普华永道-中国科技、媒体及通信行业（TMT）IPO回顾与前瞻-2022年下半年

中国科技、媒体及通信行业(TMT)IPO回顾与前瞻 2022年下半年 2023年2月 目录 中国TMT行业IPO回顾3 总结及展望17 普华永道 2 中国TMT行业IPO回顾 2022年下半年，在国内资本市场科创板及创业板的带动下，中国内地TMT公司在资本市场的表现有所回暖。2022年下半年内地TMT企业IPO数量较2022年上半年的68起大幅度上升至124起。排除中国移动有限公司（融资额约520亿人民币）于2022年上半年上市的影响，融资总额由2022上半年的约人民币1,084亿元大幅上升至约人民币1,335亿元。 2022年下半年于科创板上市的海光信息技术股份有限公司（融资额约108亿人民币）为2022年下半年最大的内地TMT企业IPO。 中国TMT行业IPO数量与融资额—2022年下半年 人民币（亿元） 1,400 34 860 44 32 1,278 数量（起） 80 67 1,200 1,13870 1,000 800 600 400 200 0 1,024 483 38 860 36 466 5760 50 40 47530 20 10 0 36 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4 融资额（亿元）数量 *数据来源于Wind资讯 2022年下半年，国内资本市场依然为内地TMT企业的主要上市选择地，有31%的内地TMT企业选择在科创板上市，28%的内地TMT企业选择在创业板上市，14%的内地TMT企业选择在北京证券交易所挂牌上市，国内主板上市的占比为5%，而22%的内地TMT企业选择在香港及海外上市。 数量（起） 80 70 中国TMT行业IPO分板块数量—2022年下半年 60 50 40 6 1835 30383 15 412 2013 2012 1010 16 107 2 14 1514 12 910 4 1624 9 19 11 041 41 3142 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4 主板深圳创业板科创板北证香港及海外上市 *数据来源于Wind资讯 2022年下半年，有27家内地TMT公司选择香港及海外上市，获得约人民币111亿元融资额，占总融资额的8%，平均融资额为人民币4亿元。其中，有6家内地TMT企业在香港完成二次上市，包括涂鸦智能、壹账通、腾讯音乐、360数科、看准科技及金山云。在这之中，壹账通、腾讯音乐、看准科技及金山云以介绍形式于香港上市；科创板有39起TMT行业IPO，共获得约人民币741亿元融资额，占总融资额的56%，平均融资额为人民币19亿元； 深圳创业板有35起TMT行业IPO，共获得约人民币402亿元融资额，占总融资额的30%，平均融资额为人民币11亿元；主板有6起TMT行业IPO，获得约人 人民币（亿元） 1,200 1,000 800 600 400 1,067 中国TMT行业IPO分板块融资总额—2022年下半年 691 548 123 19 510 440 6 362347 10 民币49亿元融资额，占总融资额的4%，平均融资额为人民币8亿元。在北京交易所挂牌的国内TMT企业共计17家，获得约人民币32亿元融资额，占总融资额的2%，平均融资额为人民币2亿元。 200 0 116 118 47 75 195 6 194 65 249 268 67 16 82 28 411 294 71935 5 301 86 108 142725 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4 主板深圳创业板科创板北证香港及海外上市 *数据来源于Wind资讯 2022年下半年，技术硬件与设备行业IPO共77起，占比62%；软件与服务行业38起，占比31%；媒体行业9起，占比7%。其中，技术硬件与设备行业企业的整体收入规模较高。 2022年下半年中国TMT行业IPO—上市前最近一个财务年度的平均收入（分行业） 人民币（亿元） 数量（起） 90.00 87.27 90 80.00 80 70.00 70 60.00 60 50.00 50 40.00 40 30.00 30 20.00 14.48 20 10.00 10 0.00 技术硬件与设备 软件与服务 媒体(除腾讯音乐外) 0 77 56.31 38 8 平均收入(亿元)数量技术硬件与设备：泛指电脑硬件/外设等，电子及光电设备、通信设备、半导体等 软件与服务：泛指基础软件、应用软件、IT服务、电信服务、互联网服务等媒体：泛指传统媒体、影视、广告、文化传播、娱乐与休闲等 *腾讯音乐收入规模远超同期上市的其他企业，为避免影响平均值故排除在外 *数据来源于Wind资讯 2022年下半年，除于香港二次上市的腾讯音乐外，于香港二次上市的金山云控的收入规模远超同期上市的其他企业，导致于香港及海外上市企业的平均收入较高。 2022年下半年中国TMT行业IPO—上市前最近一个财务年度的平均收入（分板块） 人民币（亿元）数量（起） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 45 3940 35 35 30 24.5526 25 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 6 13.94 1717.2720 11.07 15 3.80 10 5 0 主板创业板科创板北证香港及海外(除腾讯音乐外) 平均收入(亿元)数量 *腾讯音乐收入规模远超同期上市的其他企业，为避免影响平均值故排除在外 *数据来源于Wind资讯 • 2022年下半年，在主板新上市的6家TMT公司中，1家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占17%；3家公司上市前一财务年度年收入在 主板 科创板 北京交易所 人民币10亿至50亿元之间，占50%；2家公司的年收入小于人民币10亿元， 17% 5% 6% 占33%。 33% 26% • 2022年下半年，在深圳创业板新上市的35家TMT公司中，2家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占6%；11家公司的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占31%；22家公司的年收入小于人民币10亿元，占 69% • 63%。2022年下半年，在科创板新上市的39家TMT公司中，2家公司上市前一财 50% 94% 务年度年收入超过人民币50亿元，占5%；10家公司的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占26%；27家公司的年收入小于人民币10亿元，占69%。 深圳创业板 香港及海外 • 2022年下半年，在香港及海外新上市（含腾讯音乐）的27家国内TMT公司 6% 7% 中，2家公司上市前一财务年度年收入超过人民币50亿元，占7%；12家公司的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占44%；13家公司的年收入小于人民币10亿元，占49%。 31% 49% >50亿元10~50亿元 • 2022年下半年，在北京交易所挂牌上市的17家国内TMT公司中，1家公司 63% 44%<10亿元 的年收入在人民币10亿至50亿元之间，占6%；16家公司的年收入小于人民币10亿元，占94%。 *数据来源于Wind资讯 2022年下半年，类属于软件与服务类上市企业的智云健康科技集团、金山云控及涂鸦智能等上市前一财务年度尚处于亏损状态，导致软件与服务类企业处于平均净亏损状态。 2022年下半年中国TMT行业IPO—上市前最近一个财务年度的平均净利润（分行业） 人民币（亿元）数量（起） 2.00 1.50 7780 70 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 0.75 技术硬件与设备 -2.28 1.00 60 软件与服务 38 50 媒体(除腾讯音乐外)40 30 20 810 0 平均净利润(亿元)数量 技术硬件与设备：泛指电脑硬件/外设等，电子及光电设备、通信设备、半导体等软件与服务：泛指基础软件、应用软件、IT服务、电信服务、互联网服务等 媒体：泛指传统媒体、影视、广告、文化传播、娱乐与休闲等 *数据来源于Wind资讯 由于香港及海外市场对尚未盈利的企业带亏损上市接受度较高，2022年下半年于香港及海外上市的27家TMT企业中共有10家处于亏损状态，主要为智云健康、涂鸦智能、零跑科技及金山云控等，导致香港及海外上市企业处于平均净亏损状态。 值得注意的是，2022年下半年于科创板上市的国内TMT企业中存在3家企业尚处于亏损状态。（*注：部分香港上市企业的净亏损是由优先股等金融工具价值变动导致，其日常经营实处于盈利状态） 2022年下半年中国TMT行业IPO—上市前最近一个财务年度的平均净利润（分板块） 人民币（亿元） 数量（起） 2.00 1.00 3940 1.14 35 1.50 1.73 35 0.00 主板 -1.00 创业板 科创板 30 0.48 香港及海外(除腾讯音乐外)北证 25 26 -2.00 -3.00 1720 香港及海外 15 -4.00 6 -5.00 10 -5.225 -6.00 *数据来源于Wind资讯 0 平均净利润(亿元)数量 •2022年下半年，在主板新上市的6家TMT公司中，有4家公司上市主板 前一财务年度的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占67%；2家公 科创板 北京交易所 司的净利润在人民币1亿元以内，占33%。 •2022年下半年，在深圳创业板新上市的35家TMT公司中，1家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占3%；20家公司的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占57%；14家公司的净利润在人民币1亿元以内，占40%。 •2022年下半年，在科创板新上市的39家TMT公司中，有2家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占5%；19家公司的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占49%；15家公司的净利润在人民币1亿元以内，占38%；3家公司处于亏损状态，占8%。 •2022年下半年，在香港及海外新上市（含腾讯音乐）的27家TMT公司中，有1家公司上市前一财务年度的净利润超过人民币5亿元，占4%；3家公司的净利润在人民币1亿至5亿元之间，占11%；13家公司的净利润在人民币1亿元以内，占48%；10家公司处于亏损状态，占37%。 •2022年下半年，在北京交易所挂牌上市的17家国内TMT公司上市前一财务年度净利润均在人民币1亿元以内。 33% 40% 深圳创业板 3% 67% 57% 38% 37% 8%5% 香港及海外 4% 11% 48% 49% 100% ＞5亿元 1~5亿元 ＜1亿元亏损 *数据来源于Wind资讯 A股上市TMT企业（除科创板外）的平均市盈率在2022年12月底较6月底保持平稳。截至2021年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为44倍。截至2021年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为41倍。截至2022年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为33倍。截至2022年12月31日，在A股 市盈率（倍） 50 截止2022年12月31日A股上市TMT企业市盈率 上市的TMT公司平均市盈率为34倍，依然保持在较高的水平。 4544 41 40 353334 30 25 20 15 10 5 0 30/06/2021 31/12/2021 30/06/202231/12/2022 注：市盈率为评价一家公司时所测算的该公司当前股价相对于每股盈利的比率。 *数据来源于中证指数有限公司 截至2022年12月31日于科创板挂牌上市的企业中，206家TMT行业企业的总融资额为人民币3,706亿元，平均融资额为人民币17.99亿元，平均首发市盈率为84倍；107家医疗保健类企业总融资额为1,700亿元，平均融资额为人民币15.89亿元，平均首发市盈率为79倍；121家