骆驼股份机构调研纪要

骆驼股份机构调研报告 调研日期:2024-08-01 骆驼集团股份有限公司成立于1980年,是一家以铅酸蓄电池研发、生产、销售为主的企业,同时也是亚洲最大的汽车用低压电池制造企业。公司在上海证券交易所A股主板上市后,取得了跨越式的发展。目前,集团旗下拥有30余个分子公司,产品型号覆盖车辆、船舶、工业及其它特殊领域。集团以湖北襄阳为核心,在江苏扬州、广西梧州、安徽界首、江西丰城、新疆托克逊及海外市场为辅冀的产业布局中,拥有强势的产业实力。骆驼集团的核心竞争力源于自主创新、清晰的发展战略及高效的执行力,这些都基于拥有一支勇于进取、锐意创新的管理及技术团队。为了保证产品在行业中的技术领先性,集团不断加大研发投入,引进全球最领先的自动化生产线及研发、实验检测设备。作为国家重点支持的高新技术企业,骆驼在快速稳健壮大的同时,也前瞻性地进军新能源汽车领域,致力于绿色能源制造及循环利用,开启人类低碳生活。未来,骆驼人将继续致力于成为全球领先的能源服务商,优化国内铅酸电池产能布局、建成锂电池循环产业链闭环、建设四个海外生产基地,并力争到2025年在营收规模上“再造一个骆驼”,实现营业收入突破200亿元的战略目标。 2024-09-04 董事会秘书等 2024-08-012024-08-31 特定对象调研,分析师/投资者会议,路演活动 公司会议室、策略会会场等 国信证券 证券公司 - 易方达 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 永赢基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 中泰证券资管 资产管理公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 西部利得 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 上投摩根 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 建信理财 其它金融公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 昆仑健康保险 寿险公司 - 上海慎知资产 资产管理公司 - 广东正圆私募基金 基金管理公司 - 青骊投资(上海) 投资公司 - 玄元投资 投资公司 - 成泉资本 资产管理公司 - 深圳红荔湾投资 投资公司 - 国信弘盛私募基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 主要交流问题: 1、公司上半年业绩同期向好,主要原因是什么? 公司继续聚焦主业,依托双循环发展战略,大力推进汽车低压电池业务。上半年公司铅酸电池销量稳步提升,营收约60.01亿元,同比增长20.5%;其中,新车配套市场、维护替换市场以及海外市场均积极贡献了对应增量。再生铅方面,公司根据市场情况,进行了结构性优 化,盈利情况有所改善。此外,低压锂电业务增速明显,实现了国内外多款车型的量产供货,并不断提升主要配套车型的供应量,上半年营收为1.19亿元,同比增长137%。整体上,这些因素共同推动了公司上半年的经营业绩,公司也会继续强化产品开发能力,优化产品品质 ,为更多的客户提供更好的产品和服务。 2、公司是否会实施中期分红? 自上市以来,公司每年进行了现金分红,截止2023财年,已累计实现归属母公司股东的净利润约73.61亿元,累计分红约21.81亿 元,期间股利支付率平均值约为30%。 公司积极响应关于上市公司分红的相关政策,在结合经营情况和业绩等因素后,通盘决策。本年度暂不实施中期分红。 未来,公司将继续聚焦汽车低压电池主业,稳健经营,充分发挥深耕行业多年积累的核心竞争力,力争以良好的经营业绩和积极的现金分红等方式回报全体股东。 3、公司2023年的再生铅毛利率有所下降,今年上半年铅价大幅上涨,对公司业务的影响如何? 再生铅作为公司双循环战略的重要组成部分,对保障公司自身供应链的稳定性和连续性具有积极作用。公司积极践行生产者责任延伸制,履行企业社会责任,在全国多个铅酸电池制造基地,建有对应配套的再生铅工厂,现铅酸电池制造产能约4000万kvah,废旧电池处理能力约86万吨,制造产能与再生产能基本匹配,在满足各大生产基地自用的前提下,结合市场特点,对外销售一部分再生铅。整体上,上半年的再 生铅毛利率较上一年末有明显改善,铅价的上涨对公司的影响较小。 4、公司上半年的应收账款金额较往年有所增加,主要原因是什么? 公司半年报公布的应收账款数据为时点数据,主要来源于新车配套市场客户,这也是配套市场的行业特点。公司上半年应收账款周转天数约为42.9天,比去年同期的46.8天快了近4天;上半年应收账款金额大与公司主要产品原材料涨价有关。公司会继续加强应收账款管 理,提高应收账款周转率。 5、目前低压锂电行业的发展趋势如何?在汽车低压电池领域会不会对铅酸电池形成较大的压力? 低压锂电目前在行业中的应用主要分为:(1)部分中高端新能源车型的低压用电需求;(2)优化部分混动车型的发动机舱空间布局;(3 )作为额外的车载电源,储蓄能量,满足多样化用电需求;(4)其他细分应用。 铅酸电池历史悠久,其发展已进入成熟稳定期,因其优良的安全稳定性和更为宽泛的温度适用范围,受到了众多车企的广泛青睐。随着新能 源汽车产业的快速发展,汽车“新四化”催生了对低压锂电的市场需求,上述特定应用场景中,低压锂电的表现通常优于铅酸电池。整体而言,在汽车低压领域,铅酸电池仍将占据主要的市场;锂电池也将受益于新技术新产业的快速发展,逐步取得一定的市场份额。公司推进“铅酸加锂电”的双循环产业发展,为各类客户提供差异化的用电解决方案。 6、海外市场的毛利率比高峰期有所下降,主要是什么原因? 海外市场的毛利率比高峰期下降的主要原因包括:(1)宏观大类因素作用;(2)近几年海运费等综合交付成本大幅上升;(3)疫情导致海外制造工厂产能释放不连续,期间各类成本受到相关影响;(4)公司海外销售策略的变革和渠道策略的调整。 随着国际化战略的逐步铺开,海外产销协同的快速推进,公司不断完善业务组织架构与资源配置,加大市场拓展力度,产品销量快速提升,海外销售工作正按照公司的既定任务目标有序开展。 结合海外市场的特点,公司针对性的开展了不同的销售管理工作。 配套业务方面,公司加强商机管理工作,积极与自主车企、海外车企开展海外商业合作,多渠道拓展配套业务。 维护替换市场方面,公司深入了解目标市场的需求、消费习惯、法律法规等,根据海外市场所在地的特点,制定差异化的销售策略和推广计划。同时,公司在海外市场设立分支机构或办事处,打造品牌形象,通过广告、营销活动等方式提高品牌知名度和美誉度;招聘当地员工,更好地服务当地市场。 此外,公司积极跟随汽车产业链出海布局的脚步,加强与产业链上下游及客户的交流与合作,不断强化自身的产品力,更好地适应和服务海外市场。