宝钢股份机构调研纪要

宝钢股份机构调研报告 调研日期:2024-08-29 宝山钢铁股份有限公司是中国宝武钢铁集团有限公司的核心企业,成立于2000年2月,同年12月在上海证券交易所上市。公司致力于为客户提供超值的产品和服务,为股东和社会创造最大价值,实现与相关利益主体的共同发展。在2017年2月完成吸收合并武钢股份后,宝钢股份拥有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地,是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。公司注重创新能力,积极开发应用先进制造和节能环保技术,并建立了覆盖全国、遍及世界的营销和加工服务网络。公司自主研发的新一代汽车高强钢、取向电工钢、高等级家电用钢、能源海工用钢、桥梁用钢等高端产品处于国际先进水平。展望未来,宝钢股份将秉承和落实中国宝武“成为全球钢铁业引领者”的愿景和“共建高质量钢铁生态圈”的使命,坚持精品发展、绿色转型和智慧升级,深入探索钢铁企业与现代都市的共融共生之道。 2024-09-02 董事长邹继新,董事、总经理吴小弟 ,独立董事白彦春,副总经理胡宏, 副总经理、财务总监、董事会秘书王娟 2024-08-292024-08-29 上海证券交易所上证路演中心(网址:h 业绩说明会 ttps://roadshow.sseinfo.com/),全景投资者关系互动平台(中文网址:https:/ /rs.p5w.net/html/143753.shtml,英文网址:https://rs.p5w.net/html/143754.shtml) ;万得3C会议(网址:https:/ /3c.wind.com.cn/l/Ctes?shareUserSign =HFs);东方财富(网址:https://roadshow.eastmoney.com/luyan/4505040) 通过多个平台直播发布,面向全市场-- 8月29日,宝钢股份召开2024年中期业绩直播说明会。董事长邹继新,董事、总经理吴小弟,独立董事白彦春,副总经理胡宏,副总经 理、财务总监、董事会秘书王娟出席会议。董事长邹继新在会上作了发布报告,对2024年上半年经营业绩进行全面解读,研判行业趋势 ,并介绍下半年重点工作。2024年上半年,宝钢股份通过全体员工的共同努力,克服外界不利因素,较好地完成了各项生产经营任务,二季度实现利润总额34.4亿元,环比增长23.5%,上半年实现利润总额62.3亿元,经营业绩保持国内行业第一。 下半年,公司将深入推进“四化”发展方向,保持行业技术引领能力,深化产销研一体化实体化,聚焦产品盈利能力提升、购销协同、制造能力提升、铁水成本优化等方面开展各项经营改善工作,同时聚焦规划引领、数字化转型、绿色低碳发展、国际化战略等夯实穿越周期能力 ,确保公司经营业绩保持国内行业第一。互动环节,公司管理层和参会投资者就行业形势、下游需求、海外事业、产品出口等话题进行了深入交流,气氛热烈,得到参会者一致的好评。问答精华整理如下: 问题一:在当前钢铁行业的弱周期阶段,对于宝钢来说,这是否是一个较好的整合时机?市场普遍关心的是,公司在扩张产能的同时,是否具 备足够的资源以确保新增产能能达到与现有资产相同的质量水平? 当前行业处于弱周期,确实是企业并购重组的机会,然而也伴随着一定的风险。宝钢股份在考虑联合重组时,注重的是做强做优,而非单纯追求规模扩张。我们强调标的的选择,即重组对象需要符合公司的长期发展规划,比如重组对象需具备特定的区位优势,如沿海沿江位置,便于物流;或靠近主要市场区域,如华南和华东市场等;或产品线与宝钢股份形成互补或具有高度协同效应。 为确保重组的成功,使新加入企业的资产质量能够达到现有水平,我们要发挥好以下几方面的优势:(1)公司拥有成熟的多基地管理模式,在管理、技术和人力资源整合方面积累了丰富经验。通过设立工序部、事业部及五大中心(采购、营销、研发、运行、经营),我们实现了资源共享和高效协同。(2)公司在信息化建设方面处于行业领先地位,通过覆盖各基地的信息系统,我们能够有效管理和优化业务流程。此外,我们正积极推进数字化转型,利用人工智能等先进技术进一步提升效率。 (3)宝钢文化中的诚信、协同,体系化管理以及强大的执行力是我们的重要竞争力,这些特质将在任何联合重组项目中发挥重要作用,确保整合项目的顺利实施。 总之,宝钢股份在联合重组方面的策略是审慎而明确的,旨在通过有效的资源配置和管理体系,确保每一次并购整合都能为公司带来增值。 问题二:作为宝钢的核心战略产品之一,电工钢产业近年来经历了显著的变化,包括产品供给、价格波动以及国家行业标准的更新。请问管理层如何看待未来电工钢市场的竞争态势、价格走向及盈利能力? 电工钢是宝钢股份的战略重点之一。去年以来,该行业在供给端经历了一些变化,整体呈现增长趋势,但增长速度有所放缓。取向硅钢供给去年同比增长超过20%,今年上半年增速降至约5%;无取向硅钢则保持较为稳定的6%左右的增速。 从需求端看,取向硅钢保持增长,主要受益于电网招投标的增长、新能源建设带来的特高压线路建设和储能市场的发展;新能源汽车的增长 以及充电桩设施的扩建也为取向硅钢带来了增量市场;AI算力的增长同样增加了对电力支持的需求,进而促进取向硅钢的应用。无取向硅钢方面,家电市场的以旧换新政策和新能源汽车的快速增长带来需求增长,低空经济的发展也推动了对薄规格无取向硅钢的需求,尤其是0 .1mm规格产品目前较为短缺,工业电机能效标准的提高同样增加了对高端无取向硅钢的需求。 在当前市场环境下,公司在硅钢领域的竞争力将取决于产品结构、制造水平、服务能力和研发能力。制造水平越高,高端产品的成材率越高 ,成本效益越明显;提升服务能力,使产品更好地满足客户需求,也是关键因素之一;持续的研发创新能力同样是维持竞争优势不可或缺的部分。 宝钢股份对未来电工钢市场持乐观态度,并相信凭借公司在产品结构、制造水平、服务能力和研发创新等方面的优势,将继续在这一领域保持领先地位。 问题三:在当前钢铁行业的寒冬期,未来战略路径的选择至关重要。白董您作为独立董事,能否从外部视角为宝钢股份的战略规划提出一些建议? 在宝钢担任独立董事六年的时间里,我对宝钢有了深入的理解。从外部角度来看待宝钢,我认为宝钢最大的特点是执行力极强,追求卓越,无论是国内还是国际上,宝钢都力求成为行业最优。宝钢的开放式决策、市场化运作以及优秀的管理层和技术积累,使得宝钢值得深入研究。宝钢股份在战略的决策过程中极为审慎,经过深思熟虑。弱周期对行业龙头来说是一种机遇,宝钢股份在过去几年中,在一公司多基地模式 、市场布局以及人才储备等方面做了大量准备工作,为未来的发展储备了力量。对于未来发展,具体的建议有以下几点: (1)抓住AI转型机遇。宝钢与华为合作开发钢铁行业大模型,展现了宝钢在AI化转型方面的决心和行动力。未来AI技术的应用将为公司带来明显的生产力提升和行业引领作用。(2)现金流与成本管理。在弱周期中,加强现金流管理尤为重要,这是企业的生命,并且在成本控制方面要继续挖潜,特别是在焦煤和铁矿石采购方面。 (3)海外市场拓展,宝钢沙特项目的推进,是正确的选择。经过长期调研和论证,宝钢选择了中东作为海外拓展重点区域,推进中要注意海外文化的融合和风险的管理。(4)抓住市场机会,在未来的一段时间内,一些经营不善、产品单一的钢铁公司将被淘汰,宝钢作为行业龙头,有望在整合资源和市场机会方面占据有利地位,进一步强化在行业内的影响力。 弱周期对于宝钢而言,既是挑战也是机遇。宝钢具备应对弱周期的能力,我也相信在这一过程中,公司在管理层的带领下,将会变得更好。 问题四:自7月以来,热轧表观需求出现显著下滑。请问,在细分下游市场中,哪些制造业行业表现出明显的弱势?对于四季度及明年的市场情况,公司有何展望? 每年第三季度通常是需求淡季,受高温多雨天气影响,室外施工受限;地方财政紧张导致与热轧需求相关的基建项目推迟或延后;房地产市 场疲软导致工程机械行业需求低迷;当前,与物流相关的商用汽车和商用卡车需求也在减弱;造船行业对热轧的需求也在减弱;热轧作为冷轧行业的重要原材料,因冷轧产品需求不佳而受到影响。总体来看,第三季度热轧细分市场需求整体表现不佳。 展望下半年,四季度天气好转,室外施工条件改善。预计国家稳经济措施将进一步落实,有助于提振市场需求。因此,我们判断今年第三季度市场形势较为严峻,进入第四季度需求将有温和回升。 问题五:近期媒体报道称,钢铁行业已进入严冬,且这一严冬可能比预期更长、更冷、更难熬。请问这对宝钢股份意味着什么?宝钢股份将如何进行战略调整? 我们需要理性看待当前钢铁行业的形势。研究中国钢铁行业的发展及其未来变化趋势,可以参考发达国家如欧美和日本的历史经验,这些国家曾经经历的发展阶段,在很大程度上也是我们当前所面临的。因此,我们需要理性地看待行业变化,积极应对。公司对中国经济发展充满 信心,坚信市场潜力巨大,韧性十足,国家相关政策逐步出台,将有助于经济复苏。对于宝钢股份而言,当前行业形势既是挑战也是机遇,我们要借助这一时期的挑战,增强自身能力和竞争力,我们内部提出“战危机,创一流”。所谓战危机是应对目前的严峻形势,需要果断采取一系列措施:要快速响应市场,强化内部协调机制,包括产购销研联动机制的优化;要加强风险管理,防范现金流风险、信用风险及供应链风险 ;在投资领域也要审慎,确保战略投资的有效性和回报率。所谓创一流是指目光要长远,不能仅限于思考怎么活下去,需要为未来的发展提前谋划。一是坚持一公司多制造基地模式,继续优化和完善现有的管理,提高效率和协同效应。二是坚持产品经营,坚持差异化战略,提升现 有优势产品如硅钢和汽车板的竞争力,并打造新的核心战略产品。三是坚持技术创新,加强技术研发特别是符合未来高质量发展场景下的钢铁制造技术。四是推进智慧制造,从智能制造1.0向2.0(人工智能)阶段发展,推进应用场景的AI技术赋能。五是绿色低碳,加快绿色低 碳技术的研发和应用,如湛江基地的氢基竖炉项目,并探索高炉减碳新技术。六是国际化,推进沙特项目和海外营销,扩大出口份额,并建设海外研发中心。总结来说,宝钢股份不仅要应对当前的危机,还要着眼于未来,塑造未来的竞争力。我们将致力于成为产品卓越、品牌卓著 、技术领先、治理现代的一流企业。 问题六:宝钢股份、宝武铝业和神户制钢成立合资公司生产汽车铝板材,这体现了“钢铁+材料”的综合实力。请问在此次合作中,各方将发挥怎样的优势?合作将如何展开?建设计划表是否有大体框架?预计何时可以建成? 宝钢股份一直致力于从钢铁向材料转型的战略,此次合作正是这一战略的一部分。汽车电动化要求轻量化,而轻量化不仅依赖于高强度钢材 ,还需要应用其他材料如铝、镁、钛等。 宝武铝业拥有完整的铝材制造体系,但没有太多的技术积累;宝钢股份在汽车市场方面具有丰富的经验和客户资源;神户制钢在铝材制造技术方面经验丰富,但在原料供应和市场开拓方面存在不足,因此三方存在高度的互补性,这也是促成此次合作的主要原因。 合作方式上,宝钢股份与宝武铝业合计持有合资公司50%的股权,神户制钢以在中国国内的资产入股,同样持有50%的股权。合资公司 成立还需通过国家相关部门的审批,争取年内完成。未来,合资公司将充分发挥各方优势,快速扩大汽车铝板市场影响力,成为宝钢股份新的 盈利增长点和竞争优势。 问题七:关于出口,近几年我国大幅加大出口,同时印度和东南亚区域均在加大本国生产和出口。如何看待海外的竞争?公司产品走出去的竞争优势在哪里?后续在海外拓展主要集中在哪些方向? 东南亚和南亚是经济增长较快的两个市场,这些地区的工业发展迅速,带动了钢铁工业的发展。这些国家不局限于满足自身工业化需求,还将钢铁工业作为其在全球经济竞争中的优势行业,出口量逐渐增加,与宝钢的竞争也在加剧。 宝钢股份在全球市场竞争中的优势有以下几个方面:(1)产品优势。公司的出口产品品类丰富,包括汽车高强钢板、海工和造船厚板、硅钢及高端家电等高端产品,这些产品在出口总