苯乙烯：多单注意止盈

核心观点

• 苯乙烯短期驱动仍偏强，但估值偏贵，建议多单注意止盈。金九银十旺季总量不及预期，补库时间推迟至9月，四季度苯乙烯格局偏空，但8月底逢高空时间过早，此前建议逢低多配需逐步止盈。
• 建议压缩苯乙烯利润，多bz空eb，关注eb-px价差止盈。纯苯到港累库逐步兑现，加氢苯利润不佳导致8-9月进口增量有限，下游提货需求持续，可关注多纯苯空苯乙烯。裕龙岛项目试车后需关注eb-px价差止盈。

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量及开工率保持稳定，数据来源包括钢联和国泰君安期货研究。
• 库存：纯苯库存处于高位，数据来源包括钢联和国泰君安期货研究。
• 价格与利润：纯苯价格及利润受供需影响波动，数据来源包括CCF和国泰君安期货研究。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯产量及检修情况变化，数据来源包括隆众化工和国泰君安期货研究。
• 库存：苯乙烯库存数据多来源，包括隆众化工、同花顺和国泰君安期货研究，显示库存波动。
• 价格与利润：苯乙烯价格及利润受纯苯成本和下游需求影响，数据来源包括同花顺、隆众化工等。

下游：纯苯下游产品（己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺）及苯乙烯下游产品（ABS、PS、EPS）

• 纯苯下游：各产品产量、库存及利润数据来源均为国泰君安期货研究，显示供需变化趋势。
• 苯乙烯下游：ABS、PS、EPS产量及库存数据来源为隆众化工和国泰君安期货研究，利润数据来源为同花顺和隆众化工，反映下游需求及价格波动。

研究结论

• 短期苯乙烯多单需止盈，四季度格局偏空但逢高空时间过早。建议关注eb-px价差止盈，以及多纯苯空苯乙烯机会。需持续跟踪裕龙岛项目试车对市场的影响。