金科环境机构调研纪要

金科环境机构调研报告 调研日期:2024-08-26 金科环境股份有限公司是一家科创板上市的国家高新技术企业,专注于提供水的深度处理和资源化解决方案,旨在解决中国的水污染、水短缺和水安全问题。公司采用投资、建设、运营和服务模式为客户提供全生命周期的解决方案,致力于通过资源化解决这些问题,成为行业领先的水环境综合服务商。 2024-09-03 公司副总经理、董事会秘书陈安娜,证券及股权投资部相关人员 2024-08-262024-08-28 路演活动电话会议 广发证券股份有限公司 证券公司 - 广东中顺纸业集团有限公司 其它 - 深圳市杉树资产管理有限公司 资产管理公司 - 沐德资产管理(北京)有限公司 资产管理公司 - PINPOINTASSETMANAGEMENTLIMITED资产管理公司- 青骊投资管理(上海)有限公司投资公司- 精砚私募基金管理(广东)有限公司基金管理公司- 深圳前海华杉投资管理有限公司 投资公司 - 上海益理资产管理有限公司 资产管理公司 - 宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 红土创新基金管理有限公司 基金管理公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 粤佛私募基金管理(武汉)有限公司基金管理公司- 富德生命人寿保险股份有限公司寿险公司- 玄元私募基金投资管理(广东)有限公司投资公司- 北京暖逸欣私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 北京泽铭投资有限公司 投资公司 - 上海牧鑫资产管理有限公司 基金管理公司 - 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海银叶投资有限公司 投资公司 - 珠海立本私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 华福证券有限责任公司证券公司- 上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 - 华宝证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安基金管理有限公司 基金管理公司 - 东吴人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 上海厚坡私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 一、公司2024年上半年经营情况介绍(一)公司深耕水深度处理及污废水资源化赛道,整体经营表现平稳,经营业绩的稳定性进一步提高2024年上半年,公司实现营业收入244,677,199.40元,较上年同期下降3.75%;实现归属于上市公司股东的净利润31 ,565,709.47元,同比下降27.56%;经营活动产生的现金流量净额为10,424,788.72元。 首先,公司在手订单较为充足。截止2024年6月30日,公司在手订单合计70,925.32万元,同比增长45.92%。其中,水处 理技术解决方案在手订单30,405.66万元,同比增长52.23%。主要由于上半年新增订单签订时间较晚,对半年度利润贡献较小 ,因此收入出现小幅变动。 第二,公司盈利能力总体保持稳定。本期营业毛利为9,477.86万元,同比减少6.50%,公司综合毛利率为38.74%。净利润同 比变化原因包括本期水处理技术解决方案项目进展有所放缓;本期公司绩效工资发放方式由年度发放调整为季度发放,导致职工薪酬同比增加;因公司业务拓展,管理人员的业务费用有所增加,以及持续进行研发投入等。 第三,公司收入结构稳定性持续优化,整体经营安全稳定性进一步增强。主要体现在上半年中长期业务收入达到12,837.26万元,占总收入比例为52.47%,较去年同期数9,099.63万元同比增加41.07%,中长期业务在手订单40,519.66万元,同比增 长44.32%。 (二)随着政策推动及市场需求的释放,新水岛智能装备产品有望带来业绩突破1.新水岛1.0项目落地情况 报告期内(2024年1-6月),公司实施了为光伏新能源、半导体等企业供水的无锡安镇再生水项目,及为印刷电路板(PCB)企业供水的健鼎(无锡)电子有限公司污水再生利用项目。 无锡安镇再生水项目应用公司第三代工程产品化产品-新水岛1.0,产品规模5000m3/天,位于无锡市锡山区安镇污水处理厂厂内空 地,以污水处理厂达标尾水为水源制成高品质再生水,供给光伏新能源、半导体等企业,包括无锡芯动半导体科技有限公司、无锡华晟光伏 科技有限公司、极电光能(无锡)新能源有限公司等。项目通过污废水资源化的方式,置换出环境容量,提高了再生水利用率,缓解了区域水资源短缺的现状;同时,高品质再生水显著降低用水企业综合制水成本,为企业降本增效,助力新兴行业的高质量发展。 健鼎(无锡)电子有限公司主要从事印刷电路板(PCB)的生产与研发,是公司锡山再生水项目优质客户。基于对公司提供的高品质再生水水质及稳定性的认可,客户进一步增加了再生水的使用量。该项目位于客户厂区内部厂房,是公司新水岛产品应用于新兴行业废水再生回用为高品质工艺用水的重要实践。 2.构建新水岛销售网络,产品获市场认可 新水岛推出后,广受行业及国内外客户关注。公司积极构建新水岛产品销售网络,与浙江新奥能源发展有限公司、锡山环保能源集团有限公司、江苏蓝创智能科技股份有限公司、巴中发展控股集团有限公司、巴中优渥新材料科技有限公司、舟山高新技术产业园区开发建设(集团)有限公司、京津冀国家技术创新中心河北中心、湖南航天环保产业基金管理有限公司、土耳其VatekEnvironmentalTechnologies 、印度尼西亚PTGapuraLiquaSolutions(GLS)等单位达成了合作意向,携手推广新水岛,共同促进政策、产业、金融、科技等方面的 深度融合,推动环保智能装备的创新发展。3.软件及硬件进一步迭代升级,发布新水岛2.0 软件方面,AI算法模型升级,实现机器指挥人,功能效果比人更优。公司水厂双胞胎软件的算法模型以安全高效为目标,经过大数据的持续训练,实现工艺过程的优化调节,设备及环境的自动巡检;通过对工艺过程中的关键过程或控制参数数据进行分析、判断和决策,指挥运维人员提供精准的维护保养和运营服务,最大程度保障水厂运营的安全、高效。 硬件及服务方面,公司第三代工程产品化产品新水岛1.0实现了“去工程化”,新水岛2.0产品在此基础上重新进行模块化设计,工厂规模化流水线生产: ①模块化设计方面,将水厂按照不同的功能细分为12个模块,生产、运输、调试、运行过程更加高效便捷; ②产品实现工厂规模化流水线生产,出厂前完成调试、试运行、验收。各功能模块运输到现场装配即投产,保质保量; ③标准模块化设计、工厂批量生产使得产品采购及制造成本大幅降低,产品更具价格竞争力; ④新水岛2.0增加多维度设计考虑因素,包括温度、湿度、噪音、降雨、降雪、雷电等;并对温度、湿度、噪音等进行全方位监控,实现 多维度感知,内舱环境全面可调,产品集成度、智能化进一步提升,保证装备始终处于最优工况,运行稳定、安全,寿命长。同时,产品综合运用多种技术实现节能降耗减碳。 (三)政策及市场 目前,传统水处理行业已进入存量时代。在科技进步和市场需求的推动下,水处理行业也随着国家战略迈入高质量发展阶段,清洁生产、智慧化升级、节水降耗、循环经济、满足居民健康安全饮用水需求已成为存量时代行业创新发展的路线。 1.数字技术赋能行业转型升级 在数字化领域,数字技术为产业转型升级注入新动能,推动行业标准化、运营自动化、决策智慧化,赋能环保产业高质量发展。2024年2月发布的《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》提出,推动数字化和绿色化深度融合,发挥数字技术在提高资源效率 、环境效益、管理效能等方面的赋能作用,加速数字化绿色化协同转型。2.中央出台政策推动大规模设备更新智能绿色装备迎发展机会 2024年3月13日,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,重点提到以供水、污水处理等为重点,分类推进更新改造,加大对节能节水、环境保护设备税收优惠支持力度,把数字化智能化改造纳入优惠范围。 与设备更新政策相配套的,还有贷款财政贴息政策、所得税政策等,《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。3.节水战略全面实施加强再生水利用配置管理,废水循环利用带动工业水效提升,工业再生水利用率指标进一步明确 2024年1月11日,《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布,再次强调要坚持以水定城、以水定地、以水定人、以水定产,推动各类资源节约集约利用。工业水效提升是缓解水资源供需矛盾的关键所在。2024年3月20日,《节约用水条例》发布,要求工业企业应当加强内部用水管理,采用循环用水、废水处理回用等节水技术、工艺和 设备,提高水资源重复利用率。 《节约用水条例》颁布后,各地也陆续发布细化政策。2024年5月20日,甘肃省发布《甘肃省推进工业节水实施方案》,目标为到2025年,万元工业增加值用水量较2020年下降1 6%,规模以上工业用水重复利用率达到94%以上,打造1-2个可复制、可推广的工业废水循环利用试点企业和园区。 2024年5月29日,四川省印发《四川省推进工业废水循环利用实施方案(2024-2026)》,明确了到2026年,全省规模以上工业用水重复利用率达到94%左右。2024年6月11日,深圳市水务局印发《深圳市污水资源化利用行动方案》,指出到2025年,再生水利用率达到80%以上。 随着政策逐步趋严,工业废水处理市场规模逐步扩大。2018-2022年,我国工业废水治理市场规模呈逐年增长趋势,复合增长率达7.37%,2023年我国工业废水处理市场规模达1,357.50亿元,工业废水治理行业市场空间广阔。 4.再生水资源属性价值被认可,政策鼓励价值定价 2023年12月,北京《关于本市再生水价格有关事项的通知》,明确了再生水价格管理形式已由政府指导价调整为市场调节价,再生水供应企业可以根据用户对再生水水质的需求,为用户提供不同处理标准的再生水产品,并根据双方协商的价格向用户收取再生水水费。今年3月发布的《节约用水条例》提到再生水、海水淡化水的水价在地方人民政府统筹协调下由供需双方协商确定。2024年5月,山东省水利厅印发《关于加强再生水配置利用工作的意见》,提出在当地政府统筹协调下,再生水供用双方按照优质优价原则协商确定再生水价格。相信后续各地也会按照这一定价原则执行。 (四)重视投资者回报发布提质增效重回报行动方案 报告期内,为践行“以投资者为本”的发展理念,维护公司全体股东利益,推动公司经营发展质量提升,基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可,公司切实履行社会责任,制定了《公司未来三年(2023年-2025年)股东分红回报规划》,在兼顾公司生产经营的 资金需求及可持续发展原则的基础上,实行积极、持续稳定的利润分配政策。除特殊情况外,公司每年应当采取现金方式分配股利,每股派 发现金股利原则上不低于当年度实现的可供分配利润的30%,或不低于0.30元/股(含税),具体分配方案由董事会根据公司实际情况制定后提交股东大会审议通过。 报告期内,公司发布《2024年度“提质增效重回报”行动方案》并制定2023年度利润分派方案,向除回购专用账户外全体股东每10股派发现金红利人民币4.10元(含税),合计派发现金红利人民币约5,008万元(含税)。目前已实施完成。 二、交流问答环节1.请介绍下公司在手订单分类情况? 答:截止2024年6月30日,公司在手订单合计70,925.32万元,同比增长45.92%。 按业务类型分类,水处理技术解决方案在手订单30,405.66万元,同比增长52.23%;污废水资源化产品生产与销售在手订单23,046.41万元,同比增长26.28%;运维技术服务在手订单17,473.25万元,同比增长68.30%; 按服务行业分类,ToB业务在手订单34,853