可孚医疗机构调研纪要

可孚医疗机构调研报告 调研日期:2024-08-29 可孚医疗科技股份有限公司是一家致力于为用户提供终身信赖的医疗健康产品和一站式解决方案的公司。其产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域,拥有近万个型号及规格的产品。公司已发展成为集研发、生产、销售和服务为一体的全生命周期个人健康管理领先企业 。已获多项国家级、省级荣誉,如国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业等。近年来,“可孚”电商交易指数在医疗器械类目中长期保持行业领先。此外,还在全国数十个重点城市开设400多家自营门店,并通过携手数十家百强连锁药房,入驻20余万家药店。未来,可孚医疗将继续加强研发创新能力 ,继续提升自身医疗健康产品和服务的创新性和可及性,致力于成为受人尊重的全球化医疗器械企业。 2024-08-30 2024-08-29 董事长、总裁张敏,副董事长、常务副总裁张志明,副总裁、董事会秘书薛小桥,副总裁、财务总监陈望朋 特定对象调研,电话会议可孚医疗会议室 国盛证券 证券公司 张金洋,杨芳 东吴人寿 寿险公司 赖政 东吴证券 证券公司 赵骁翔 方正证券 证券公司 唐娜 光大资管 资产管理公司 王杰 国海证券 证券公司 李明 国君医药 其它 张拓 国新投资 投资公司 卢雪 平安养老 寿险公司 陶歆蔚 海通证券 证券公司 孟陆 华能贵诚信托 信托公司 杨成 华夏基金 基金管理公司 王泽实,孙明达,林青泽 开源证券 证券公司 司乐致,高启 华创证券 证券公司 张良龙 汇华理财 其它金融公司 郄文惠 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 国金证券 证券公司 何冠洲 华安证券 证券公司 李婵 华尚投资 投资公司 唐明 嘉实基金 基金管理公司 程佳 君和资本 其它 崔雨菲 Tairen - Jenny 富敦投资 投资公司 刘宏 民生证券 证券公司 袁维超 天风证券 证券公司 丁瑞仪 睿郡资产 资产管理公司 吴雨潇 锐智资本 其它 AnitaLou 国源信达资本 资产管理公司 李晓 申九资产 其它 朱小虎 申万宏源 证券公司 陈烨远 中信保诚资产 资产管理公司 王昊 度量资本 - 罗涛 青骊投资 投资公司 赵栋 博道基金 基金管理公司 高启予 正德泰投资 基金管理公司 钟华 信达证券 证券公司 唐爱金,曹佳琳 世真投资 投资公司 许迟 万方资本 其它 王辉 易鑫安 资产管理公司 史芮铮 彤源投资 投资公司 苑建 甬兴证券 证券公司 徐昕 兴业证券 证券公司 董晓洁 长江证券 证券公司 徐晓欣 德邦证券 证券公司 周新明 博远基金 基金管理公司 冯妙婷 中信建投证券 证券公司 华冉 招商基金 基金管理公司 周雨婷 中国人保 综合保险公司 毛雅婷 中金公司 证券公司 徐卓楠 中银证券资管 - 李明蔚 中邮证券 证券公司 陈峻 创金合信基金 基金管理公司 皮劲松 大成基金 基金管理公司 陈泉龙 东方证券 证券公司 陆佳晶 东证资管资产管理公司邹秉昂,刘中群 1、线上渠道情况及未来展望 答:在整体市场增速放缓的背景下,传统电商平台也面临一定的增长压力。公司积极通过内部调整、精细化运营,各平台常规类产品均保持了良好增长。同时公司加大兴趣电商投入,深入挖掘用户潜在需求,撬动品牌全新增长并赋能全渠道。近年来,抖音、快手等平台凭借创新内容迅速崛起,拥有庞大用户群体。通过短视频、直播等形式,企业能够直观展示产品功能和使用方法,增加互动性和社交属性,具有品牌传播和产品销售双重功能。未来,随着抖音等平台逐步放宽对医疗器械类目的限制,预计将释放出更大的市场潜力,为公司带来新的增长点。 2、公司产品线丰富,未来产品策略是怎样的? 答:近一年来,公司对五大产品线进行系统梳理与规划,将研发、生产和销售资源聚焦投入到核心产品,以推动核心产品的迭代升级,提升产 品竞争力、品牌力和市场份额。但由于公司产品线非常广,这种聚焦还是相对聚焦,公司通过不断优化产品结构,完善产品梯队建设。3、公司对消费降级感受是否明显?在抖音等平台如何和白牌公司竞争? 答:今年以来,受大环境影响,电商医疗器械大盘增速放缓。医疗器械产品属于刚性需求,整体受影响相对较少,但像高端轮椅、助听器、呼吸机等高客单产品,消费者价格更敏感,影响更大。 随着兴趣电商的崛起,消费者的购买行为发生了一定的变化,同时由于白牌最早进入抖音,一定程度上推动其销售增长。但是医疗器械与生命健康息息相关,多数消费者还是更注重产品品质和品牌。随着平台算法完善,以及越来越多知名品牌进入,其产品更具有竞争力,并且拥有更加完善的服务体系和强大的运营团队,品牌公司逐步扩大影响力和市场份额。 4、上半年销售费用率提高较多,预计下半年的费用投入如何?答:上半年销售费用提升主要是以下三个方面原因: 一是健耳听力门店数量较去年同期增加260多家,新增加很多专业验配师、房屋租赁费用和固定资产折旧等,导致听力业务销售费用增加4736.01万元;二是公司为提升核心产品市占率,加大线上及线下营销投入,本期服务费、推广费增加3778.75万元;三是公司 加大品牌宣传,冠名央视《健康之路》栏目、赞助体育赛事、参加行业展会等,通过多种手段持续提升知名度和美誉度,本期广告宣传费增加1085.95万元。 在当前环境下,公司还是会通过费用投入推动品牌影响力提升和产品市占率提升,但公司也会进行一定控制,更加精细化管理,保证利润率。5、目前销售产品中自有品牌、代理品牌分别占比及后续规划,以及毛利率趋势? 答:2019年以来,公司自有品牌、自产比例实现较大提升,目前公司自有品牌占比超80%,代理品牌不到20%。去年以来,公司自产 结构调整较快,从部分防疫物资转向常规类产品生产。公司围绕核心品类,进行研发迭代和工艺升级,提升产品质量与产能规模,降低生产成本,提升产品核心竞争力,未来自产比例还会有一定提升空间。 公司会优先选取具有一定市场规模、毛利率高的产品进行自产,同时随着自研自产能力提升,产品迭代升级、生产成本管控,也有利于毛利率提升。 6、健耳业务上半年经营情况如何,下半年有何规划? 答:上半年,听力业务收入1.33亿元,同比增长33.48%。健耳听力已开业门店814家。上半年主要是完成2023年签约门店的开店,以及湖南泽聆、上海天籁之音及北京聆韵等标的并购整合。 下半年,公司将结合市场情况、门店运营状况和人员匹配情况,动态调整门店拓展节奏,未来将持续提升覆盖密度和广度,实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。 7、上半年来看助听器客单价是否受到宏观压力影响? 答:过去几年,健耳听力客单价提升较快,但是今年上半年受消费环境影响,客户价格敏感程度更高,公司根据市场环境变化及时调整销售策略,提高进店客户成交率,客单价同比有一定下滑。