黑色系周报—铁矿石

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—铁矿石 2024年9月6日Friday 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 要点分析 向上驱动 1、节前补库需求。 向下驱动 1、港库高位；2、铁水降幅较大。 逻辑分析 铁水产量小幅回升；钢厂盈利保持低位，铁水产量上方空间有限。从库存来看，港库处于较高位，压力持续；钢厂库存减少，两者同比高于去年较多。 成材端库存去化，板带材端库存特别是热卷压力对整体估值持续产生负面影响，成材端“金九银十”旺季现实成色对后续价格的影响值得关。 观点 i2501合约震荡，区间为650-730。 •供给： 基本面要点： 1-7月国产原矿累计产量62276.59万吨，同比+7%。 7月进口10281.3万吨，同比+9.98％，1-7月进口71337.4万吨，累计同比+6.62%。 2024年8月26日-9月1日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增加284.9万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减少12.1万吨，其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比增加297.0万吨。 •需求： 铁水增加1.72万吨至222.61万吨，同比去年下降25.63万吨。 Mysteel统计全国45个港口日均疏港量302.74万吨，环比增加2.7万吨。 •库存： 本期45港口库存15408.95万吨，环比增加36.6万吨，同比增加3541.1万吨。 钢厂库存8858.27万吨，环比下降138.20万吨，同比增加326.38万吨，库存天数32.33天，环比减少0.73天。 1 价格和价差 2 供给 3 需求 4 库存 目录 1470 1270 1070 870 670 470 270 225 175 125 75 25 铁矿指数 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 普氏指数58%（美元/干吨） 1500.0 1300.0 1100.0 900.0 700.0 500.0 300.0 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 30 最低交割品折盘面价 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 普氏指数62%（美元/干吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 东亚期货 2021202220232024 20212022202320245 275 255 235 215 195 175 155 135 115 95 75 55 35 普氏指数65%（美元/干吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 青岛港61.5%PB粉（元/湿吨） 1350 1250 1150 1050 950 850 750 650 550 450 350 250 2100 青岛港56.5%超特粉（元/湿吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 青岛港65%卡粉（元/湿吨） 1850 1650 1450 1250 1050 850 650 450 250 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 2500 2000 1500 1000 500 青岛港62.5%PB块（元/湿吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 山东沂水62%球团矿（元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 4300 4000 3700 3400 3100 2800 2500 2200 1900 1600 1300 1000 河北迁安66%铁精粉（元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 废钢指数（含税,元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 200 铁矿石1-5 250 铁矿石5-9 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 100150 050 -100-501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -200-150 -300 20162017201820192020 2021202220232024 -250 20162017201820192020 2021202220232024 150 100 50 0 铁矿石9-1 高中品价差：普氏65%-62%美元/干吨 38 33 28 23 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -100 -150 -200 -250 18 13 8 3 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 20172018201920202021202220232024 中低品价差：普氏62%-58%（美元/干吨） 65 55 45 35 25 15 5 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20172018201920202021202220232024 100 80 60 40 20 0 高低品价差：普氏65%-58%（美元/干吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20172018201920202021202220232024 65%球团溢价（美元/吨） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 62.5%块矿溢价（美元/吨） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 400 300 200 100 0 指数基差 30.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20.00% 10.00% 0.00% 指数基差率 -1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -200 20162017201820192020 2021202220232024 -10.00% -20.00% 20162017201820192020 2021202220232024 400 360 320 280 240 200 160 120 80 铁矿石01合约基差 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% 铁矿石01合约基差率 40 0 -80 -401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -120 -160 20162017201820192020 2021202220232024 -5.00%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -15.00% -25.00% 20162017201820192020 2021202220232024 500 400 300 200 100 铁矿石05合约基差 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% 铁矿石05合约基差率 0 -1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -200 -300 20162017201820192020 2021202220232024 -5.00%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -15.00% -25.00% -35.00% 20162017201820192020 2021202220232024 铁矿石09合约基差铁矿石09合约基差率 300 35.00% 240180120 25.00% 60 5.00% 0 -601/1 -120-180 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -5.00%1/1 -25.00% 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -240 -35.00% -300 -45.00% 15.00% -15.00% 20162017201820192020 2021202220232024 20162017201820192020 2021202220232024 1800 1300 800 300 -200 螺纹指数盘面利润 2200 1700 1200 700 200 热卷指数盘面利润 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 -3001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20162017201820192020 2021202220232024 2000 河北五大成材加权平均利润 2000 华东五大成材加权平均利润 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 15001500 10001000 500500 00 -500 20162