2024年上半年国内经济总体运行稳中向好，但结构调整持续深化带来新挑战。居民人均可支配收入累计同比增长6.5%，H1 GDP与年度目标值差异不大，居民收入延续恢复性增长，消费支出增长较快，服务性消费比重上升。6月制造业PMI为49.5%，制造业景气度基本稳定，但略显中性不足，经济下行压力增大。整体消费者信心维持在较为乐观水平，社会消费品零售总额保持稳定增长。房地产市场处于调整过程，对大家电行业带来一定负面冲击。
中国家电市场呈周期性成长，经五年深度调整，2023年已恢复增长。上半年大家电发挥稳定器作用，个护美发依然受追捧，品质型和享受型的干衣机、咖啡机、嵌入式一体机趋势上行，空净触底回暖，清洁电器总体平稳。2024年“6·18”期间，国内家电综合电商零售监测销售额521亿，同比下降12%，大家电下滑幅度较大，厨卫、生活家电表现略好于整体。
家电市场核心品类发展趋势：
- 彩电：大尺寸持续进化，85吋向第二尺寸发起进攻，≥85吋市场快速发展。用户使用场景需求多元，跳操/舞蹈/练习瑜伽和K歌等逐渐风行。MiniLED为提升画质做出主要贡献，杜比音效在娱乐需求下快速向上发展；高刷新率和MEMC提升游戏体验。MiniLED满足用户对画质的进一步追求，市场进入高爆发期，均价下降，尺寸分布向上。智能化应用得到用户重视，远场语音、手势识别功能受青睐。
- 空调：结构上，2P大挂的一级普及之路基本结束，3P大挂尚存能效升级机遇。直辖市、华南、华东等富裕省市大挂普及率较高，西北、华北省份大挂增长率快。技术上，挂机领域的智能语音空调尚能保持增长，功能卖点在柜机的普及陷入瓶颈。
- 冰箱：十字门体为冰箱明星产品，叠加全嵌设计，双线份额大幅上涨。嵌入式产品契合家居定制需求，具有较大的溢价能力，近两年呈现爆发式增长。浅色系回归，迎合定制家居需求，紧贴新生代消费群体的个性化审美，白色产品走俏，在全嵌产品中展现出更为突出的倾向。结构端，双线滚筒单洗产品份额大幅扩张，成为带动洗衣机增长的核心引擎。容量端，“超大容量”时代已来临，线上滚筒10KG占比下降，12KG双线占比提升。创新品类，迷你洗产品向专业洗护方向深耕，备受年轻消费群体喜爱。
- 洗衣机：双线滚筒单洗产品份额大幅扩张，成为带动洗衣机增长的核心引擎。容量端，“超大容量”时代已来临，线上滚筒10KG占比下降，12KG双线占比提升。迷你洗产品向专业洗护方向深耕，备受年轻消费群体喜爱。
以旧换新政策下的未来预判：
2024年全年中国经济将稳健增长，家电以旧换新政策是市场最大变量。2024年家电以旧换新政策对购买2级及以上能效或水效标准的8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。
下半年国内经济展望：粤开证券首席经济学家罗志恒预计，三四季度GDP同比或在5%左右，全年增速在5.1%左右。下半年经济形势的不确定性主要在四个方面：房地产市场、地方财政和基建投资、外需、市场主体和预期。物价将继续温和回升，CPI和PPI单月同比或升至1%和0%以上。
大家电市场，白电、灶具、热水器、油烟机拥有比例最高，电视正在从必需品梯队中淡出；冰柜、烘干机、嵌入式蒸/烤箱、洗碗机等正逐渐走入家庭。换购是当前大家电的主要购买动机，除产品损坏/使用年限到期外，有吸引力的新功能是促进购买的重要因素。6成消费者并不知道大家电的使用年限，4成消费者仅会在产品损坏或者搬新家的情况下更换家电。近3成用户知道2024年的家电以旧换新政策，近7%的用户参加过这项活动，消费者主要通过社交媒体知道这一信息，其次是新闻媒体和商场。
未来市场如何判断？通过影响未来市场走势的多因素共振分析，以换新政策为代表的众多因素在未来会给予市场向上的拉力，但下半年仍面临压力。市场规模预判：2024H2主要品类预计仍将承压，新兴品类有望增长。
