公司深耕Powersport领域,产品聚焦中大排摩托车与全地形车,并积极布局新能源摩托车。公司摩托车业务在国内经历多年竞争,产品力与性价比优势显著,市场份额持续提升。公司全地形车业务深耕欧美市场,产品结构持续升级,ASP稳步提升。公司积极拓展海外市场,摩托车出口销量快速增长,全地形车在欧美市场占有率领先。公司发布极核品牌进军电动摩托车领域,产品矩阵持续完善,销量快速增长。预计公司2024-2026年营收152.0/195.9/237.0亿元,归母净利润13.23/17.37/22.34亿元,EPS为8.74/11.47/14.75元,对应2024年9月6日132.89元/股收盘价,PE分别15/12/9倍,维持“推荐”评级。