消费大组专题报告：消费的魅力：印度消费历史复盘

印度消费市场分析

核心观点： 印度是全球增长最快的新兴经济体，消费是其经济增长的主要驱动力。报告分析了印度消费市场的历史变迁、核心驱动力以及七大消费行业的现状。

印度经济概况： 印度是世界第五大经济体，居民最终消费支出占GDP比重达到60%，消费是经济增长的“第一拉动力”。印度经济和消费蓬勃发展的五大核心驱动力在于：人口优势（人口总量持续扩张、青年劳动力丰富）、产业优势（IT、制药、农业、汽车、纺织等极具竞争力）、经济改革（印度通过多项改革举措释放经济增长活力）、收入提升（中高收入家庭增多，可支配收入持续增长）、把握国际产业链机遇（积极吸引外资、承接产业转移）。

印度消费市场概况： 预计到2027年，印度有望成为全球第三大消费市场。印度消费市场的高增长得益于：1）人口数量的增长和富裕程度的提升；2）国内零售市场庞大；3）食品和杂货类销售额占零售市场63%。

七大消费行业分析：

• 食品饮料： 饮料行业市场开放后迅速崛起，潜力可观；食品行业整体稳步增长，调味品、乳制品增速较快。
• 农业： 印度是传统农业大国，农作物产量领先，但农业发展受基础设施限制。
• 美妆个护： 印度市场基础护理为主，美妆需求逐步渗透，护肤、彩妆等品类提升空间大。
• 零售： 零售业态相继崛起，电商后来居上，未来线上渠道预计将成为主要渠道机遇。
• 汽车： 印度是崛起的汽车大国，政策一路扶持，本土车企竞争力较强。
• 家电： 印度家电行业具有强政府导向特征，外资品牌与本土品牌的角力促成了家电行业的发展，未来增长驱动因素有：地产景气度较高、主要产业经济发展催化、社会变革催化。
• 纺织服装： 印度是全球第二大纺织出口国，内销市场快速增长，未来印度纺织服装行业规模有望快速增长。

研究结论： 印度消费市场潜力巨大，未来有望成为全球第三大消费市场。建议关注印度消费市场的投资机会，推荐标的包括：食品饮料行业的雀巢印度、不列颠尼亚，美妆个护行业的印度联合利华、MARICO，汽车行业的塔塔汽车，家电行业的Voltas，纺织服装行业的Aditya Birla、Page Industries等。