橡胶日报：下游观察为主，市场交易清淡

核心观点

• 天然橡胶：供应端受天气等因素制约，泰国产区原料短期内难以放量，国内外原料胶水价格高位；需求端受成本利润影响，下游工厂采买维持刚需，对市场价格缺乏利好支撑。
• 顺丁橡胶：丁二烯市场窄幅偏弱，合成橡胶期货价格下滑，贸易商报价高位但买方持谨慎态度，高价交易面临压力，市场意向价格稳定。

关键数据

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：9月3日，RU基差-1360元/吨，RU与混合胶价差1685元/吨，烟片胶进口利润-7106元/吨，NR基差133元/吨。
  • 全乳胶14925元/吨，混合胶14600元/吨，3L现货15100元/吨。
  • STR20#报价1807.5美元/吨，全乳胶与3L价差-175元/吨，混合胶与丁苯价差-1000元/吨。
  • 原料价格：泰国烟片83.29泰铢/公斤，泰国胶水68.7泰铢/公斤，泰国杯胶57.7泰铢/公斤。
  • 开工率：全钢胎58.85%，半钢胎78.96%。
  • 库存：天然橡胶社会库存120.5万吨，青岛港库存460134吨，RU期货库存257301吨，NR期货库存154023吨。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：9月3日，BR基差375元/吨，丁二烯上海石化出厂价13000元/吨，齐鲁石化BR9000报价15300元/吨。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶58.37%。
  • 库存：顺丁橡胶贸易商库存3850吨，企业库存2.05万吨。

研究结论

• 天然橡胶：RU、NR中性，供应受限，需求疲软，价格短期内缺乏明确方向。
• 顺丁橡胶：BR中性，丁二烯市场偏弱，贸易商报价高位但买方谨慎，市场意向价格稳定。
• 风险：下游轮胎需求转差、原料价格转弱、库存降库受阻。