苯乙烯：多单注意止盈

核心观点

• 苯乙烯短期驱动仍偏强，但估值偏贵，建议多单注意止盈。金九银十旺季总量不及预期，补库时间推迟至9月，四季度苯乙烯格局偏空，但8月底逢高空时间过早，此前建议逢低多配需逐步止盈。
• 建议压缩苯乙烯利润，多bz空eb，关注eb-px价差止盈。纯苯到港累库逐步兑现，加氢苯利润不佳导致8-9月进口增量有限，下游提货需求持续，可关注多纯苯空苯乙烯。裕龙岛项目试车后需关注eb-px价差止盈。

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量及开工率保持稳定，具体数据需参考图表（钢联、隆众化工数据）。
• 库存：纯苯库存处于高位，累库压力逐步兑现（钢联数据）。
• 价格与利润：纯苯价格震荡，下游需求预期增加，提货需求持续（CCF数据）。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯产量稳定，检修计划对供应影响有限（隆众化工数据）。
• 库存：苯乙烯库存阶段性下降，但补库时间推迟至9月（隆众化工、同花顺数据）。
• 价格与利润：苯乙烯价格高位，但利润空间压缩，需关注止盈机会（同花顺、隆众化工数据）。

下游：ABS、PS、EPS

• 产量：ABS、PS、EPS产量稳定，但需求端开工预期增加（隆众化工数据）。
• 库存：下游库存压力逐步缓解，提货需求持续（隆众化工数据）。
• 利润：下游利润空间改善，但需关注苯乙烯成本波动（同花顺、隆众化工数据）。

纯苯下游（己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺）及苯乙烯下游（ABS、PS、EPS）

• 各细分产品产量、库存及利润均需结合具体数据进行分析（国泰君安期货研究数据）。

研究结论

• 短期苯乙烯多单需止盈，四季度格局偏空但时间点需把握。建议多bz空eb，关注eb-px价差及裕龙岛项目试车影响。下游需求端预期改善，但需警惕成本波动风险。