.5%、-4.3%、+3.1%、+4.2%、+6.8%。
  • 注塑机、工控：收入增速分别为23.4%、17.2%。
  • 机床刀具：2024H1营收维持正增，但归母净利润同比下滑22.1%。
  • 工业机器人、刀具、机床、减速机、工控等行业2024上半年归母净利润同比下滑，降幅分别为-246%、-24.1%、-22.1%、-12.5%、-2.1%。
  • 叉车、注塑机表现亮眼，2024上半年归母净利润同比增速分别为23.3%和20.6%。
• 注塑机
  • 海内外需求同增，海外市场可期。2024H1头部企业海天国际、伊之密分别实现营收80.2/23.7亿元，同比+26%/+21%。
  • 国内需求受家电&3C行业资本开支上行影响增速较快，海外需求维持在较高增速水平。
  • 订单饱满背景下，在产品/发出商品快速提升，带动注塑机龙头存货规模提升。
• 机床刀具
  • 制造业景气度偏低，2024H1机床行业整体增速低位运行。
  • 民营机床厂成为国内机床行业的中坚力量，对低质国产机床及高质高价进口机床形成替代。
  • 国产机床的性能及性价比已具备同外资中高端产品竞争水平，海外市场竞争相对温和，高利润率驱动国产机床出海。
  • 2024H1刀具行业毛利率为19.7%，同比-1.1pct；行业归母净利率为4.8%，同比-2.0pct。
• 风险提示
  • 宏观经济波动风险
  • 贸易壁垒加大的风险
  • 全球供应链转移风险
  • 原材料价格波动风险