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2024年中报点评：业绩短期承压，机器人业务成长空间广阔

2024-08-30 朱洁羽,周尔双,钱尧天东吴证券郭生根

2024H1公司营收/利润承压，主要因下游医疗设备需求锐减，公司医疗设备业务收入下滑，叠加销售费用提高。单季度看，2024Q2营收/利润降幅收窄，经营状况好转。产品结构变化带动毛利率提升，但费用率高企拖累销售净利率。具体数据：2024H1营收1.03亿元（同比-47.20%），归母净利润0.17亿元（同比-68.55%），毛利率53.60%（同比+2.18pct），销售净利率15.96%（同比-11.85pct），期间费用率36.56%（同比+16.91pct）。海外业务持续开展，研发投入增加，机器人业务前景广阔：投资韦尔智能控制系统拓展海外渠道，累计拥有130项专利，与AIDIN Robotics合作，入选人形机器人“最具投资价值榜单”。盈利预测下调2024-2025年归母净利润至0.53/0.61亿元，2026年预测0.68亿元，当前股价对应动态PE分别为38/33/30倍，维持“买入”评级。风险提示：技术人员流失、原材料价格波动、存货跌价等。

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