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纳尔股份机构调研纪要

2024-09-02 发现报告机构上传

上海纳尔实业股份有限公司是一家精密涂布材料供应商，国内行业领先企业，产品主要涵盖数码喷印材料（65%收入）、汽车功能膜（30%收入）及电子功能/光学膜（约5%收入）。公司以“新材料、新能源”双驱动策略发展，数码喷印材料业务聚焦市场份额与产业链深度，汽车保护膜与光学膜业务则侧重技术研发与产能扩张。

交流环节显示，汽车保护膜产品包括漆面保护膜、窗膜及改色膜，销售渠道覆盖品牌代理商、4S店及原厂，其中4S店与原厂销售增长显著。该市场处于进口替代与消费升级阶段，新能源车发展及个性化需求为行业带来广阔前景。2024年上半年营收增长主要来自数码喷印材料与汽车功能膜，前者受益于规模优势，后者则受新能源汽车渗透率提升及产品竞争力推动。数码喷印材料存在周期性影响，但公司规模领先。

公司近年产能建设方面，江西丰城智能工厂于2024年逐步释放，保障业务增长并储备土地。同时，公司积极拓展海外市场并建设泰国制造基地，以分散经营风险。整体而言，公司通过产能扩张、技术研发与多元化布局，实现业务持续增长与风险对冲。