市场周报：把握风格切换

市场周报 电子元器件 市场策略 证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年9月2日星期一 数 据来源：WIND 52周走势比较 2.00% -3.00% -8.00% -13.00% -18.00% -23.00% -28.00% 2023-09-012023-11-162024-01-242024-04-112024-06-242024-08-29 万得全A等权指数上证指数深证成指 数据来源：WIND 爱建证券有限责任公司研究所 分析师：朱志勇 Tel:021-32229888-25509 E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com 执业编号：S0820510120001 把握风格切换 投资要点 市场震荡回升。上证综指报收2,842.21点,周涨幅-0.43%，成交金额12,880.92亿元；深圳成指8,348.48点,周涨幅2.04%，成交金额17,303.33亿元；上证50指数2,335.21点,周涨幅-0.86%，成交金额2,664.65亿元；沪深300指数 3,321.43点,周涨幅-0.17%，成交金额8,475.25亿元；中证1000指数 4,629.32点,周涨幅2.98%，成交金额5,711.78亿元；创业板综指2,039.79点,周涨幅2.93%，成交金额8,114.63亿元。本周市场震荡回升，中小市值是回升主要动力，参与者情绪回升。整体来看，国内在持续低落之后，市场情绪开始回暖，市场活跃度也逐渐提升。美元降息预期确定性高，国内宏观政策环境较好，人民币汇率也在持续回升中，有利于市场流动性的回升。国内市场的情绪持续低落后也有反弹需求。在市场内外因素共振情况下，市场的的回升也是在合乎情理。只是市场情绪回升后，我们仍需保持平和的心态，注意观察市场风格的持续性，市场下行空间有限，上行动力仍需时间积累，因此，短期看仍是把握交易机会为主。 板块名称 PE(TTM，整体法) 全部A股 15.37 创业板 40.14 上证50指数成份 10.03 沪深300成份 11.26 中证1000成份 29.72 风格切换明显。市场震荡回升，低位板块明显活跃，高位板块也明显回落。从个股涨幅看，涨幅较好的包括华为产业链、西部开发等个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大类个股。从主题指数看电子、新能源、游戏等主题纷纷表现，跌幅前列的概念板块则主要是金融、基建相关等主题。从行业看综合、电力设备等行业表现活跃，银行、建筑装饰等行业表现较弱。银行、基建等红利板块高位开始出现震荡，更多体现出市场短期博弈特征，我们前期提示抱团也隐含着资金松动风险，本周的大幅波动也是交易特征的体现。与之对应的是，低位板块纷纷活跃，电子、新能源、医疗器械等等都呈现出资金流入的现象。市场高低位的切换，显示出市场风格正在改变，市场风险偏好有所提升。当然从稳健角度看，我们仍需注意观察风格的持续性，同时在资金有限的情况下，普涨也难以出现，注意观察板块的分化。从短期看我们仍以交易机会为主，重点观察仍是新质生产力方向的以TMT为主的科技成长板块，同时消费板块的政策驱动力依然较好。安全的基础依然是估值和价位。 把握风格切换。整体来看，市场风格高低位切换出现，风险偏好有所提升。市场乐观因素也在增加，不过国内外宏观经济恢复仍不稳定，因此我们也不宜过于乐观，注意观察市场风格切换的持续性，以及留意板块分化的波动。短期看我们可以保持一定乐观参与市场的交易机会，尤其是符合新质生产力方向的低位板块，尤其TMT板块短期行业事件和政策驱动力都较强，值得持续关注，同时消费板块的政策驱动力较好，有望成为稳健资金的选择。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共9页 爱建证券有限责任公司 目录 市场震荡回升4 风格切换明显5 估值水平较低6 把握风格切换6 风险提示7 爱建证券有限责任公司 图表目录 图1各指数周表现（2024.08.26-2024.08.30）（单位:亿元，%）4 图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）4 图3沪市市场强弱力度4 图4深市市场强弱力度4 图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.08.30，单位:倍）6 图6行业周涨幅（2024.08.26-2024.08.30）6 表1市场个股周强弱表现（2024.08.26-2024.08.30）(括号内为负值)5 表2主题指数5交易日表现（2024.08.26-2024.08.30）5 表3市场板块估值及增速情况（截至2024.08.30）6 爱建证券有限责任公司 市场震荡回升 本周上证综指报收2,842.21点,周涨幅-0.43%，成交金额12,880.92亿元；深圳成指8,348.48点,周涨幅2.04%，成交金额17,303.33亿元；上证50指数2,335.21点,周涨幅-0.86%，成交金额2,664.65亿元；沪深300指数3,321.43点,周涨幅-0.17 %，成交金额8,475.25亿元；中证1000指数4,629.32点,周涨幅2.98%，成交金额5,711.78亿元；创业板综指2,039.79点,周涨幅2.93%，成交金额8,114.63亿元。本周市场震荡回升，中小市值是回升主要动力，参与者情绪回升。 整体来看，国内在持续低落之后，市场情绪开始回暖，市场活跃度也逐渐提升。美元降息预期确定性高，国内宏观政策环境较好，人民币汇率也在持续回升中，有利于市场流动性的回升。国内市场的情绪持续低落后也有反弹需求。在市场内外因素共振情况下，市场的回升也是在合乎情理，我们此前也提醒更需注意观察市场随时可能发生的变化。只是市场情绪回升后，我们仍需保持平和的心态，注意观察市场风格的持续性，市场下行空间有限，上行动力仍需时间积累，因此，短期看仍是把握交易机会为主。 图1各指数周表现（2024.08.26-2024.08.30）（单位:亿元，%）图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%） 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 图3沪市市场强弱力度图4深市市场强弱力度 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 爱建证券有限责任公司 风格切换明显 市场震荡回升，低位板块明显活跃，高位板块也明显回落。从个股涨幅看，涨幅较好的包括华为产业链、西部开发等个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大类个股。从主题指数看电子、新能源、游戏等主题纷纷表现，跌幅前列的概念板块则主要是金融、基建相关等主题。从行业看综合、电力设备等行业表现活跃，银行、建筑装饰等行业表现较弱。 银行、基建等红利板块高位开始出现震荡，更多体现出市场短期博弈特征，我们前期提示抱团也隐含着资金松动风险，本周的大幅波动也是交易特征的体现。与之对应的是，低位板块纷纷活跃，电子、新能源、医疗器械等等都呈现出资金流入的现象。市场高低位的切换，显示出市场风格正在改变，市场风险偏好有所提升。当然从稳健角度看，我们仍需注意观察风格的持续性，同时在资金有限的情况下，普涨也难以出现，注意观察板块的分化。从短期看我们仍以交易机会为主，重点观察仍是新质生产力方向的以TMT为主的科技成长板块，同时消费板块的政策驱动力依然较好。安全的基础依然是估值和价位。 表1市场个股周强弱表现（2024.08.26-2024.08.30）(括号内为负值) 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 300562.SZ 乐心医疗 68.74 600187.SH 国中水务 (31.99) 603626.SH 科森科技 61.30 000755.SZ 山西高速 (26.15) 000062.SZ 深圳华强 52.03 832175.BJ 东方碳素 (22.63) 300686.SZ 智动力 50.66 300050.SZ 世纪鼎利 (21.00) 002302.SZ 西部建设 40.41 300949.SZ 奥雅股份 (19.58) 002681.SZ 奋达科技 33.61 300775.SZ 三角防务 (18.30) 603666.SH 亿嘉和 33.40 688187.SH 时代电气 (18.24) 002514.SZ 宝馨科技 33.24 600650.SH 锦江在线 (18.16) 300337.SZ 银邦股份 33.15 600548.SH 深高速 (17.15) 837212.BJ 智新电子 32.53 300901.SZ 中胤时尚 (16.54) 数据来源：WIND爱建证券研究所 表2主题指数5交易日表现（2024.08.26-2024.08.30） 代码 名称 周涨跌幅 代码 名称 周涨跌幅 866103.WI 电商 8.21% 866315.WI 万得货币金融服务指数 -4.80% 866132.WI TWS耳机 7.36% 866317.WI 万得货物运输辅助服务 -3.78% 866433.WI 万得新能源汽车相关 7.03% 866087.WI 高铁 -3.61% 866142.WI 能源出海 6.69% 866022.WI 老基建 -3.38% 866119.WI HIT电池 6.44% 866418.WI 万得轨道交通装备产业 -3.30% 866075.WI OLED 6.05% 866154.WI 金融安全 -3.30% 866051.WI 网络游戏 6.00% 866059.WI 央企 -3.01% 866217.WI 数字终端50 5.80% 866066.WI 轨道交通 -2.85% 866108.WI 光伏屋顶 5.66% 866320.WI 万得货物运输服务指数 -1.78% 866117.WI 智慧医疗 5.64% 866305.WI 万得货物运输及仓储服 -1.72% 数据来源：WIND爱建证券研究所 爱建证券有限责任公司 图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.08.30，单位:倍）图6行业周涨幅（2024.08.26-2024.08.30） 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE15.37倍，其中创业板40.14倍、上证50成分10.03倍、沪深300成份11.26倍，中证1000成份29.72倍。中报业绩披露完毕，市场业绩增速明显回升，整体估值水平较低，安全边际较高。 表3市场板块估值及增速情况（截至2024.08.30） 数据来源：WIND爱建证券研究所 把握风格切换 整体来看，市场震荡回升，市场情绪有所恢复。市场风格高低位切换出现，风险偏好有所提升。市场乐观因素也在增加，不过国内外宏观经济恢复仍不稳定，因此我们也不宜过于乐观，注意观察市场风格切换的持续性，以及留意板块分化的波动。短期看我们可以保持一定乐观参与市场的交易机会，尤其是符合新质生产力方向的低位板块，尤其TMT板块短期行业事件和政策驱动力都较强， 值得持续关注，同时消费板块的政策驱动力较好，有望成为稳健资金的选择。 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 板块名称 PE(2023,整体法) PE(TTM，整体法) 2024H1净利润同比增长率% 全部A股 15.45 15.37 -0.76 创业板 39.06 40.14 -2.93 上证50指数成份 10.17 10.03 1.72 沪深300成份 11.53 11.26 1.40 中证1000成份 30.73 29.72 -7.39 爱建证券有限责任公司 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险 2、宏观经济和地缘冲突不确定性对市场的影响 爱建证券有限责任公司 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后