豆油月报（2024年09月）：政策消息频出且供应充裕，豆油上涨放缓

8月豆油整体呈现先抑后扬走势。上半月受美豆丰产预期影响，豆油震荡下行；下旬受印尼B40落地以及计划推行B50生物柴油政策，全球棕榈油出口预期趋紧影响，且豆油因更具性价比而改善需求方面，价格大幅反弹。

期货行情：8月豆油主力合约y2501开盘价7706元/吨，最高价7808元/吨，最低价7222元/吨，收盘价7784元/吨，涨幅1.14%。总成交量830.2万手，较7月增加；持仓量66.6万手，较7月底增加。

现货行情：8月豆油现货均价为7960元/吨，涨幅2.05%。月度成交量为33.41万吨，较7月减少。

国内基本面：

• 国产大豆价格维持稳定，产区余粮有限，需求有限。
• 8月国内大豆压榨量约为820万吨，环比增加28万吨，增幅3.54%。
• 进口大豆库存处于历史较高水平，8-9月到港量庞大。
• 豆油库存连续三周下降，8月底库存量为125.1万吨。
• 开机率8月维持高位，平均开机率为56.12%。
• 7月大豆进口量环比下降11.33%，豆油进口量环比下降44.31%。

国外基本面：

• 美豆价格创新低后反弹，CBOT美豆主连收盘价991.75美分/蒲。
• 美豆油低位反弹，CBOT美豆油主连收盘价42.35美分/磅。
• 美国大豆出口检验量增长，较一周前高出1%。
• 美国大豆压榨利润连续两周改善。
• 美豆优良率符合市场预期，为67%。
• 美国对华大豆销售量同比降低21.9%。
• 美国农业部8月供需报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估为45.89亿蒲式耳。
• NOPA月报显示，7月大豆压榨量创历史同期新高，豆油库存降至去年12月以来的最低值。
• 8月份迄今巴西大豆出口量同比增长1.6%。

后市展望：预计9月豆油维持高位震荡。关注美豆主产区天气、出口进度等情况。