2024年中报点评：业绩符合预期，小程序游戏助力新增长

巨人网络（股票代码：002558）2024年中报显示，公司在24H1实现了营收14.3亿元，同比增长-1%，净利润7.2亿元，同比增长8.2%，扣非净利润8.8亿元，同比增长27.9%。公司宣布半年度利润分配预案，每10股派发1.4元现金红利，总额2.7亿元。

公司的核心竞争力在于其研运一体化模式，以及经典的IP产品线“征途”系列和“球球大作战”。通过深入挖掘用户需求，将知名IP转化为游戏产品，公司的IP建设有望实现长期发展。特别是通过小程序游戏的布局，如《王者征途》和即将推出的《原始征途》，为传统游戏IP带来了新的用户活力和增长动力。这些游戏在市场上的表现良好，流水持续提升，显示出MMORPG游戏向小程序游戏轻量化转型的成功案例。

此外，巨人网络也在深耕休闲竞技游戏领域，如《球球大作战》，通过活动周期的稳定表现，提高了用户粘性。公司正全面升级AI技术，包括智能发行平台、智能音频管理系统以及一站式AI美术生产平台，旨在通过AI技术提升创作效率和降低成本。AI玩法创新，如与《太空杀》项目组合作的“AI残局挑战”，也进一步丰富了玩家体验。

盈利预测方面，预计2024-2026年的归母净利润分别为15亿元、16.7亿元、18.8亿元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍。考虑到存量游戏的稳定基础和AI技术的加速应用，预计公司全年将呈现稳健增长态势。基于此，维持“买入”评级。

风险方面，主要包括行业政策收紧、市场竞争加剧和技术更新带来的淘汰风险。

总体而言，巨人网络通过持续优化运营策略、强化IP建设和引入AI技术，展现出稳健的业务增长潜力和积极的市场前景。