LPG：现货推涨，成本震荡

LPG基本面跟踪

核心观点：

• 现货市场：华南市场受供需和成本共同影响，价格反复调整，最终上涨；华东市场震荡走跌，需求不足；进口气价格波动有限，江苏丙烷高位，浙江丙烷小幅走跌；山东民用气先抑后扬，青岛地区价格涨至年内高价；醚后市场月初高位震荡，月中下行，月末回暖。
• 成本端：10月沙特CP预期丙烷605美元/吨，丁烷595美元/吨；11月预期丙烷606美元/吨，丁烷596美元/吨。
• 产业链价格：广州国产气对09合约价差5215元/吨，进口气对10合约价差1062元/吨；PDH开工率69.4%，MTBE开工率59.6%，烷基化开工率46.0%。
• 国际市场：美湾丙烷升水略微回落，中东丙烷升水回调，美湾及中东至远东运费走强后持稳。

关键数据：

• PG24094收盘价6790元/吨，涨幅10.21%；PG24105收盘价5141元/吨，跌幅1.13%。
• 广州国产气对09合约价差5215元/吨，进口气对10合约价差1062元/吨。
• PDH开工率69.4%，MTBE开工率59.6%，烷基化开工率46.0%。

研究结论：

• 现货市场受供需和成本双重影响，价格波动较大，但整体呈现上涨趋势。
• 成本端支撑明显，国际市场价格稳定。
• 产业链开工率较高，供应压力较大，需求偏弱。
• 未来价格走势需关注供需变化和国际市场动态。