收费类业务承压，资管业务提升

兴业证券2024年中报显示，公司业绩承压，但资管业务稳健增长。具体来看：

业绩表现
2024年上半年，公司实现营业收入53.91亿元（同比-22.3%），归母净利润9.42亿元（同比-47.6%），归母扣非净利润9.1亿元（同比-46.6%），基本每股收益0.103元（同比-50.5%），加权平均ROE为1.65%（同比减少1.72个百分点）。主要业务板块表现如下：

• 经纪业务：受资本市场交易及融资融券余额下降影响，净收入9.25亿元（同比-24.9%）。
• 投行业务：受IPO监管收紧影响，净收入2.63亿元（同比-55.2%），但完成IPO主承销项目2单（行业第9），新三板挂牌4家（行业第4）。
• 自营业务：权益市场震荡拖累，收入11.71亿元（同比-5.4%）。

亮点与转型

• 资管业务：净收入0.76亿元（同比+10.1%），AUM达862.29亿元（增长2%）。兴证资管完成公募资格验收，公募基金规模6,024.45亿元（增长7%）；兴证全球基金公募FOF规模保持行业第一，养老基金Y份额居第二。
• 买方投顾转型：深化“1+2+4”赋能体系，培养投顾专业能力，股票基金交易额2.95万亿元（行业数据）。

投资建议
看好公司买方投顾转型及资管业务增长，下调2024年营收预测至96.43亿元（原273.6亿元），对应EPS0.21元，PE24.34倍，维持“买入”评级。

风险提示
市场波动、交易萎缩、股押风险等。