有色金属日度策略

期货研究院 摘要 铜： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 金融市场风险偏好再次走弱。此前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）低位回升。需求端，随着铜价走低，企业逢低采购，下游受到抑制的需求有所回升，电解铜社会库存连续去库，短期铜市场情绪仍偏乐观。操作上，市场短期上行放缓，操作上以区间思路应对，需要关注上方76000-77000元附近压力。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 锌： 供给紧张支撑锌价，近期锌精矿供给偏紧，加工费持续下行，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，锌冶炼企业开工率走低，精炼锌产量显著回落。需求端，SMM七地锌锭库存连续录减，市场供需情况好转。近期沪锌价格连续反弹，但24000元附近存在较大压力，关注价格突破情况，前期多单可考虑适当减仓。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 铝及氧化铝： 作者：牛秋乐从业资格证号：F0268914投资咨询证号：Z0002616联系方式：010-68578820 沪铝盘面受美指影响走弱。目前基本面供给端放量，需求端淡季即将结束，在宏观刺激下盘面跟随有色板块下跌，上方2000一线压力较大，建议多单减仓，中长线盘面维持区间震荡。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格暂时持平，供应端产能有小幅增量，未来或将进一步增长，目前盘面受板块共振影响较大，令近弱远强的格局使得近月合约回调趋势较明显，建议中长线高抛低吸区间操作为主，可关注月间价差套利。需关注产能复产情况及矿端供应情况。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月29日星期四 锡： 受美指影响沪锡盘面震荡偏弱。基本面目前矿端进口环比回升，精炼锡加工费暂时持平。目前矿端供应紧张依旧是供给端隐忧，且已在逐步传导至冶炼端，加之大厂检修，预计供应短期偏紧。上期所锡库存大幅上升。目前市场依然被宏观以及板块共振影响，且上行乏力，建议多单适量减仓。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位280000，下方支撑位240000。 铅： 铅10合约短线关注17500收复意愿。卖近买远跨期头寸止赢，防范仓单继续减少后，近月再度出现相对走强倾向。宏观情绪转观望，近期关注PMI数据。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢： 沪镍主力合约在接近13.3万元附近出现整理，线下震荡暂延续，短期下档注意12.9-13万元企稳情况，再下档支撑在前低及12万元附近。镍属于供需偏弱品种，而镍矿端成本支撑存在提振成本，供应增长延续，库存压力波动增加。宏观情绪暂转观望，近期关注就业数据及制造业数据。不锈钢13900元附近整理，站稳则继续上观14 200，不利则反弹中止，下寻支撑，下档13800，13500。去库存缓慢影响价格回升，不过阶段宏观情绪略偏暖提振工业品回升。当前成本支撑逻辑存在，现货窄幅去库存，暂时13500-14200区间内波动延续。镍/不锈钢波动整理。内盘黑色系走强，令不锈钢略有跟随回升。 工业硅： 短周期主力2411合约探底回升，有空头获利离场迹象，本周日内突破10日新高，关注上方10300-10700附近阻力。操作上，除去此前非主流地区减产，近期因高温四川有限电情况，供给端收缩持续量变，但尚未质变，产业驱动向下，近期宏观情绪有所转向，盘面强度部分计入10、11月大幅减产预期，目前走势类似年内5月行情。如觉估值低做反弹，重点关注注册仓单变化，注销明显增加时可关注企稳做多，可尝试小仓位期权牛市价差组合，短线反弹思路。 目录 第一部分有色金属运行逻辑及投资建议..................................................................................................2第二部分有色金属行情回顾....................................................................................................................4第三部分有色金属持仓分析....................................................................................................................4第四部分有色金属现货市场..................................................................................................................10第五部分有色金属产业链.....................................................................................................................11第六部分有色金属套利.........................................................................................................................18第七部分有色金属期权.........................................................................................................................23 第一部分有色金属运行逻辑及投资建议 宏观主导逻辑：杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔宣告降息时机到来，并强调会阻止就业市场进一步降温，9月降息基本确定，近期市场基本消化信息利多，而美元指数也有显著调整后转向整理。后续市场关注点将在于降息程度及路径博弈，目前市场认为9月降息25bp为相对高概率事件，但未完全排除降息50bp可能性。有色金属总体上行节奏偏谨慎，资金流向也显示，阶段信息不明朗下，有色整体略显降温，市场等待近期就业数据变化及主要经济体经济数据对需求的指引。 第二部分有色金属行情回顾 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分有色金属持仓分析 铜： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锌： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铝： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 氧化铝： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锡： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分有色金属现货市场 第五部分有色金属产业链 铜： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锌： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铝： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 氧化铝： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锡： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 工业硅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分有色金属套利 铜： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锌： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铝及氧化铝： 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锡： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍及不锈钢： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 工业硅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分有色金属期权 铜： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 锌： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铝： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 工业硅： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。