豆类周报：美豆反弹 豆类跌势放缓转为震荡

核心观点

美豆期价反弹，豆类跌势放缓转为震荡。美豆受美国中西部天气和出口需求改善支撑，但天气变化和南美大豆播种仍需关注。国内大豆供应宽松，油厂压榨亏损，豆粕库存高企，价格承压。外盘美豆期价反弹带动国内豆类市场，但国内供应压力限制反弹空间，外强内弱格局持续。

市场回顾

大豆现货价格整体持稳，豆类期价低位反弹。美豆生长状况良好，单产和产量预计高于预期。巴西大豆产区旱情抬头，阿根廷农户销售步伐放缓。巴西大豆出口同比增长，但逐月放慢。投机基金削减看空押注，美豆期价反弹。

美豆生长状况

美豆生长状况良好，单产和产量预计高于预期。美国中西部天气持续扰动美豆期价，市场关注天气变化对美豆单产的影响，尤其是北部地区可能发生的早霜。美豆出口需求改善，中国采购节奏加快，低价刺激需求。

南美大豆产区天气形势

巴西大豆产区旱情抬头，阿根廷农户销售步伐放缓。巴西大豆出口同比增长，但逐月放慢。阿根廷大豆出口许可申请量增加。美豆新作净销售量增加，中国是头号买家。

投机基金

投机基金削减看空押注，美豆期价反弹。

进口大豆到港

进口大豆到港增加，国内大豆供应日趋宽松。

结论

美豆：短期期价震荡偏强运行，关注天气变化和南美大豆播种。 豆二：国内大豆供应宽松，价格持续承压，外强内弱格局持续。 豆一：豆一期价震荡偏强，国家储备大豆底价调整对价格构成压力。 豆粕：供强需弱格局短期难以扭转，期价跌势放缓转为震荡，外强内弱格局持续。 菜粕：短期市场处于底部震荡阶段，反弹空间受限。