科德数控机构调研纪要

科德数控机构调研报告 调研日期:2024-08-28 科德数控股份有限公司是中国本土专业化高档数控系统和关键功能部件的完整产业制造商,也是大连光洋科技集团有限公司的控股子公司。公司凭借高度专业自主化程度,已经成长为国内颇具规模的五轴装备产销基地。公司拥有专业的技术研发团队及完善的生产、市场、售后体系,能为用户提供数控领域完整解决方案。未来,公司依托光洋集团投资建设的25万平米智能制造装备产业园,通过大数据+互联网+物联网+人工智能+智能供配电+智能环境监控的应用,可使各类生产设备、辅助设备互联互通,实现数字化、智能化工厂管控。目前,公司生产的主要产品包括国产高端数控机床、伺服驱动系统、伺服电机、直线电机、主轴电机、角度传感、激光对刀仪等。科德数控致力于与不同领域用户建立联合研发的创新模式,支持为用户定制满足工艺需求的高效、精益、可靠的生产加工装备,从而为用户实现卓越的制造能力。 2024-08-30 总经理陈虎,董事会秘书朱莉华 2024-08-282024-08-28 电话会议,网络会议,公司组织半年报业绩交流会 (线上)大连 众为资本 - - 中国国际金融 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 行之私募基金 - - 海富通基金 基金管理公司 - 国投证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 中国北方工业 - - 工银安盛人寿保险 寿险公司 - 耕霁(上海)投资 投资公司 - 格林基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 东盈投资 - - 方正证券 证券公司 - 东亚前海证券 证券公司 - 东兴证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 东海证券 证券公司 - 郑州智子投资 - - 东方证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 大湾区发展基金 - - 创金合信基金 基金管理公司 - 常州投资集团 投资公司 - 财通证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 数字矩阵投资 - - 星石投资 投资公司 - 艾希控股 其它 - 征金资本控股 其它 - 浙商证券 证券公司 - 浙江壁虎投资 投资公司 - 招商证券 证券公司 - 信诺资产 资产管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 长安国际信托 信托公司 - 粤佛私募基金 - - 优谷资本 资产管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 信泰人寿保险 寿险公司 - 相聚资本 其它 - 溪牛投资 投资公司 - 西南证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 通用技术 其它 - 中意资产管理 保险资产管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 太平国发 - - 君榕资产 资产管理公司 - 首创证券 证券公司 - 世嘉控股 其它 - 盛钧私募 - - 中欧瑞博投资 投资公司 - 泽鑫毅德投资 投资公司 - 泰石投资 投资公司 - 中信证券 证券公司 - 圣为投资 投资公司 - 前海唐融资本 基金管理公司 - 达晨财智 - - 荣升资产 - - 前海中金资产 - - 富存投资 投资公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 中域资产 其它 - 上海证券 证券公司 - 元昊投资 投资公司 - 中信建投证券 证券公司 - 雪石资产 其它 - 天猊投资 投资公司 - 申银万国证券 证券公司 - 钦沐资产 资产管理公司 - 谦心投资 投资公司 - 聊塑资产 - - 雷钧资产 基金管理公司 - 坤阳私募基金 - - 九方云智能 - - 泾溪投资 投资公司 - 银河证券 证券公司 - 贵源投资 投资公司 - 固信投资 - - 沣谊投资 投资公司 - 缔壹基石 - - 大辰科技 - - 晨燕资产 资产管理公司 - 常春藤资产 基金管理公司 - 陕西金资基金 基金管理公司 - 山西证券 证券公司 - 厦门中略投资 投资公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 鸿竹资产 资产管理公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 平安基金 基金管理公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 民生证券 证券公司 - 乐盈(珠海)私募 投资公司 - 君义振华 - - 江西楠桦 - - 江西百合投资 投资公司 - 中国人寿资产管理 保险资产管理公司 - 天麒私募基金 - - 第五公理投资 投资公司 - 江海证券 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 混沌天成 期货经纪公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 华源证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 民生银行 股份制商业银行 - 华福证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 鸿运私募基金 - - 河南裕研 - - 华泰粮油机械 - - 合众资产 资产管理公司 - 汇升投资 投资公司 - 高元私募基金 - - 一、董事会秘书朱莉华女士介绍公司2024年上半年经营情况(一)经营数据 2024年上半年,公司实现营业收入25,560.01万元,同比增长27.12%;实现归属于上市公司股东的净利润4,844.09万元,同比增长1.78%;实现扣除非经常性损益的净利润3,895.71万元,同比增长24.77%。总资产216,138.99万元 ,同比增长44.12%。主营业务毛利率43.40%。 单二季度公司营业收入15,447.63万元,同比增长33%、环比增长53%;归属于上市公司股东的净利润3,337.72万元,同 比增长61%、环比增长122%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,837.27万元,同比增长49%、环比增长168%。主营业务毛利率43.34%。 (二)收入构成2024年上半年公司收入构成中,五轴联动数控机床收入占比约93%,同比增长约27%;功能部件收入占比约4%,同比增长约79 %;高档数控系统及其他销售收入合计占比约3%。 五轴联动数控机床产品中,五轴卧式铣车复合加工中心收入占比约57%;五轴立式加工中心收入占比约35%,五轴卧式加工中心收入占比约8%。以确认收入口径来看,整机均价约为242万元/台(不含税),同比提升约36%。 (三)新签订单及下游行业分布2024年上半年,新签订单同比增速约44%,单二季度新签订单同比增速约56%。新签订单以五轴联动数控机床为主,金额占比约8 1%,同比增速约20%;产线业务金额占比约16%;功能部件及其他销售金额合计占比约3%。 数控机床产品中,五轴立式加工中心订单金额占比约54%,五轴卧式铣车复合加工中心订单金额占比约25%,五轴卧式加工中心订单金额占比约17%,高速叶尖磨削中心订单金额占比约4%。五轴联动数控机床均价为222万元/台(不含税)。 国内新签订单中,航空航天占比63%(其中航空领域新签订单同比增长38%),高校和科研院所占比15%,汽车领域占比10%,机械设备占比6%,能源领域占比3%,兵器、船舶等合计占比3%。五轴联动数控机床新签订单复购率接近50%,其中民企占比超过80%。 二、问答交流1、公司如何看待工业软件层面的联合开发及合作? 答:高档数控系统是高端数控机床的控制核心,公司自主研制的高档数控系统,采用开放式体系构架,开放性、适配性较强,可根据用户需求进行二次开发和快速迭代,能够衍生、实现用户的产品优势,有助于提升数控机床的性能。在产品研制和开发合作方面,公司非常注重培育高档数控系统及高端数控机床全产业链上下游企业的技术合作和协同发展,与多家科研院所、高校以及优秀的用户企业深化合作,围绕智能制造加工技术完成数控系统平台化、模块化的开发及设计,提升产品性能,响应各领域用户加工需求,逐步形成应用示范,从而实现产品的广泛应用,也为公司各类型高端数控机床的应用及新品的开发提供了有力的支撑。 2、毛利率略有下降的原因,定价机制是否有所调整? 答:2024年上半年,主营业务毛利率43.40%,同比减少2.04个百分点;五轴联动数控机床毛利率43.68%,同比下降2.21个百分点。主要原因为当期确认收入的数控机床机型结构发生变动所致。其中,五轴卧式加工中心订单金额占比8%,平均毛利率51% ,而其在去年同期订单金额占比为23%,明显高于今年同期,因此2023年上半年整机平均毛利率较2024年上半年更高。但所有主 力机型平均毛利率较上年同期均呈现上涨趋势,五轴立式加工中心毛利率45.13%,较上年同期增加0.62个百分点、五轴卧式铣车复合加工中心毛利率41.66%,较上年同期增加3.45个百分点,五轴卧式加工中心毛利率51.86%,同比增加0.72个百分点。 在军品市场和民品市场方面,公司的产品定价机制并无明显区别。由于用户对军品市场产品定制化需求更多,整机产品相对民品市场均价更高,但产品毛利率相差不大。未来,公司将在提升产品加工性能及稳定性的同时,持续优化生产管理,降低制造费用,随着产能释放和订单增加,批量采购零部件将给公司带来更加突出的价格优势,从而降低生产成本,提升产品毛利率。3、功能部件开拓情况如何?公司的传感器产品都有哪些? 答:2024年上半年,功能部件收入占主营业务收入比例约4%,同比增长约79%;新签订单中,功能部件占比约3%,同比增长约30 %,其中电机、转台和传感器类功能部件比重分别为54%、36%和10%。公司通过自主研制和大量技术积累,已实现电主轴、伺服电 机、力矩电机、主轴电机、转台、多类型传感器等关键功能部件的对外销售,产品多用于机床生产和检测,从而不断提升加工设备的精度、 效率、质量、稳定性和可靠性。公司产品广泛服务于航空航天、纺织机械、风电能源、高等院校等领域的客户,也带动了数控机床上下游相关行业协同发展。 为保持自制高端数控机床的加工精度及性能,公司围绕长度测量和角度测量完成激光干涉仪/尺、磁感式编码器、激光对刀仪、无线测头等多款传感器产品布局,这也是公司注重自主研制及产品开发的重要板块。公司与国产光栅类厂商合作,为其光栅类客户批量配套编码器产品,已取得了良好的应用反馈,加速推动了数控机床上下游产业链高质量发展的国产化进程。4、公司如何看待今年上半年汽车市场订单增幅? 答:2024年上半年国内新签订单中,汽车领域订单金额占比约10%,同比增长54%,目前尚未达到充分放量的阶段。公司将继续积 累在汽车市场的应用经验,寻求规模化、批量化的零件制造方式,打造标杆性产品及行业规范化加工标准,为汽车市场用户提供高效能、高性价比的解决方案。 5、公司当前产能建设进度如何?产值预期? 答:目前,公司有序推进募投项目产能扩建进程。大连厂区扩产进度稳步进行,采购的卧加产线已进入试运行阶段,龙门产线已进厂安装调试,投入使用后,将会进一步加速产能提升。宁夏科德(银川项目实施主体)和沈阳科德(沈阳项目实施主体)均已购置土地并取得土地《不动产权证书》,预计2025年可陆续投入使用。 公司按照既定的经营目标有序推进产能扩建工作,依照标准品五轴立式加工中心KMC800(不含税单价为160万元/台)为参照测算,预计2024年年产能可达到450台。在实际生产过程中,公司数控机床产品还包括五轴卧式加工中心、五轴卧式铣车复合加工中心、五 轴龙门加工中心以及高速叶尖磨削加工中心等多种大规格、高附加值的机型,该类机型平均单台产能占用约为KMC800机型的2-5倍。故预计最终全年数控机床总产值与计划450台标准品KMC800产能产值相当。