研究咨询部 反弹受阻短空交易为主 ——国信期货白糖周报 2024年9月1日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1白糖市场分析 2后市展望 郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势 郑糖本周反弹,周度涨幅2.1%。ICE期糖大幅回升,周度涨幅7.83%。 数据来源:博易云国信期货 郑糖9-1价差 广西云南价差 2023年2022年2021年2020年2024年 400 300 200 100 0 (100) (200) 08/1809/1810/1811/1812/1801/1802/1803/1804/1805/1806/1807/18 2021/20222022/20232023/2024 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2023/24榨季,7月累计销糖率82.82%,同比增加0.52个百分点。 数据来源:WIND国信期货 2022年2023年2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 7月进口42万吨,同比增加31万吨,环比增加1万吨。ICE期糖10月合约19美分/磅价格计算,巴西配额内进口成本为 5273元/吨,配额外进口成本为6726元/吨;泰国配额内进口成本为5596元/吨,配额外进口成本为7148元/吨。 数据来源:中国海关国信期货 2023/20242020/20212021/20222022/2023 700 600 500 400 300 200 100 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2023/24榨季,7月工业库存为171.18万吨,较去年同期增加12.18万吨。 数据来源:WIND国信期货 70,000 2023年2022年2021年 2020年2024年 30,000 2023年2022年2021年 2020年2024年 60,000 25,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 20,000 15,000 10,000 5,000 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 00 本周郑糖仓单加预报总计14722张,较上一周减少633张。仓单数量为15680张,有效预报100张。 数据来源:郑商所国信期货 2020年2021年2022年2023年2024年 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 8月上半月累计压榨量3.77亿吨,同比增加4.83%,产糖2391万吨,同比增加5.41%。 数据来源:UNICA国信期货 2020年2021年2022年2023年2024年 55 50 45 40 35 30 25 20 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.19%,去年同期为48.94%。 数据来源:UNICA国信期货 450 400 350 300 250 200 150 100 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2022年2023年2024年 巴西7月糖出口量为378.23万吨,较去年同期增加29.08%。2024/25榨季巴西累计出口1168.28万吨,同比增加26.39%。 数据来源:巴西贸易部国信期货 巴西主产区几无降雨。印度季风雨降水充沛。 数据来源:NOAA国信期货 郑糖在外盘持续上行带动下温和反弹,但力度明显弱于外盘。销售情况来看,8月大部分时间广西集团食糖现货报价处于 下行区间,仅在月末有所反弹,受此影响,广西8月销量难有大的增加,预计在40万吨左右,去年同期为37万吨。云南8月上、中旬云南食糖现货销售均比较清淡,下旬成交有所恢复,预计8月份云南食糖销量在13-16万吨左右,去年同期为16.72万吨。加工糖方面广糖防城和江苏大丰等加工厂陆续开机,总体来看,市场仍有较大的供应压力。 国际市场来看,价格大幅上涨。巴西中南部8月上半月食糖产量为311万吨,同比下降10.24%,低于市场预期。巴西蔗田发生火灾,预计180万吨甘蔗受到火灾影响,约占2024/25年度预估甘蔗产量的2%。圣保罗州因火灾带来的经济损失预计超13亿人民币。市场仍在评估火灾的影响。对于生产数据的影响将在8月下半月的数据中体现。北半球方面,印度或允许糖厂在新年度使用甘蔗汁生产乙醇。国际糖市总体来看,糖价上行消化利多,上方空间逐渐收窄。 操作建议:短空交易为主。 感谢观赏! 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号分析师:侯雅婷 从业资格号:F3037058投资咨询号:Z0013232 电话:021-55007766-305169 邮箱:15227@guosen.com.cn 研究咨询部