荣盛石化的研报指出，公司炼化板块业绩全面改善，2024年全年营业收入预计达到3542.51亿元，归母净利润预计为31.66亿元。财务数据显示，2024年上半年，公司营业收入为1612.50亿元，同比增长4.35%，归母净利润8.58亿元，同比大幅增长176.15%。
财务指标显示，2024年，公司总体销售毛利率为12.40%，相比去年提升2.84个百分点。上半年，公司财务费用减少9.22%，销售费用减少21.50%，研发费用减少24.18%，净利率增长至1.04%，较去年同期提升2.40个百分点。这主要得益于高油价提高了炼化产品的收入，以及化纤行业下游需求的稳步上升。
上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长468.29%，主要由于购销业务净收现增加。投资活动产生的现金流量净额下降12.63%，筹资活动产生的现金流量净额下降8.83%。期末现金及现金等价物余额增加27.27%，主要原因是经营活动收现增加。
公司炼油产品贡献最大，化工产品业绩虽承压，但盈利能力改善明显。PTA和聚酯化纤薄膜板块的营收分别增长8.68%和15.14%，但利润率分别下降1.14%和1.97%。公司强调，其炼化板块营收是最大业绩来源，化工产品次之。此外，公司通过与沙特阿美的合作，增加了产能、提升了产品灵活性和质量，推动了α-烯烃项目的成功，这将提高国内α-烯烃的供应能力，确保产业链安全，并为公司高端新材料项目提供支持。逸盛大化年产50万吨多功能聚酯切片扩建项目的投产，也体现了公司优化产业结构、增强竞争力的努力。
公司控股股东首次增持股份，计划在未来6个月内增加5-10亿元的持股，旨在提振投资者信心，巩固控股地位。这一举措增强了市场对荣盛石化的信心。
基于公司炼化板块业绩的改善、化工产品盈利能力的提升、控股股东的增持行为以及多项提质增效项目的推进，维持荣盛石化“买入”评级。预计2024-2026年的营业收入分别为3542.51亿元、4010.38亿元和4513.70亿元，归母净利润分别为31.66亿元、46.71亿元和55.58亿元，对应的每股收益分别为0.31元、0.46元和0.55元，PE倍数分别为31.4X、21.3X和17.9X。考虑到下游行业的恢复、新产能的释放、产品附加值的提升以及控股股东的支持，预计荣盛石化将持续稳定发展。
