海目星机构调研纪要

海目星机构调研报告 调研日期:2024-09-03 海目星激光科技集团股份有限公司总部位于深圳,旗下拥有多家全资子公司,主要从事激光和自动化领域的研究、设计、生产和销售。公司在激光光学及控制技术、自动化技术以及智能化综合运用领域具有很强的优势,专注于开发标准化和定制化的自动化成套解决方案,使激光加工完美整合至自动化设备 ,实现设备或生产线的自动化、智能化作业。海目星激光坚持科技为本,每年持续加大研发投入,获得多项技术专利,并大量引进海内外行业精英,研发团队具备跨行业工作背景和丰富的激光及自动化开发经验。海目星激光销售网络遍布全球,为客户提供完善的客户服务、具有市场竞争力的方案和营销协助 。发展至今,公司已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力,并成为众多行业领先客户信赖的合作伙伴。 2024-09-04 2024-09-03 业绩说明会,路演活动,券商策略会 董事长、总经理赵盛宇,董事、副总经理、首席技术官周宇超,董事、副总经理、首席资本运营官、董事会秘书罗筱溪,副总经理、财务负责人曾长进,副 总20经2理4-、039C-业04务总经理刘明清 线上:网络交流会议,线下:深圳福田区 创金合信 基金管理公司 - 亿鑫投资 - - 友安众晟资产 其它 - 个人投资者 - - ●公司情况概述 海目星致力于成为全球领先的激光技术创新型高科技企业。自成立以来,公司始终坚持以激光技术应用的前沿需求为导向,目前主要集中于工业激光和医疗激光两大领域的激光技术创新研发。2024年上半年,在面临全球经济整体增速放缓,新能源市场环境复杂多变,产业链整体竞争态势趋严等挑战之下,公司积极应对市场变化 ,各项业务平稳发展,取得了超越行业平均水平的经营成果与业绩。2024年上半年,公司实现营业收入23.95亿元,同比增长11.58%,归属上市公司股东的净利润为1.52亿元,同比下降17.67%。 消费电子设备:上半年公司3C消费类业务受到消费电子复苏的影响,相关领域订单呈现快速增长态势。在产品研发上,开发出钢壳电 池全自动组装线,整线效率15PPM;在与自动驾驶相关的车载摄像头领域,成功开发了铝壳摄像头焊接工艺和装备。公司持续获得国际头部客户的产品订单,为公司后续营收和利润提供强劲动力。 锂电设备:上半年,锂电行业面临新形势新机遇,公司坚持“出海”和“技术研发”两手抓。公司一方面抓住锂电出海机遇,加速在海外进 行战略布局。海外市场收获了阶段性成果,中标并签约海外新能源相关头部客户的订单。截止目前,公司锂电业务的海外新增订单同比增长14倍以上。目前公司主要海外客户以欧洲、北美、日韩客户为主。 固态电池方面,公司2022年开始布局固态电池的领域,并且持续投入研发,涉及半固态、准固态到全固态电池的三个基础技术路线,当前关键技术和关键工艺均取得了突破性进展,主要参数体现为电解液含量低于5%,能量密度超过450瓦时/公斤,采用氧化物固态电解质 和金属锂作为负极。上半年,公司与固态电池的领军企业欣界能源签订战略合作框架协议,并与其签署2GWh的《设备采购框架合同》 。 医疗激光:公司已经成功研发并推出长波红外连续可调谐的台式飞秒激光器,该研发成果为全球开创性产品,目前全球尚无对标产品。为公司向医疗激光、医疗大健康以及医疗美容领域布局提供了强有力的技术保障。 目前公司正在推进相关产品申请二类及三类医疗器械相关证书,已进入二类医疗器械证的产品主要适应症为皮肤科相关产品以及相关理疗诊疗器械,相关产品已经基本研发完成,无需进行临床试验。三类医疗器械对应适应症中最快能实现商业化的为毛发再生和胶原蛋白再生类 相关产品,现正在推进相关临床试验,其中激光生发的小样本试验数据显示生发效果明显,目前开始逐步进入大样本试验阶段以进一步夯实临床试验数据。 光伏设备:光伏激光设备业务稳步发展,双寡头地位稳固。上半年,公司在激光光源、技术应用两大方向实现了突破性创新,顺利研制出BC大光斑激光开膜设备,目前已在部分客户端进行批量验证;推出全自动接线盒激光焊接机,使用行业全新激光工艺焊接,显著提升焊接良率的同时降低能耗,以无耗材成本、焊接良率高和焊接稳定性好的优势满足市场最新需求;背面激光减薄设备提升关键转换效率,助力客户持续创造价值。 ●提问环节Q1:上半年公司各业务板块的订单情况及未来展望? 回复:截止目前,公司新签订单已经达到去年全年新签订单数量,具体业务板块占比为:锂电70%左右,其中海外订单占比50%以上;3C占比15%左右;光伏占比10%左右;其他5%左右。从目前与客户跟进情况来看,全年新增订单预计将有较大幅度的增长。 截止目前在手订单持续增长,比年初增加10亿左右,约为84亿。 Q2:今年下游行业压力较大,市场普遍担心公司订单存在验收压力,请问目前公司现金流情况是否有好转?回款情况及存货情况如何? 回复:公司上半年持续加强了资金的精细化管理,加大客户验收确认与回款力度,特别是1年期以上的应收账款占比有了明显减少。通过收回超期欠款,历史计提坏账准备冲回,上半年应收减值为-3000多万元,第二季度经营性现金流净额1.91亿元,环比Q1实现了单季度 现金流净额为正。上半年,公司持续加速库存周转。6月30日公司存货余额,对比年初和一季度呈下降趋势。Q3:请问公司应收账款管理是怎么样的?以及后续应收账款风险管理的规划如何? 回复:上半年,公司应收账款中TOP5客户占比约40%,应收账款中账龄在1年以内的占比80%。公司在应收账款加强管理上,细化到每 一个项目的发货、验收、质保等不同阶段的款项状态,跟踪每一笔应收款。同时在合同源头抓合同交易质量,各业务领域聚焦与头部客户合作,在源头降低回款风险质量。在交易过程中,关注合同条款质量,如付款账期、回款方式、回款节点、币种、保函等条款,从合同源头抓应收账款质量。 Q4:目前公司3C业务与A客户的合作情况? 回复:公司与A客户的合作已超过10年,在A客户中参与了手机、平板、电脑等系列产品,而非只有单一品种。在电源&变压器行业,自动化技术遥遥领先,在A客户变压器自动化产线占有率达100%。 公司从去年开始介入电池、摄像头VCM、玻璃加工等三个细分产品线,今年已有部分订单,明年是A客户的换新大年,预计会给公司带来有较大幅度的订单增长。10月左右会有比较明确的消息释放出来。 Q5:公司下半年至明年在3C板块的产品规划? 回复:A客户方面今明年会进行大换代,主要以技术、结构、材料变更来推动设备新需求,预计明年3C订单将开始逐渐放量。在A客户上 ,公司将通过钢壳电池、VCM、玻璃三条产品线去推动订单快速增长。 在非A客户方面,公司在钢壳电池的自动化设备中市占率达90%,行业市占率领先。 Q6:公司对于3C行业未来几年的展望? 回复:随着智能化、网联化的发展,下游行业应用需求激增,推升了主要以技术、结构、材料变更带来的设备新需求,2024年为3C设备类的起步之年,明后年3C行业有望因换机潮,迎来设备的发展新周期。公司3C业务为项目型,毛利率较高。目前公司至少10个3C项目同时在做,根据业务推进情况来看成功概率比较大,其中5-6个都是比较创新的,均需要用激光工艺,销售体量预计将会有效扩大。 Q7:公司的医疗激光器是外采还是自主研发的? 回复:公司以中红外激光波段为研发核心,专注于瓦量级的台式中红外宽带可调谐激光器的技术创新。目前已自主研发成功并推出新型高功率长波长可调谐中红外飞秒固体激光器,该研发成果为全球开创性产品。该激光器采用其他产品所不具备的非线性频率转换,不受任何激光介质的影响,兼具“瓦量级功率、飞秒级脉冲宽度、波长可调谐”三大技术综合优势,真正意义上做到该类型固体激光器的关键技术突破以及在医疗应用领域中的重大突破,同时海目星在核心光路设计、关键非线性晶体材料生长、控制系统设计、机械结构设计、集成封装设计等诸多方面军取得了原创性的技术成果。 Q8:近期科医人的激光生发产品获得美国FDA认可,公司的激光生发产品进展如何? 回复:目前,公司正在与成都某三甲医院专家团队一同开展中红外飞秒激光生发的人体有效性验证试验,从小样本数据来看生发效果明显, 后期还需要经过大样本的实验数据和延长观察周期来夯实临床验证数据。公司与其他公司相关生发仪器与公司产品在具体技术原理方面不一样,经过相关信息了解前者为二氧化碳激光,二者光源不同,公司为中红外飞秒激光,在经过中红外飞秒激光强照射后,刺激皮脂腺包括毛 囊乳头大量增生,使毛发重新生长,这是一个创伤和疼痛感较小的过程,会给客户带来较好的体验感。 另外,国外相关生发设备获得的FDA认证后,如需在国内销售也同样需要获得中国的三类医疗器械许可资格证。 Q9:公司医疗业务当前的进度如何?未来产品推出的节奏预期? 回复:在医疗激光领域,目前公司正在有序推进相关二类及三类医疗器械经营许可证的申领。 应用于皮肤治疗、检测及诊断相关的二类医疗资格证,预计今年下半年到明年上半年会陆续拿证。关于毛发再生类治疗产品和胶原蛋白再生类产品,则需要拿三类医疗资格证,目前正在推进临床的动物和人体试验过程中,获得许可证后具备快速商业化条件。 Q10:公司在8月公布拿到了海外头部车企12.5亿订单,在锂电出海方面,公司主要合作客户? 回复:公司的出海战略主要围绕头部客户,目前规模比较大的几家海外客户公司均有对接或者订单签订。公司海外主要对接的客户包括大 众、奔驰、Sumsung、LG、Acc、Tesla、One、KorePower、本田、Agratas、Northvolt等众多车企及电池厂商;国内跟随出海客户主要是远景客户和CATL客户,现在国内头部企业出海也在逐步放量。另外,国内其他电池厂商在东南亚方向的布局,正在陆续落地,公司也在保持 高度关注与沟通。 Q11:国内交付的锂电设备陆续进入改造周期,相较新增产线订单,改造业务的毛利率会不会更高? 回复:改造设备是锂电行业新的重大增长点,也是公司今年锂电业务一个非常重要的业务。公司不仅在客户现有的产线上进行提质增效,进行产品的优化改造,提升产品OEE以及稼动率,还有对新技术的升级,包括涂辊分、全流程的追溯、打粉尘的处理等新技术逐步打开市场。由于设备改造、人力分布具备一定灵活性,故改造业务毛利率较整套设备更高,预计毛利率40%-60%左右。 Q12:固态电池是否能在低空飞行领域进行应用?是否有相应规划? 回复:固态电池是否可以应用在低空飞行行业主要参数有两个:能量密度和安全性。能量密度决定了飞行时长和飞行距离。公司与欣界能源战略合作的固态电池产品已经经过了客户的专业测试,高倍率下能量密度接近450Wh/kg,电池安全性也通过了客户测试。综合来讲,产品性能是能够满足低空飞行领域的应用的,去年欣界能源已经与低空飞行领域头部企业签署了战略合作协议。 Q13:公司怎么看未来固态电池的发展? 回复:公司是固态电池的生产设备商,目前公司已实现准固态电池量产线 的签约,电解液含量低于5%,能量密度超过450Wh/kg,采用氧化物固态电解质和金属锂作为负极。固态电池以固态电解质替代液 态电解质与隔膜,可以大幅提升电池体系的安全性能与能量密度。按电解液含量不同划分,固态电池分为液态、半固态、准固态以及全固态 电池,技术难度等级也逐级提升。 使用不同的负极材料可以实现不同的能量密度,固态电池的负极材料包括硅基与锂金属,硅碳可将能量密度提升至280-360Wh/kg, 但提升能量密度的同时往往也伴随出现硅碳膨胀问题,而金属锂作为负极材料可以将能量密度提升至400Wh/kg以上,金属锂凭借其高容量和低电位的显著优势,被业界普遍认为是固态电池负极材料发展的终极目标。 当前锂金属固态电池的商业版图正逐步展开,预计将从价格敏感度低、能量密度要求高、验证周期更快的消费电子行业开始。且随着AI和多屏手机的迭代潮开始,固态电池的轻便性、高能量密度和高安全性,将会帮助消费3C产品从续航、轻便以及安全上实