跟踪支架占比增加带动盈利能力提升，全球化布局加速推进

公司2024年上半年业绩显著增长，营业收入33.76亿元同比增长75.73%，归母净利润2.31亿元同比增长135.86%，毛利率提升3.50个百分点至19.37%，期间费用率下降1.09个百分点至9.36%。跟踪支架占比提升是盈利能力提升的关键，上半年跟踪支架交付量同比增长264%，达到5.89GW，带动支架业务综合毛利率提升3.35个百分点至19.75%。全球市占率领先，2023年跟踪支架出货量市占率达9%，位列全球第五且唯一中国企业。在手订单约66.69亿元，同比增长125%，其中跟踪支架订单同比增长183%。研发方面推出新一代“天柔”跟踪支架和“跟踪+清洗机器人”，全球化布局加速，拟在西班牙、南非设子公司，筹划建设沙特本地化产能。预计2024-2026年营业收入分别为91.91/120.68/142.69亿元，归母净利润分别为6.11/8.79/10.05亿元，EPS分别为3.02/4.34/4.96元，PE分别为19.94/13.84/12.11倍，维持“增持”评级。风险提示包括光伏行业新增装机不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、国际贸易环境和汇率风险。