泸州老窖：毛利率保持稳健，控量稳价效果显现

泸州老窖2024年中期业绩分析及未来展望

一、公司基本情况

• 总股本：1,472百万股
• 流通股本：1,467百万股
• 市场价格：112.50元
• 市值：165,596百万元

二、2024年中期业绩

• 营业收入：169.05亿元，同比增长15.84%
• 归母净利润：80.28亿元，同比增长13.22%

三、2024年至2026年盈利预测

• 营业收入：2024年349亿元，2025年385亿元，2026年415亿元
• 净利润：2024年150亿元，2025年169亿元，2026年184亿元
• 每股收益：2024年10.19元，2025年11.46元，2026年12.52元

四、财务表现

• 毛利率：2024年88.57%，2025年88.4%，2026年88.4%
• 净利率：2024年47.49%，2025年44.0%，2026年44.6%
• 每股经营现金流：2024年7.23元，2025年9.33元，2026年10.85元
• 每股净资产：2024年28.12元，2025年32.87元，2026年37.71元

五、市场表现与估值

• 市盈率：2024年11倍，2025年10倍，2026年9倍
• 市净率：2024年4.8倍，2025年4.0倍，2026年3.4倍

六、公司亮点

• 毛利率保持稳定：公司毛利率在各年度保持在较高水平。
• 数字化改革成效显著：通过数字化改革，公司提升了对销售渠道的掌控力，有效维护了价格体系。
• 主动控量稳价：公司通过控量稳价策略，保持了市场的平稳运行。

七、风险提示

• 疫情持续扩散风险
• 新品推广进程放缓风险
• 食品品质事故风险
• 渠道调研数据误差风险

八、评级与建议

• 评级：买入（维持）
• 目标价：112.50元
• 投资建议：考虑到公司稳健的财务表现和良好的发展前景，维持“买入”评级。

请注意，以上总结严格基于提供的文字内容，未添加任何额外信息或假设。