基本面观点
- 走势：2024年伦金和沪金指数分别上涨21.54%和17.69%，上周分别上涨3.13%和1.26%。
- 通胀：美国通胀持续下行，但核心通胀顽固。2022年6月CPI达9.1%后温和下行，PCE物价指数同比增速2.63%。7月CPI年率2.9%，核心CPI年率3.2%，均符合预期。
- 利率：美国国债利率自2024年2月以来震荡反弹，近期高位震荡回落。
- 供需：2024二季度全球黄金供需偏宽松；国内上半年供应增加，需求回落，供需仍紧平衡，主要因金条金币大幅增加。
- 美国经济：7月新增非农就业11.4万人，低于预期，失业率升至4.3%，时薪环比下降，经济衰退预期上升。
策略观点与展望
- 展望：黄金价格上周夜盘再次上攻前高，全球资产价格下跌缓解，黄金在区间下轨或企稳回升。8月初请失业金人数连续回落，衰退担忧缓解，但7月CPI符合预期，核心通胀顽固，美联储降息预期回落，对金价有压制。国内黄金注册仓单增长及人民币升值导致国内跌幅大于伦金，中长期看多逻辑仍在，前期区间下轨或有支撑。预计金价宽幅震荡，主力合约关注550-585区间。
- 操作建议：黄金AU2410多单建议逢高分批减仓。
- 风险因素：美联储继续加息、美国经济保持强势。
最新政策与消息
- 产业链结构：未提供具体内容。
- 期现市场：上周黄金震荡上涨。
- 黄金走势：伦金和沪金指数上周分别上涨3.13%和1.26%。
- 通胀：美国通胀数据及趋势分析详见基本面观点。
- 利率：美国国债收益率及对金价影响的情景分析详见基本面观点。
- 美国经济：7月非农就业、失业率、时薪数据及衰退预期分析详见基本面观点。
- 黄金供需平衡表：供需紧平衡有助于金价上涨，2024二季度全球供需偏宽松，国内供需紧平衡。
- 黄金需求：世界央行购金增加，中国央行2024年以来购金28.92吨；黄金ETF上周增持1.6吨，2024年持有量减少96.4吨，投资有获利了结现象。
- 黄金库存：未提供具体内容。
- 汇率：美元指数及人民币汇率分析详见基本面观点。
- 黄金内外价差：沪金价格弱于外盘。
- 黄金基差：未提供具体内容。
- 黄金月差：未提供具体内容。
- 金银油比价：未提供具体内容。
研究结论
- 黄金价格短期或宽幅震荡，关注550-585区间，中长期看多逻辑仍在。
- 美国通胀下行但核心通胀顽固，美联储降息预期回落，对金价有压制。
- 国内黄金供需紧平衡，人民币升值及注册仓单增长导致国内跌幅大于伦金。
- 风险因素包括美联储继续加息和美国经济保持强势。
