豆粕：价格重心或小幅上移 豆一：震荡

美豆市场

• 价格表现：上周美豆期价延续反弹，主力11月合约周涨幅2.67%，美豆粕主力12月合约周涨幅2.56%。
• 基本面：
  • 出口：美豆净销售周环比上升，2023/24年度累计出口装船约4394万吨，同比降幅约15%。下一市场年度（2024/25年度）周度净销售约262万吨，高于预期。
  • 优良率：美豆优良率周环比下降至67%，符合预期。
  • 天气：9月中上旬美豆主产区降水偏少，气温围绕均值波动。

国内豆粕市场

• 价格表现：豆粕主力m2501合约周涨幅3.35%，豆一主力a2501合约周涨幅1.88%。
• 现货情况：
  • 成交与提货：豆粕成交量、提货量周环比均上升。
  • 基差：豆粕基差周环比上升，张家港基差周均值约-16元/吨。
  • 库存：豆粕库存周环比上升至139万吨，同比增幅约114%。
  • 压榨：大豆压榨量周环比基本持平，预计下周上升至219万吨。
  • 进口大豆：拍卖成交率略微回升至19%，成交均价3580元/吨。

国内豆一市场

• 价格表现：豆价稳中偏弱，东北部分地区大豆净粮收购价格下跌20元/吨。
• 基本面：
  • 生长情况：黑龙江及内蒙古东北部地区新季大豆生长良好，早熟品种上市或推迟。
  • 需求：临近开学季部分豆制品需求好转，但多地气温高、低价国储豆源到达市场，多数经销商走货不快。
  • 国储拍卖：成交率上升，底价成交较多。

研究结论

• 豆粕：预计连豆粕和豆一期价重心小幅上移。美豆产区仍偏干，国内豆粕现货情绪好转，节日备货需求仍在。
• 豆一：预计期价经过上周反弹后以震荡为主，东北产区新豆生长良好，抛储仍在，需求端略有改善。