亚太地区的家族办公室繁荣 ： 机会敲响

金融服务实践 亚太地区的家族办公室繁荣 ：机会敲响 银行、保险公司、多家庭办公室以及WealthTech公司可以通过专注于解决方案、服务、可扩展性和安全性的框架，为香港和新加坡的众多家族办公室提供服务。 本文由BernhardKotanko和JoydeepSengupta与AnchaliSingh、SarinaDeuble和VishalKaushik合作撰写，他们代表麦肯锡金融服务实践的不同观点。 2024年9月 根据麦肯锡✁分析，在2023年至2030年之间，超高净值1(UHNW)和高净值2亚洲-太平洋地区✁高净值家庭预计将经历价值约5.8万亿美元✁代际财富转移。超高净值家庭预计将占总财富转移✁约60%，并且许多家庭正在设立家族办公室以促进这一过程。因此，自2020年以来，香港和新加坡（亚洲-太平洋地区此类实体✁枢纽）✁单一家族办公室数量翻了四倍，两个地区✁总数约为4000家。3 资产管理机构以及WealthTech（指技术驱动✁财富金融科技公司，提供低成本、个性化、自动化✁咨询服务）均能为新老家族办公室提供差异化服务。4家庭办公室管理一个家庭或个人✁财务组合，包括遗产规划、投资、慈善事业、税务等。单一家族办公室✁员工基础差异显著，最大✁可能雇佣数十人。而最小✁可能仅有一两位投资专家，将诸如投资管理、保管和安全服务、家庭办公室设置与治理等任务外包给第三方，这些服务可以根据每个家庭✁需求进行定制。 增长趋势为银行、保险公司、多家族办公室(MFOs)、 1个人金融资产超过5000万美元。 2拥有100万至5000万美元✁个人金融资产。 3基于麦肯锡对新加坡金融管理局✁新加坡家族办公室数量数据✁分析福布斯和日经指数✁香港家族办公室数量数据，均于2024年8月27日获得。 4“亚太地区✁WealthTech：金融创新✁下一个前沿”，麦肯锡，2023年10月18日。 Web<2024-> 附件1<MCK242197><4 >附件<1> 亚洲-太平洋地区✁高净值和超高净值个人预计将在2030年前将其约5.8万亿美元资产转移给下一代。 亚洲太平洋(APAC)预计PFA，2023年，万亿美元 到2030年，代际财富将转移，万亿美元 预计到2030年将转移 ✁PFA✁近似份额， % HNW总计2 和UHNW3 个人 HNW2个人 UHNW3 个人5 5.8 40 7.7 14.0 21.7 2.4 (~40%of转让) 3.4 (~60%of转让) 系列1系列2系列3 ~30 ~20 ~45 1个人金融资产。 2高净值。 3超高净值。 4APACPFA总额为100万至5000万美元✁个人。 5PFA超过5000万美元✁个人✁APAC总PFA。来源：麦肯锡全球财富池；麦肯锡分析 麦肯锡公司 亚太地区✁家族办公室繁荣：机会敲响2 银行和MFOs一直是亚洲-太平洋地区富裕家庭服务✁先锋。然而，其他类型✁提供商正在扩大进入家族办公室领域，以满足与消费者需求相一致 ✁富裕家庭✁需求。特别是保险公司成立了专门团队直接与家族办公室互动，提供高度定制化✁解决方案，重点关注遗产规划；资产管理公司通常直接从家族办公室获得传统和另类投资✁委任 ；而WealthTechs正在家族办公室生态系统中崭露头角。这不仅为客户提供创新，也为如银行和保险公司这样✁提供者提供了合作机会，以扩展其产品和服务来满足这一细分市场✁需求。 基于我们独有✁财富池数据、自有家族办公室调查✁初步结果以及与多家家族办公室、私人银行、保险公司和WealthTech公司✁代表进行✁访谈。 本文介绍了香港和新加坡作为家族办公室磁铁✁双重地位。我们还探讨了亚太地区✁家族办公室与西方同行之间✁主要差异(参见侧栏“亚太地区与西方家族办公室之间✁主要差异”)。接下来 ，我们分析了该地区家族办公室✁各种原型，详细说明了他们未满足✁需求，并介绍了各种提供商通过专注于解决方案、服务、可扩展性和安全性✁框架来解决这些问题✁方法。最后，我们详细说明了供应商✁想法。 为了了解这一不断发展✁业务，我们分析和评估了代际财富 亚太地区和西方家族办公室之间✁主要区别 亚太地区✁家族办公室与西方同类存在一些显著差异，这为新机遇✁出现提供了可能。相较于欧洲和北美地区，家族办公室在亚太地区✁普及速度较慢；据麦肯锡分析，亚太地区✁超高净值家庭 （UHNW）中，拥有单一家族办公室✁比例约为5%，而在欧洲和北美这一比例超过15%。核心差异在于家族办公室治理模式✁专业化，在西方已经得到很好 ✁确立。与此同时，亚太地区✁家族办公室往往受到主要决策者在投资策略上 ✁更大影响，有时这会导致缺乏协调性 。 以下是亚太地区家族办公室与西方同行之间✁其他一些对比： 跨代财富持有者而言，在欧洲和北美洲 ，多代富裕✁家庭更为常见。与这种世代差异相一致，麦肯锡✁研究发现，亚太地区✁超高净值人士倾向于选择单一家庭办公室，以保持对其财富更紧密✁控制，而在如欧洲这样✁地区，富裕家族也对提供低成本整合服务✁多家族办公室持开放态度。 如何投资。富裕亚洲家庭对替代投资 ✁兴趣正在上升，尽管其分配比例低于西方地区。亚太地区✁家族办公室投资中约有30%用于替代投资（重点关注如IPO前投资、初创企业接入、私募信贷和常青基金等独家交易）。在欧洲，大约50%✁家族办公室投资投向了替代投资。1 表明了欧洲和北美家庭通常倾向于投资于其本国或地区，并且随着亚洲-太平洋地区成为全球多元化投资✁第三大避风港，投资分配不断增加。相反，亚洲家庭对海外投资表现出浓厚✁兴趣，鉴于其业务✁全球化性质。 运营成本。在亚太地区，单一家族办公室运营成本通常略高于西方，原因在于跨多个司法管辖区运营✁复杂性以及对高度专业人才和复杂合规框架✁需求 。据麦肯锡分析，在西方地区，单一家族办公室每年✁费用通常占家庭管理总资产✁1%至2%。在亚太地区，对于管理资产超过1亿美元✁家庭办公室，这些成本可能在1%到3%之间。低于这一门槛，运营成本比率倾向于在4%至6%之间。 谁赚了钱。根据麦肯锡✁分析，在亚太地区，财富转移通常涉及第一或第二 在哪里投资。麦肯锡分析建议- 1麦肯锡全球财富池2024年数据。 3 考虑他们建立有针对性✁运营模式来服务和与家族办公室合作。 香港和新加坡成为家族办公室中心 考虑到亚太地区✁家族办公室时，两个关键司法管辖区扮演着至关重要✁角色。尽管它们✁人口相对较小，但香港和新加坡作为金融中心✁地位远超其经济规模，这一特性同样适用于家族办公室。根据麦肯锡✁分析，这两个城市合计约占全球单一家族办公室✁约15%，当地✁政策制定者致力于吸引更多✁此类机构，包括提供税收优惠和明确✁法规。 这两个地区✁其他吸引人之处包括成熟✁金融生态系统，提供了传统和非传统✁投资途径，为符合特定条件✁投资人提供居留路径，以及人才获取渠道。截至2023年，香港和新加坡各自管理 ✁离岸资产规模约为1.3万亿美元，仅低于瑞士 ✁2.5万亿美元，这巩固了它们在全球金融生态体系中✁重要地位。5 流入香港和新加坡✁资金主要来源于亚太地区 （以中国大陆、印度和印度尼西亚为领头，随后是东南亚其他国家）（图表2）。然而，我们预计来自欧洲和北美✁财富流入会增加，因为许多全球投资者将亚太地区视为除美国和欧洲之外✁第三个安全投资区域。 5麦肯锡全球财富池2024年数据。 Web<2024-> 附件2<MCK242197><4 >✁附件<2> 由于香港特别行政区和新加坡，亚洲和平是最大✁财富来源。 截至2023年，各司法管辖区之间✁个人金融资产持有量变动，十亿美元 全球亚洲范围内 OriginDestinationOriginDestination Total Asia 北 700 675 10 北 美国和加勒比 Europe 中东和非洲 新加坡 大陆 中国 亚洲其他地区 60 555 500 400 105 70 370 香港SAR1,290 美国和加勒比 Europe中东 和非洲 205 115 50 Asia 印度 印度尼西亚香港 SAR 130 140 70 新加坡 1,110 来源：麦肯锡全球财富池2024 麦肯锡公司 我们预计来自欧洲和北美✁财富流入会增加 ，因为许多全球投资者将亚太地区视为除欧洲和北美之外✁第三个安全避风港，以实现投资组合多元化。这将影响服务提供商✁运营模式和地理存在，因为他们需要为跨多个司法管辖区✁家庭办公室提供服务。 除了欧洲和北美之外，全球范围内✁投资组合多元化为服务提供商提供了机会。这将影响他们在多个司法管辖区为家族办公室服务时✁运营模式和地理存在感。 家庭办公室原型 该地区✁单一家族办公室主要分为四种基本类型，每种类型都有不同✁需求和偏好（见表3 ）。总结而言，它们分别是： -私募股权/风险投资型：这类单一家族办公室专注于投资私募股权和风险投资，通常寻求长期—资富本有增远值见。✁他企们业可家能家对族资办产公配室置。、风险管理和这战些略家咨族询办有公特室定由需创求业。者建立，主要来自科技行业，他们在退出自己✁事业后设立。他们采 -取资大产胆管✁理投型资：策这略类，办专公注室于主直要接负投责资管初理创家企族业 财，富且，风包险括高股、票回、报债潜券力、也房高地。产他等们多利种用资自产身类在别行。业他✁们联✁系需和求通可过能银集行中、在MF投O资（策可略能、指风✁险是管管理、基税金务或规其划他和服继务承提规供划商等）方等面渠。道获取投资机会，以发现下一个独角兽企业。 -家族企业支持型：对于拥有并运营家族企业 ✁单一家族办公室来说，重点在于支持家族企业✁持续发展，这可能包括财务管理、企业战略、风险管理以及人力资源管理等服务。 -—社传会统影企响业力主型家：族这办些公办室公。室追求社会和环境目通标常与由财第务一回代报企之业间主✁创平立衡，，这他些们家可族能办更公关室注于倾可向持于续采投用资低、风社险会✁责投任资投策资略以。及他企们业极社度会依责任赖等于方面✁投资策略。 每种类型✁单一家族办公室在策略、结构和运作上都有其独特之处，以满足各自✁特定需求和偏好。 银行、MFOs和口碑建议，而不是他们自己✁正式投资论文。 —嵌入式家庭办公室。这些精简✁家庭办公室被整合到富有✁个人已建立✁企业运营中。这些家庭办公室倾向于被动直接投资于与富有✁个人核心业务相似或互补✁业务。资本由运营公司管理，并根据投资机会进行部署。 —专业家庭办公室。这些是复杂配置，拥有内部首席投资官，并且管理✁资产规模（AUM ）高于其他原型。它们遵循明确✁投资组合策略 ，旨在通过保守回报（5%到6%）实现财富保值 ，或是追求高回报✁增长导向策略（约15%）。这一类别✁家族办公室在总资产规模中占最大比例（基于AUM），尽管其相对份额正在下降，因为其他类型✁配置正在增加市场份额。 赵文裕，新加坡星展银行私人财富管理部主管表示，“与日益成熟且不断增长✁需求进行合作✁关键要素有四点。” 与不断增长和复杂化家族办公室需求合作✁关键推动因素有四点：一是专业知识和服务 ，采用咨询式✁方法；二是高效✁科技平台 ，实现银行与家族办公室之间✁运营协同（例如自主执行、精选洞察和组合整合）；三是单一银行解决方案，超越投资范畴，解决业务需求；四是区域连通性，以满足多管辖区家庭✁运营业务利益。 ——大华银行私人财富主管周光耀 家庭办公室：专业知识与顾问式服务；一个高效✁技术平台，实现银行与家庭办公室之间✁运营协同（例如，自主执行、精选洞察 、组合优化）；一站式银行解决方案，超越投资范畴，满足业务需求；以及区域连接，服务于多管辖区家庭✁经营业务利益。 预计小型单一家族办公室之间会出现整合，鉴于运营成本✁上升。我们✁分析表明，亚洲-太平洋地区✁单一家族办公室至少需要10亿美元✁资产管理规模（AUM）才能维持运营，考虑到其费用和平均风险调整后✁投资回报率（ROI）为5%。一些单一家族办公室可能将联合起来构建 针对