公司信息更新报告：业绩阶段性承压，需求仍待恢复

味知香2024H1收入3.3亿元，同比-21.5%，归母净利润0.4亿元，同比-42.4%，扣非归母净利润0.4亿元，同比-43.1%。2024年Q2营收1.6亿元，同比-24.9%，归母净利润0.2亿元，同比-40.1%，扣非归母净利润0.2亿元，同比-40.1%。盈利能力阶段性承压，主要因终端消费需求较弱导致预制菜销售下滑。公司下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.9（-0.4）亿元、1.0（-0.5）亿元、1.0（-0.5）亿元，同比分别-33.1%、+5.8%、+6.0%，EPS分别为0.66（-0.27）元、0.69（-0.41）元、0.74（-0.39）元，当前股价对应PE分别为27.2、25.7、24.2倍。

公司主业务收入下滑主要系终端消费需求相对较弱，肉禽类/水产类营收分别同比-22.5%/-23.6%（2024H1），-23.5%/-27.0%（2024Q2）。公司坚持深耕预制菜行业，注重新品开发，已建立八大产品线。多渠道销售承压，零售/商超/批发渠道分别同比-20.0%/-25.6%（2024H1），-22.9%/-26.2%（2024Q2），门店单店收入同比下滑，客户开拓进度低于预期。未来公司将持续完善渠道布局，加大门店开拓和市场下沉。

毛利率同比-1.34pct至24.70%，主要与收入下滑后生产规模效应减弱有关。费用率方面，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比+0.01pct/+3.03pct/+0.01pct/-0.05pct，管理费用率增加主要系新厂投入使用分摊费用增加所致，Q2净利率同比-3.68pct至14.51%。

风险提示：宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险。维持“增持”评级，期待消费需求改善后业绩有望迎来改善。