好太太机构调研纪要

好太太机构调研报告 调研日期:2024-08-28 广东好太太科技集团股份有限公司是一家智能家居企业,成立于1999年,于2017年在上海A股主板上市。公司经历了四个发展阶段,从开创晾晒新品类创建品牌(1999-2005年)到高速发展扩大品牌认知(2005-2009年)持续领航建立品牌领导力(2009-2016年)再到如今加速扩张(2016至今)。公司以科技创新、人文关怀、用户体验为发展方向,立足于人们高层次、多维度的需求,关注人在智能家居场景中的精神体验,以及智能产品所带给人的情绪价值,致力于通过“世界精工制造”的产品,为用户打造充满“人文关怀”的智能家居空间。公司秉承“成为全球领先的智能家居企业”的企业愿景,“客户为本,持续创新,共创共享”的核心价值观,践行核心产品领先,全渠道/全区域覆盖、创新服务三大核心战略,布局智能织物护理,智能看护,智能健康生活,智能光感四大业务板块,全力发展智能家居产业。 2024-08-29 董事会秘书李翔,记录人员赵洁 2024-08-28 电话调研- 国金证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 诚盛投资 投资公司 - 沣京资本 资产管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华美国际投资 投资公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 上海保银基金 - - 上海瞰道资产 资产管理公司 - 上海宽远资产 资产管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 深圳望正资产 资产管理公司 - 望岳资产 - - 兴证资产 资产管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中国民生投资 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 东兴证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 一、公司业绩介绍 2024年上半年,公司实现营业收入7.125亿元;归属于上市公司股东的净利润1.435亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润1.427亿元。上半年经济形势严峻,消费信心不足,经营压力超出预期,但公司在董事会的科学决策下,以技术创新为驱动,深化市场拓展,保持了相对稳定的经营业绩。 渠道端:公司坚持布局全渠道销售模式,线上线下协同发展,强化营销资源整合,构建强大的渠道势能,支撑业务增长。总体来看,上半年线 上渠道销售收入和销售数量占比仍高于线下渠道。公司希望通过构建布局多元销售网络,深度覆盖消费群体。线下通过分层分级管理,广泛布局专卖店与网点,深度覆盖低线城市与空白市场,巩固市场领先地位;推进线下零售转型,提升零售能力与业绩,打造零售标杆并创新营销方式。线上全平台覆盖,稳固传统电商并挖掘新兴电商增量,利用新媒体平台开拓市场。工程渠道,公司注重市场开拓与风险管理,与多家头 部房企及多领域合作伙伴建立战略关系,探索异业合作与产品多元化应用场景,以优化渠道结构、严控风险并开拓新业务。 产品端:公司致力于技术领先与产品创新,不断推出具有自主知识产权的智能家居新品,推动技术革新,如低噪音蓝鲸动力系统和长寿命钢丝绳,巩固行业技术领先地位。总体来看,上半年公司智能家居产品收入占公司主营业务收入的85%以上。公司会持续加大智能锁推广力度,借助晾晒渠道加快智能锁渠道的拓展。 盈利能力:公司生产成本中直接材料成本占比较高,易受大宗原材料市场价格波动的影响。公司通过价格走势监测、多元化采购、战略库存管理、集中采购策略、供应商协同、数字化管理、成本控制、产品创新等多种措施来应对主要原材料价格波动带来的压力,保持公司毛利润水平和净利润水平的稳定。公司将继续通过供应商寻源优化、集中议价及采购等措施来合理地维持原材料价格,同时通过技术革新,提高生产效率,向上游进行渗透等措施,来保持毛利率的稳定及寻求突破。 二、投资者提问与回答 问题1:公司零售运营经营效果如何? 回答:公司销售团队现场指导时,经销商销售同比增长显著,但团队离开后增速即放缓或下滑。为提升经销商自主运营能力,销售团队持续赋能,要求经销商导购每日提交练习视频、完成产品宣传任务等方式,并接受远程指导。经过数月至半年的培训与磨合,部分城市已实现稳定的同比增长。虽城市间存在差异需逐步适应,但此方法被证实有效。长远看,随着消费环境改善,消费者追求美好生活的需求将推动可选消费增长。 问题2:公司智能锁未来发展情况? 回答:智能门锁是公司未来发展的重要品类,公司正积极应对,加大在研发和销售方面的投入,以追赶市场步伐并实现发展目标。问题3:为了维持高水平的毛利率,下半年公司在原材料和价格等方面有何举措? 回答:公司毛利水平相对稳定,尽管面临原材料涨价风险,但高毛利能覆盖风险。上半年利润较弱因销售费用增长,尤其是平台服务费和股权激励摊销。下半年将继续按既定预算计划在研发和销售上投入,努力维持稳定的利润率。 问题4:公司后续有哪些降本增效的空间? 回答:公司将从研发端、供应链端、生产端等方面提高运营效率,降低成本,争取为投资者创造满意收益。问题5:消费者未来需求呈现什么样的特征和趋势,性能竞争体现在哪些方面? 回答:当前产品市场趋势显示,智能化产品成为消费者首选,其中基础款因价格低更受欢迎。消费者在选择时,烘干功能及隐藏式灯带等附 加功能备受关注,预示着烘干功能有望成为晾衣机的标配。公司研发方向之一在于提升烘干效率,如扩大烘干面积等。另一方向则是响应阳台封装潮流,关注隐藏式灯带与客厅灯光的匹配度,计划增加可调色温或多种亮度选择以满足消费者需求。 问题6:公司新品研发思路,以及未来新品推出预期? 回答:提高烘干效率是技术升级的核心,同时衣物护理也是研发方向,具体产品数量和类型将依据消费者需求和市场反馈调整。公司致力于满足真实需求,避免伪需求,公司将根据市场需求适时推出并验证新功能。