期指市场缩量减仓，基差重回全面贴水

核心观点与关键数据

• 基差与市场情绪： 本周市场情绪带动基差贴水幅度整体扩大，期货市场持仓量因周一市场走弱大幅减仓，各期指合约减仓超过4万手。期指市场投资者持续观望，近期波动较大，基差与指数同步变动。
• 分红预估与基差修正： 预测未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为85.73、86.56、74.53、64.49。本周各品种合约分红调整年化基差整体下行，IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-5.89%、-1.55%、-0.23%、-8.61%。
• 指数成分股分红影响： 本周指数成分股分红对基差影响较弱，各指数成分股分红对应点数占指数点位比例均较小。
• 期指减仓与贴水： 市场情绪带动基差贴水扩大，期货市场大幅减仓，期指重回贴水时代。

研究结论

• 对冲策略表现： 本周IC、IF、IH、IM对冲策略均获得正收益，季月合约对冲策略周度收益分别为0.04%、正收益、变动不大、0.07%。
• 跨期套利策略表现： IC、IF、IH、IM跨期套利策略本周表现各异，部分策略选择持有空仓或特定合约组合。
• 未来趋势： 若无明确趋势性行情，基差或持续与指数同涨同跌。

风险提示

• 市场波动不确定性可能导致结果失效。