长安汽车机构调研纪要

长安汽车机构调研报告 调研日期:2024-09-03 重庆长安汽车股份有限公司是中国汽车四大集团阵营企业，拥有161年历史底蕴、39年造车积累，全球有12个制造基地、22个工厂。作为中国汽车品牌的典型代表之一，长安汽车旗下包括长安、深蓝、阿维塔、凯程等自主品牌以及长安福特、长安马自达、江铃汽车等合资品牌。截止2023年6月，长安系中国品牌汽车销量已累计突破2440.9万辆。长安汽车拥有来自全球30个国家的工程技术人员1.7万余人，分别在重庆、北京、上海、河北定州、安徽合肥、意大利都灵、日本横滨、英国伯明翰、美国底特律和德国慕尼黑建立起“六国十地”各有侧重的全球协同研发格局。长安汽车发起“第三次创业——创新创业计划”，将文化、效率和软件能力打造成为核心竞争力，向智能低碳出行科技公司转型。在新能源领域，长安汽车已掌握新能源“大三电”等核心技术。在智能化领域，长安汽车已掌握视觉感知、多模融合等核心技术。在海外领域，长安汽车已确立“海外市场投资突破100亿美元，海外市场年销量突破120万辆，海外业务从业人员突破10000人”的“四个一”发展目标。长安汽车始终以“引领汽车文明，造福人类生活”为使命，以科技创新为驱动，重塑能力、升级产业，以更快的速度、更大的强度，坚定坚决向智能低碳出行科技公司转型，为社会作出源源不断的贡献，不断满足人们更加美好的生活需要，奋力推进第三次创业——创新创业计划，为打造世界一流汽车品牌努力奋斗。 2024-09-03 证券事务代表揭中华,投资者关系管理高级经理李楠 2024-09-03 特定对象调研公司会议室 WalterScott&Partners其它- 精砚私募基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 一、请问公司半年度业绩变动的主要原因? 答:根据公司已披露的2024年半年度财务报告,2024上半年公司实现营业收入767.2亿元,同比增长17.2%;归母净利润28.3亿元,扣非归母净利润11.7亿元。报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润同比下降,主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司,原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。 其中,二季度经营质量快速改善,Q2实现营业收入397亿元,环比增长7.2%,同比增长28.33%;实现归母净利润16.7亿元,扣 非归母净利润10.6亿元,同环比均大幅增长,主要原因在于公司开展“2236”经营质量提升行动计划、“砍成本、砍支出”专项行 动,从研、产、供、销、运等全价值链寻找降本节支机会。同时,二季度自主产品结构改善、海外业务增长及结构改善也是经营质量提升的重要原因。 二、请问公司2024年的新能源销量目标以及后续新品规划? 答:公司2024年新能源销量目标是75万辆,其中长安启源品牌全年目标25万辆,在保证现有在售产品上量的基础上,上新SDA平台架构首搭量产车型E07。深蓝品牌全年目标28万辆,深蓝S07于2024年7月25日上市后,凭借其卓越的产品力保持良好的销售势头 ,上市1个月订单达成14231辆。目前公司全力保供应、保生产、保交付,迎接即将到来的“金九银十”。深蓝将持续面向“年轻态”市场,已于成都车展发布L07、S05两款产品;此外,深蓝S07已在东南亚、墨西哥市场发布。阿维塔品牌全年目标9万辆,阿维塔已正 式发布增程技术——昆仑增程,入局增程市场,并将于年内发布多款纯电与增程动力车型,全面满足用户多元化、全场景的出行需求,下半年将发布阿维塔11/12增程版以及阿维塔07,其中阿维塔07已开启预售。 三、请问阿维塔科技发布的增程技术有什么亮点? 答:2024年8月,阿维塔科技正式发布增程技术——昆仑增程,入局增程市场,并将于年内发布多款纯电与增程动力车型,全面满足用户 多元化、全场景的出行需求。在全栈自研的过程中,阿维塔科技聚焦用户的实际用车体验,赋予了昆仑增程行业领先的控温、控扭、控油电能力,通过毫厘间的精准控制,促成了用户感知上的蜕变。 有电没电都强劲。阿维塔科技携手宁德时代,打造了39kWh神行超级增混电池,其在满电状态下拥有9C的峰值放电倍率,即便在低电量状态下也能保持7.7C的峰值放电倍率。不仅如此,昆仑增程还自主研发了七合一后电驱,峰值功率达到231kW,轮端扭矩达到4500牛 ·米。昆仑增程是以智慧为核心,领先一代的增程技术。新能源汽车在连续加速后,为保护电机过热,系统会提前进行干预,限制功率,从而导致动力衰减。阿维塔联动硬件层面的油冷技术与软件层面的AI大模型,将转子测温估算精度,从行业普遍的30℃缩小至8℃,提升近4 倍,避免过早、过多的无效干预。有电没电都安静。为了能做到媲美纯电汽车的静谧性,阿维塔自研昆仑增程HE1.5T超增压专用发动机,并为其配备了全球首发的电子机油泵技术与停机活塞主动控制技术,成功将怠速充电时的车内声压控制在35.7dB,为用户带来0感知的 增程启停体验。昆仑增程独有的停机活塞主动控制技术,使得阿维塔增程车型能够在熄火时,将活塞准确定位在启动缸压最低、阻力最小、振动最低的位置,从而显著减少发动机启动时的振动和噪音。不仅在静谧性方面表现出色,昆仑增程HE1.5T超增压专用发动机的热效率与油电转化率同样达到了行业领先水准。由于超增压专用发动机无需直接驱动车辆,和相同排量的传统发动机相比,其气缸口径更小,加之更高的喷油压力与火花塞能量,将热效率提升至44.39%,燃烧一升油可发电3.63度,大幅降低油耗。 用油用电都省心。传统增程汽车的补能效率普遍落后于同级别的纯电汽车,加之传统增程汽车本身的纯电续航里程较短,用户需要频繁充电 ,补能体验不佳。为优化用户的补能体验,阿维塔增程车型即将搭载的39kWh神行超级增混电池,峰值充电倍率可达3C,电量从30%充至80%,仅需15分钟。同时,昆仑增程技术可带来强大的保电能力,确保用户在日常行驶时,电池电量永远都会在燃油之后被耗尽。而在续 航稳定的同时,阿维塔昆仑增程还可应对极冷、极热等各种严苛的自然环境考验,即便在-35℃~65℃温度下,电池仍可正常运行。并支持92号汽油,任何有加油站的地方,用户都可抵达。 四、请问公司海外市场后续拓展规划? 答:出海方面,长安汽车自“海纳百川”计划发布以来,长安全球版图正在加速拓展。今年1-7月,长安汽车自主品牌海外销量22.8万辆,同比增长67.6%,并入选 BrandZ2024中国全球化品牌50强,是从全球化战略发布到登榜速度最快的企业。组织架构方面,已构建“1+5+2”全球发展布局 ,变革成立五大区域事业部,海外市场运营管理进一步加强。东南亚市场当前在售产品深蓝S07、L07、lumin,深蓝S07取得亮眼表现 ,下半年将推动阿维塔品牌导入;中南美洲市场方面,公司举办发布会亮相三大新能源品牌,深蓝S07同步登录墨西哥市场,下半年将推动其他新能源产品导入;中东非洲市场方面,深蓝S7、启源A05已亮相于阿联酋展览会,已举办长安品牌中东非发布会,公司将以崭新的姿态在中东非洲开启新篇章;并将同步加快欧洲市场拓展,推动新能源产品正式导入市场。 海外基地建设方面,长安汽车首个海外基地“泰国新能源基地”正按照建设计划顺利推进,预计将在明年一季度正式投产。同时,我们正在论证中南美、欧洲基地建设,通过全球化助力新能源汽车快速、良性发展。