北方华创：订单高增，Q2净利润创历史单季新高

根据提供的研报内容，以下是关于北方华创（公司代码：002371.SZ）的全面总结：

公司概况

• 评级：买入（维持）
• 市场价格：302.66元/股
• 分析师团队：王芳、杨旭、游凡

主要财务数据

• 总股本：533百万股
• 流通股本：532百万股
• 市价：302.66元/股
• 市值：161,236百万元
• 流通市值：161,097百万元

投资亮点

• 24Q2业绩亮眼：营收与净利润均创历史同期新高。
• 半导体设备营收高增：电子工艺装备业务贡献最大，毛利率提升。
• 成本控制优化：期间费用率下降，盈利能力提升。
• 平台化战略推进：新产品如CVD和CCP设备稳定量产，拓宽工艺覆盖范围。
• 订单高增：Q2净利润创历史单季新高，订单数量持续增加。

发展趋势

• 国产化率提升：2023年新签订单占大陆晶圆厂设备Capex的8%，预计国产化率将显著提升。
• 市场需求增长：逻辑芯片向先进制程演进及存储芯片3D化趋势，增加对薄膜、刻蚀设备需求。
• 股权激励计划：公司发布2024年股权激励草案，激励对象包括核心技术和管理人才，行权价为190.59元/股。

投资建议

• 业绩预测：调整2024-26年归母净利润至61、79、96亿元，对应PE分别为27、20、17倍。
• 评级：维持“买入”评级，看好公司在半导体设备领域的平台化优势和大陆晶圆制造升级的确定性。

风险提示

• 下游需求风险：大型晶圆厂扩产进度不及预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈可能导致利润空间压缩。
• 规模测算风险：行业规模预估可能存在偏差。
• 信息更新风险：研报使用信息可能因更新不及时而存在潜在问题。

结论

北方华创作为大陆半导体设备的领军企业，展现了强劲的增长动力和市场竞争力。随着国产化率的提升、市场需求的增加以及公司平台化战略的深化，其未来发展潜力巨大。投资建议基于对公司长期成长的信心，预期未来6至12个月相对于基准指数将有15%以上的涨幅。然而，投资者应关注下游需求、市场竞争和信息更新等方面的潜在风险。