钢材&铁矿石日报：市场情绪好转，钢矿企稳回升

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月20日钢材&铁矿石日报 市场情绪好转，钢矿企稳回升 核心观点 螺纹钢：主力期价强势上行，录得1.93%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需双弱局面未变，供应持续收缩且降至极低水平，但弱势需求局面下螺纹基本面仍未好转，叠加钢厂减产引发负反馈担忧未退，成本下行易拖累钢价，弱现实主导下钢价转为低位震荡运行态势，后续破局有待需求季节性改善或政策利好刺激。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.97%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应收缩但力度有限，而需求在大幅走弱，基本面表现依然不佳，叠加成本下行拖累，热卷价格承压走弱，且产业矛盾大于建材，走势仍将弱于建材，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存何时去化。 铁矿石：主力期价触底回升，录得1.21%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石供应收缩有限，相反减产负反馈担忧未退，矿石需求持续走弱，高库存局面下矿石基本面延续疲弱，矿价继续承压运行，相对利好则是估值处于相对低位，价格上行弹性较大，弱现实与低估值博弈局面下预计矿价转为低位震荡运行态势，重点关注成材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）8月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 （2）Mysteel周报：10大城市新房成交同比下降24% 上周（8月12日-8月18日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计158.98万平方米，环比增长3.7%，同比下降24%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计151.11万平方米，环比下降3.3%，同比增长11.5%。从成交（签约）面积来看，上周，上海、武汉、成都、青岛及宁波5城成交（签约）面积环比增长，其中宁波签约面积为10.43万平方米，环比增69.7%，增幅最大。其他5个重点城市成交（签约）面积呈环比下降趋势，其中北京签约面积为12.77万平方米，环比降41.7%，降幅最大。从成交（签约）套数来看，上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）套数总计1.48万套，环比增长5.4%。分 城市看，上周，苏州、成都、杭州及北京4个重点城市成交（签约）套数环比下 降，其中北京签约套数为1632套，环比下降37%，降幅最大。其他6城成交（签 约）套数实现环比增长，其中青岛成交套数为1198套，环比增55.8%，增幅最大。 （3）我国船企签订多份大型船舶批量订单 沪东中华签订5艘13000TEU双燃料集装箱船订单。该型船由公司自主研发设计、为船东量身打造的一款绿色环保型集装箱船。其总长335米，型宽51米，型深27.2米，最大载箱量可达13000TEU，可装载2200个冷藏集装箱。搭载LNG双燃料动力推进系统，配备公司自主研发12000立方米B型LNG燃料舱，确保在燃气模式下22000海里的续航超能力。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,180 3,130 3,219 3,120 3,080 3,160 2,860 2,140 -60 1,040 40 10 11 30 20 4 0 0 -10 40 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 705 773 10.70 25.25 96.86 94.45 -1 3 0.27 -0.05 1.31 2.55 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,172 1.93 3,182 3,134 1,725,185 -1,000,171 1,785,676 -92,073 热轧卷板 3,217 1.97 3,229 3,161 815,428 -406,760 1,057,120 -41,106 铁矿石 710.5 1.21 717.5 701.0 414,322 -179,789 495,678 5,568 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 13,00012,50012,00011,50011,00010,50010,000 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 25 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹产量延续下降，周环比降2.17万吨，供应持续收缩且维持偏低水平，继而带来库存低位良好去化，低供应格局给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求表现依然疲弱，周度表需环比增 5.20万吨，而高频每日成交延续低迷，两者仍是近年来同期最低，且目前建筑工地资金到位改善有限，短期需求仍难好转，需求弱势局面将延续，继而持续抑制钢价。目前来看，螺纹供需双弱局面未变，供应持续收缩且降至极低水平，但弱势需求局面下螺纹基本面仍未好转，叠加钢厂减产引发负反馈担忧未退，成本下行易拖累钢价，弱现实主导下钢价转为低位震荡运行态势，后续破局有待需求季节性改善或政策利好刺激。 热轧卷板：供需格局持续走弱，直接体现就是库存大幅增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比降2.19万吨，供应持续收缩但降幅有限，且库存高位持续攀升，供应收缩力度有待扩大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降 10.31万吨，已降至近年来同期最低，相应主要下游冷轧产量延续下降，继续拖累热卷需求，相对利好则是出口需求韧性，但利好效应有限且后续面临政策扰动。综上，热卷供应收缩但力度有限，而需求在大幅走弱，基本面表现依然不佳，叠加成本下行拖累，热卷价格承压走弱，且产业矛盾大于建材，走势仍将弱于建材，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存何时去化。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，降幅虽有所收窄，但钢厂大面积亏损局面并未改变，钢厂减产料将维持，矿石需求弱势局面难现改善，继而继续抑制矿价。与此同时，国