工业硅：震荡
盘面回归弱势，关注新产能动向
工业硅期货主力2411合约收于9630元/吨，周环比-495元/吨。现货价格持稳略张。华东通氧553#价格环比上涨50元/吨至11750元/吨，华东、昆明、四川421#价格分别持平为12100、12250、12200元/吨。新疆、天津99#硅分别为10950、11600元/吨。
关注新产能投产进展：本周开炉数四川减少4台，云南减少3台，福建减少1台，新疆增加2台，合计减少6台，周产量环比减少670吨。预计9月中旬至10月云南德宏地区将开始大面积停炉，但部分新建设的大炉子也逐步运行投产。
下游挺价意愿强：
- 多晶硅：本周产量3.24万吨，环比+6.4%，库存22.08万吨，环比-1.12%。电池片企业试图调涨报价，但组件库存水平高，市场充斥低价抢单，导致组件价格修复困难。9月国内多晶硅排产或在13万吨左右，关注通威内蒙新产能投产进展。多晶硅企业储备较多工业硅库存，本周没有集中采购情况。
- 有机硅：本周DMC产量4.32万吨，环比+0.7%，周库存4.61万吨，环比-1.07%。单体厂无库存压力，选择周期性检修、降低开工，头部企业挺价意愿明显，产品价格纷纷上调。9月有机硅产量或有所下降。有机硅前期完成一定工业硅备货，本周对工业硅厂家未集中下达化学级订单。
- 铝合金：本周铝合金锭价格震荡运行，铝厂对工业硅维持刚需采买。
盘面回归弱势，关注新产能动向：本周工业硅社会库存环比-0.3万吨，样本工厂库存环比+2.32万吨。仓单库存环比-0.79万吨至31.49万吨。下游9月备货基本完成，部分头部厂商工业硅备货量达1-2月，短期能继续释放的需求量有限，导致本周样本工厂库存再度累库。供给端，9月中旬至10月份西南将逐步减产，但部分多晶硅企业向上游延伸布局的一体化工业硅产能也有计划陆续投产，如通威内蒙和广元工业硅项目或于10月份投产。本月起，符合新合约规则的仓单将可以开始注册，关注交易所后续动态。
策略方面：单边以震荡趋势看待；套利仍关注11-12合约反套机会。
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供给变化超预期。
